一 为什么小微企业贷款难

全国6000万户以上的小微企业和个体工商户对中国GDP的贡献率超过60%，并提供了75%以上的就业机会，创造了一半以上的出口收入和财政税收^[1]。我国只有不到5%的小微企业和银行发生过借贷关系，50%以上的社会贡献度和5%以下的金融服务满足率突显出小微企业的融资“尴尬”和发展困境^[2]。

小微企业已逐渐成为我国经济发展中的重要力量，在“保增长、惠民生、增就业、促和谐”等方面日益发挥出举足轻重的作用，小微企业的“野蛮”生长已不合发展逻辑。2011年以来，国务院密集调研并出台了一系列扶持小微企业发展的政策，从多个层面对支持小微企业发展做了具体要求。2011年10月12日，国务院常务会议研究并确定了支持小型和微型企业发展的金融、财税系列政策措施，被称为“国九条”，其中涉及金融政策的六条。这些政策基本是对前期各部委意见的重申和确认，针对性很强，但在具体落实中却面临涉及部门比较多，协调难度大，不易细化、不易到位的困难，政策发布3个多月效果不太明显。小微型企业经营压力大、成本上升、融资困难等问题仍很突出。数据显示，截至2011年7月末，银行业金融机构小企业贷款余额达9.85万亿元，占全部企业贷款余额的28.9%；小企业贷款比2010年同期增长26.6%，比全部贷款平均增速高10个百分点^[3]。截至2011年8月末，全国小企业贷款投放继续实现“两个不低于”目标，小企业贷款余额较2010年同期增长25.1%，比全部贷款平均增速高8.7个百分点，已连续3年实现“两个不低于”目标^[4]，成绩较大，但由于基础太差，离国务院的要求还很远，能享受到融资服务的企业比例较低，小微企业的感受还是不太“给力”。

2012年2月1日，国务院常务会议确定了四项进一步支持小微企业健康发展的政策措施，金融方面几个具体政策如支持符合条件的商业银行发行专项用于小型微型企业贷款的金融债、符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行等等，市场反响强烈，小微企业金融债一时成为众多银行的共同“追求”。

人民银行、银监会等部委积极响应，均出台了一系列政策措施大力支持小微企业发展，在加大信贷支持，切实降低融资成本，拓宽融资渠道，差异化监管，促进小金融机构改革与发展，促进民间借贷健康发展等各个方面都下大力气对国务院要求进行了深化和细化。银行业等金融机构顺势而为，采取了多项具体措施落实相关政策和监管要求，小微企业融资环境有了一定程度的好转。

小微企业实力较弱、资产缺乏、未经经济周期考验、创新不足、管理粗放、人才缺乏等先天性不足使得他们集体性地难入银行业机构信贷审批官们的“法眼”，提高对小微企业贷款不良率的容忍度成为破解小微企业融资难问题的一把钥匙。现代银行风险管理理论认为，银行业就是经营和管理风险的行业，风险是一种不确定性，风险定价须与风险承受相匹配，简言之，高风险高收益、低风险低收益。高收益的诱惑与银行业逐利天性不谋而合，这是解决小微企业融资难问题的理论依托和现实基础。

二 小微企业贷款不良率的风险测度

国务院“国九条”第四条中要求“适当提高对小微企业贷款不良率的容忍度”，在加大对小微企业金融支持力度上抓住了“牛鼻子”。大家知道，企业要获得银行的信贷支持须过好几关：行业准入、企业资质、项目前景、银行收益匹配、资金使用安排等，这些关卡的设置和具体“通关”要求既反映了国家行业政策和金融监管要求，也反映了银行业金融机构所有者（股东）的价值取向和风险偏好，更体现出银行业金融机构经营管理人员的政策水平和职业操守。不同的信贷政策衍生出不同的信贷审批流程，并直接决定不同的信贷偏好和执行结果。对小微企业而言，银行业不良贷款容忍度是决定群体受信贷支持程度的关键指标。然而，“适当提高”的度在哪儿？这是国务院政策原则深化、细化并得以实施的难点。我认为，当前可以把对小微企业不良贷款率的容忍上限设定为3%，试行一段时间后可再根据执行情况进行调整。当然，如果政策制定者们设定更高的容忍水平，对广大小微企业而言无疑更是一个福音。因此有的学者也提出可将对小微企业不良贷款率容忍上限提高到5%。我个人认为稍高，也不太稳妥，从多个因素看设定为3%更合理^[5]，具体测算如下。

1.我们考察对小微企业