一 理论研究文献概况

文化企业融资难问题，正在成为我国文化产业研究中的热点问题。1999年4月，中共北京市委宣传部张爱军在《新视野》上发表了一篇题为《文化产业发展呼唤金融业的支持》的文章，成为中国学术期刊网来源期刊中关于这一问题研究的首篇学术文献。2002年，党的十六大明确提出我国文化体制改革的目的和任务后，这一问题的研究文献开始呈逐年上升趋势。1999～2009年，以“金融支持、文化产业”为关键词检索到的文献18篇，以“金融、投资、融资、文化产业、文化创意企业”为关键词检索到的文献476篇，文献的作者主要来自政府部门、研究机构和大学的学者、金融机构的负责人和记者等。（见图1、图2）

图1 文献数量年度分布表

图2 文献作者分布图

文化企业融资难，究竟难在何处？通过对相关文献进行比较研究，我们发现，文献作者们阐述的文化企业融资难的难点，主要集中在文化企业的融资能力、金融机构的金融服务、政策与体制的限制以及政府的服务等四个方面。

二 文化企业融资难的因素分析

（一）难在文化企业的融资能力低

第一，文化产业企业自有资金少，规模小，缺少抵押担保品。因为文化企业不需要太多固定资产，即使没有大量的房屋和土地，仅租一个办公场所就可以进行办公，因而对银行来说没有可靠的抵押品，而且受规模的限制，它也难以在股票市场和债券市场融资。

第二，文化企业经营分散，集中程度不高，而单个文化企业又资历有限，因此争取贷款难度大。

第三，经营时间短，信誉度低。文化企业大多组建时间较多，信誉度低。但银行需要稳健经营，因此那些信誉记录较少，信誉度不高的企业，一般达不到银行贷款要求。

第四，文化企业收益期长且收入不稳定。文化产业领域的投资无论是用于形成固定资产的文化基本建设投资，还是用于形成流动资产的文化的事实产权投资，还是用于培育文化战略后备资源的投资，其建设、创作、培养周期和成型期都比较长。文化企业大多在策划阶段就需要融资，风险与收益极度不匹配，罕有商业银行跟进支持，且很多文化企业都是“项目性”的，不能产生稳定和持续的现金回报。出于投资回报率的考虑，金融机构、企业、私人投资不愿轻易涉足。

第五，文化企业产权结构不清晰，融资规模不匹配。文化企业绝大多数是民营企业，产权结构复杂，且资本金较少，影响了企业的经营和偿债能力。如某公司注册资本只有100万元，却要斥资6000万元筹拍电影，潜在的风险可见一斑。

第六，文化创意企业产业化程度较低，市场化运作程度低，现代化管理体制不健全。不少中小民营文化企业为家族式管理，财务体制不健全，信息透明度低，无法提供备查的资料，预期收益的评估难以进行，不能形成贷款依据。

第七，中小文化企业缺乏经营特色和比较优势，同业竞争异常残酷，企业发展无长期战略和稳定规则可循，短期营利压力剧增，迫使企业对近期问题制定权宜之计，导致企业的生命力不强。面对这样的市场环境，银行贷款更为审慎。

第八，文化产品政策性风险大，市场不确定性强。以影视作品为例，经常有因为没通过政治审查而难以收回成本的情况发生，即使通过政治审查，其艺术性也受到多方面因素制约，比如作品的风格、流派，作者、导演、演员等创作团队的审美观、价值观、艺术修养等决定着其市场销售情况，较多的不确定性使商业银行望而却步。

第九，文化企业的创意人才缺乏，特别是将内容通过产业化方式转化成市场需求的创意人才，即文化创意产业经理人不足，使文化资源难以充分转化成经济资源，也影响着文化企业的融资。

第十，无形资产评估难，这几乎是目前学术界公认的文化企业获取金融支持的最大障碍。中小企业和文化个体的担保物始终解决不了，文化企业主要以知识产权和品牌价值这样的无形资产作为资产存在的表现形式，难以评估质押，在财务报表上无法明确反映，资产负债表不直接反映品牌、客户资源与受众的价值，资产负债表承认硬件不承认软件，这使得资金供给方有关债权充分保障的要求无法满足。

（二）难在金融机构的金融服务

第一，金融机构支持文化产业观念淡薄，对文化产业的发展规律和特点认识不足，服务意识不强，服务体系不健全。文化产业的蓬勃发展，文化资源的整合使商