一 2010～2011年宏观经济形势分析

（一）宏观经济运行：经济稳中有落，通货膨胀压力陡增

1.经济增长：增速有所放缓，工业下滑较大

2010年第四季度至2011年第三季度，我国国内生产总值维持了较高的增长速度，但是增长率有所放缓，4个季度的同比增长率分别为9.8%、9.7%、9.5%和9.1%，呈逐季回落态势。2011年前三季度国内生产总值比上年同期增长9.4%（见图2-1）。工业增加值增速也维持在较高的水平，2010年第四季度，各月工业增加值增速与同年以前月份相比略有下降，但进入2011年后有所回升，然后波动略有加剧（见图2-2）。2011年1～9月，工业增加值同比增长14.2%，比上年同期降低2.1个百分点。

图2-1 2009年以来国内生产总值季度同比增速

图2-2 2010年以来工业增加值月度同比增速

三次产业构成中，2011年1～9月，第二产业增加值增速由上年同期的12.8%下降到10.8%，下滑了2个百分点，由于第二产业增加值占国内生产总值的比重接近50%，其增速下滑拉低了国内生产总值1个百分点，是经济增长率比上年同期回落的主要影响因素。在工业分类行业中，交通运输设备制造业，黑色金属冶炼及压延加工业，纺织业，有色金属冶炼及压延加工业，通信设备、计算机及其他电子设备制造业，电力、热力的生产和供应业，通用设备制造业等重要行业增加值增速都比上年同期下降了2个多百分点，而这些行业增加值占工业增加值的比重达45.0%左右，是影响工业增加值增速下降的主要力量。这些工业行业增速放缓主要受高基数增长、行业政策变化、出口需求增长放缓等因素影响，同时，其中的重型工业行业受中国固定资产投资放缓的影响也较大。

2.物价水平：投入要素成本上升，通货膨胀加剧

从2010年10月开始，物价水平总体呈现逐步抬升趋势。其中，居民消费价格指数攀升趋势最为明显，2011年7月达到6.5%，8月略回落至6.2%，9月进一步回落至6.1%。工业生产者出厂价格指数和工业生产者购进价格指数也有较大的升幅，在2011年9月分别上涨6.5%和10.0%，1～9月分别上涨了7.0%和10.4%（见图2-3）。

图2-3 2010年以来月度物价水平变化

居民消费价格指数中，食品价格和居住类价格涨幅巨大。2011年1～9月，食品价格同比上涨了12.5%，特别是肉禽在9月同比上涨了28.4%，大幅推动了居民消费价格指数的上升。食品价格涨幅趋升从2007年就开始了，在2009年略微回落后，2010年又步入快速攀升轨道。食品价格的上升不仅严重影响人们对通货膨胀的预期，而且这种通货膨胀预期也反过来进一步影响食品价格，使之具有更大的上涨压力。居住类价格也有明显的涨幅，2011年1～9月同比上涨6.0%，建房和装修材料及水电燃料价格上涨主要受世界性的原材料和燃料购进价格上涨的影响，住房租金和自有住房价格上涨则主要受近年房地产价格上涨和利率调整的影响。

工业生产购进价格指数上涨主要受世界性的大宗商品的价格上扬影响，并且进一步推高了工业生产成本，直接导致工业生产者出厂价格上升。工业生产者出厂价格中，生产资料由于受作为主要成本组成部分的原材料价格上涨的影响而出厂价格上涨较多；生活用品价格虽然也受原材料和劳动力成本的影响，但是这种影响相对较小，而且技术进步对效率提高的影响也较大，部分抵消了成本上涨带来的压力，所以生活用品出厂价格涨幅明显低于生产资料价格的涨幅。

总之，包括农业产品在内的原材料和能源价格世界性上涨趋势的存在，以及近年资产价格的过度上涨需要某种程度的消解，加之人们对全球流动性泛滥的担忧，这些因素都一定程度上推动了中国物价水平的上涨。其中，原材料、能源、土地、劳动力等投入要素成本的上升是推动此轮通货膨胀的主要因素。

（二）社会需求：投资主导内需，贸易收支收缩

1.内部需求：投资需求保持较高增长，消费需求增速放缓

就投资需求而言，2010年第四季度，各月城镇固定资产投资波动较大，11月同比增速达29.1%，12月下降到20.4%。进入2011年，按照新口径统计的不含农户的固定资产投资基本保持较高水平的平稳增长，1～9月增速为24.9%，略高于上年同期24.5%的水平，但是从6月开始增速略有下降。其中，住宅投资完成额1～9月增长了35.2%，高于上年同期33.8%的增速，保持了较快的增长速度，在新口径统计的固定资产投资中所占比重上升至15.0%（见图2-4）。