2017年9月19日，由中国社会科学院经济研究所、中国社会科学院上市公司研究中心和社会科学文献出版社共同主办的《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2017）》发布会在中国社会科学院经济研究所召开。

　　蓝皮书指出，回顾近十年的债市走势，除了经济基本面、货币政策、金融监管以及流动性影响外，我国债券收益率受美债收益率影响越来越大。今年7月份以来，随着人民币汇率升值，中美利差有所走阔。9月份以来，人民币兑美元汇率中间价在6.49-6.59之间震荡，阶段性企稳，中、美十年期国债利差在145bp-160bp之间波动。

　　尽管短期来看，美债收益率走势与我国债市走势并不完全一致，甚至出现走势相背，但从长期来看，中美国债收益率走势高度相关。短期来看，2016年中美利差走势可以以2016年7月初为分水岭划分为以下两个阶段：从2016年年初至7月初，美债收益率逐步下行，中美利差逐步拉大；自7月初至年末，美债收益率大幅回升，中国国债利率亦随之上行，但上行幅度不及美债，二者利差收窄。长期来看，从中美国债历史走势分析中可以得出，中美国债收益率的长期走势具有高度相关性。从汇率与中美利差走势来看，中美利差走势与人民币汇率走势相关性较强。利差扩大时，人民币汇率升值，利差缩小时，人民币贬值压力增强，符合利率平价理论。

　　蓝皮书指出，美国加息和缩表将带动美债收益率继续上行，拉动中国国债收益率继续上扬。在汇率中间价形成机制中增加“逆周期调节因子”之后，汇率稳定性增强，央行对汇率调控能力进一步加强，无论是在汇率企稳阶段，亦或是未来汇率超调时进行回调。因此在中美国债利差及人民币汇率较为稳定的背景下，美国国债收益率走势势必将对中国国债收益率变动影响加大。

　　（参见《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2017）》p91-92，社会科学文献出版社2017年9月）