2011年底闭幕的中央经济工作会议认为：中国经济2011年的发展，从外部环境来看，是世界经济增长放缓，国际贸易增速回落，国际金融市场剧烈动荡，各类风险明显增多的一年。展望2012年，世界经济形势总体上仍将十分严峻复杂，世界经济复苏的不稳定和不确定性上升。因此，正确和客观地认识和把握当前及未来的国际经济形势，关注国际经济形势的新变化，冷静面对复杂多变的各类风险，科学地分析外部环境对深圳经济发展可能产生的影响，实现深圳2012年“稳中求进”的发展战略，具有十分重大的意义。

一 当前国际经济形势的新变化

（一）变化表现

2011年以来，国际经济形势出现了许多值得关注的新变化，突出地表现在以下几个方面。

1.欧洲主权债务危机持续恶化

自2008年的国际金融危机爆发以来，短暂的全球经济复苏还未形成，全球经济随即就陷入了新的风雨飘摇之中，2011年伊始，延绵不断的欧洲主权债务危机就开始波及世界经济。

从2011年初希腊债务危机的恶化，到中期意大利国债的红灯频现，整个欧洲经济正陷入一场新的危机。进入2011年下半年，欧债危机出现了向法国等核心国家蔓延的势头，作为欧元区稳定轴心国的德国与法国，也被卷入这场漩涡之中。

欧债危机的本质是财政危机，欧元区统一货币政策和分散财政政策之间的矛盾以及对成员国财政监督的缺失，是导致欧债危机的根本原因。欧债危机的蔓延对欧洲各国实体经济发展产生了深刻影响，在一定程度上，正朝着“欧元危机”方向发展。

目前，虽然各种救助方案相继出台，但救援只缓解了市场的恐慌，暂时尚难以从根本上解决问题。欧元区各国经济发展的不平衡、需要各国财政相对平衡，但这一构想在近期内实现的可能性较小。欧债危机的解决，不仅需要积极推进各国的债务重组，加强巩固财政的执行力度，还需要短期内欧元区核心国家向边缘危机国家在财政上给予有效支持。欧元区的救援如不能形成强大的合力，欧债危机就有可能继续发酵，演化成经济危机和社会危机。

2.美国财政危机继续加深

美国财政部自2011年4月以来，多次发出警告称美国联邦政府公共债务已达法定的14.29万亿美元上限。7月31日，白宫与国会最终达成初步协议，同意将美债上限总计提高2.4万亿美元，并在未来十年削减至少2.5万亿美元的政府开支。

美国该次行动表明：美国债务上限方案得以通过，既避免了美国债务违约，也使美国短期债务偿付风险得到了化解。尽管如此，2011年8月标普公司仍将美国国债评级从AAA下调为AA+。

美国国债信用一直在全球金融市场中处于基准地位，美国国债一贯维持着全球最高信用等级，据此决定了美国国债长期都是全球金融信用产品的定价基础，此次美国债券评级遭到下调，标志着其作为全球信用标杆的地位发生了动摇。

自美国AAA信用评级下调后，部分机构投资者将被迫抛售美国长期国债，给国际金融市场带来了动荡；同时，美国为了偿还债务和促进自身的经济增长，未来实施QE3的政策可能性较大。美国有再次开动美元“印钞机”，通过发新债还旧债来稀释债务的冲击。

美国如采取QE3这一行动，将会使得全球金融市场的风险溢价水平上升，进一步强化全球投资人的风险意识，促使其抽资逃离债务风险水平较高的欧洲国家，使这些欧洲国家的债务收益率水平迅速上升，加速当前的欧债危机，带来全球金融市场更大的运行风险，从而使全球金融市场再次陷入动荡，加大全球经济二次探底的风险。

3.美国经济复苏仍不确定

美国经济在2011年的前两季度，分别增长0.4%和1.0%，远低于2010年各季度的增速。主要原因是刺激性财政政策和宽松货币政策效应减弱，同时私人部门持续疲弱，难以提供有效的经济增长动力。

2011年第一季度美国私人消费年增长率仅为0.4%，拉动经济增长0.3个百分点，为复苏以来最低水平。前两季度美国投资虽保持正增长，但增速分别仅为3.8%和6.4%，远低于上年同期31.5%和26.4%的水平。第二季度出口的年增长率为3.1%，拉动经济增长0.41个百分点，也创下自复苏以来最低水平。美国劳工部2012年1月6日公布的数据显示，2011年12月美国非农业部门失业率比11月下降0.2个百分点，降至8.5%。失业率虽然较2011年的7、8、9三个月均在9%以上有所降低，显示美国就业市场有改善迹象，但美国经济复苏仍存在不确定性。据路透华盛顿2012年3月1日消息称——尽管近期有经