2016年12月19日，中国社会科学院经济学部、中国社会科学院科研局、中国社会科学院数量经济与技术经济研究所与社会科学文献出版社共同举办的“2017年《经济蓝皮书》发布暨中国经济形势报告会”在北京举行。

　　蓝皮书指出，从当前市场上绝大多数资产管理产品业务模式来看，银行是最终资金和资产的提供者，其他机构只是扮演通道的角色，风险实质上仍集中于银行体系。在有效信贷需求不足、资产质量管控压力增大的背景下，资管业务风险的上升对商业银行的冲击不容小觑。

　　一是产能过剩行业潜在信用风险尚未完全释放，刚性兑付可能使表外风险向表内传递。由于当前宏观经济仍处于下行期以及供给侧改革的推进，前期出表的钢铁、煤炭和水泥行业的委托贷款收益权存在违约风险。由于银行资管业务与传统业务缺乏隔离，加之刚性兑付的约束，存在风险向表内传递的可能。

　　二是商业银行资管业务普遍风险准备计提不足，风险缓释能力较差。与表内信贷资产相比，对商业银行资管业务的监管相对宽松，商业银行在底层资产无法穿透的情况下并没有按照实质承担的风险计提资本。根据127号文的穿透原则，基础资产为贷款类的要按100%比例计提风险资产，按2.5%标准计提风险准备，但在实际操作中，部分银行仍按对其他商业银行的债权进行资本计提，实际拨备率也低于贷款。

　　三是在“资产荒”、利率下行背景下，加杠杆、期限错配问题更为突出，流动性风险增加。2016年以来，商业银行资管业务资产端收益大幅下降，负债端成本下行缓慢，利润受挤压，甚至部分产品出现成本收益“倒挂”现象。当前资管产品收益缩小至50bp，已小于银行存贷利差，在优质资产稀缺、同业竞争加剧、大批存量高收益资产即将到期的情况下，商业银行往往通过加杠杆、牺牲流动性以提高资产端收益，但这也导致流动性风险增加。在债券利率下行情况下，银行通过加大期限错配、设计分层产品放大劣后收益等杠杆操作增加收益，一旦出现投资集中度高的单只债券违约，可能引发连锁反应。

　　四是信托业风险暴露，向银行传导的压力增大。据中国信托业协会统计，2016年上半年信托资产规模达172851.7亿元，其中，风险项目个数和规模分别为605个、1381.2亿元。虽然信托行业不良率仅为0.8%，但风险项目规模环比增长24.4%，比上季度提高10.4个百分点，风险暴露呈快速上升态势。

　　（参见《经济蓝皮书：2017年中国经济形势分析与预测》p142-143，社会科学文献出版社2017年1月）