2009年北京金融系统通过信贷活动为实现北京经济止“跌”转“升”作出了突出贡献。在“信贷保增长”过程中，银行存贷变化与经济波动彼此互动，其中既产生了一些积极成果，如经济的V形反转，也形成了一些新的现象或隐忧，如资产价格上升过快。对此，本文拟进行初步揭示和分析。

一 银行存款增加明显，企业存款与储蓄存款表现不同

2009年前三季度，北京银行存款较以往年份明显不同的一个现象，就是人民币存款规模大幅增加。从公布的数据看，前三季度北京金融机构人民币存款余额达到5.4万亿元，同比增长34.1%；其中新增存款达到1.2万亿元，新增规模分别是2008、2007、2006年同期的2.4倍、2.9倍、2.6倍，仅次于2003年经济过热时期的第二个高峰。由图1可以看到，前三季度存款规模的大幅增加主要表现在两方面：一方面是各月新增存款规模远高于2008年同期各月规模，有的月份甚至高于3倍。不过从新增存款月份分布看，其波动轨迹与往年基本一致，特别是波谷对应的月份更完全相同。比如，存款波谷出现的月份都是上、下半年的第一个月，2009年1月、7月新增存款的波谷分别是707.9亿元和-18.5亿元。另一方面是各月存款余额增速远高于2008年同期各月增速。2009年前三季度各月存款余额增速一直高于20%，并且由23.9%逐步攀升至34.1%。而2008年同期各月增速一直低于20%，并且呈逐步下滑的态势。

图1 2008及2009年前三季度人民币存款月度变化比较

数据显示，前三季度北京人民币存款的大幅增加，主要是企业存款大量增加所致。在新增人民币存款1.2万亿元中，企业存款占75.6%，储蓄存款占18.8%。前三季度企业存款余额29787.5亿元，较年初新增6642.1亿元，新增额是2008年同期的4.3倍。企业存款的增速远高于储蓄存款的增速。从图2可以看到，前三季度各月企业存款新增额较2008年各月新增额有明显增加，而且企业存款增长速度逐步加快，增速由1月的14.5%提升至9月末的33.3%，与2008年同期增速的由高到低变化形成鲜明对照。在企业存款大幅增加过程中，活期、定期存款的变化不尽相同，活期存款增速由低到高，随后逐步回落，定期存款增速高位波动，但是总体看，在企业存款余额中，定期存款占比一直保持在42%～48%之间，两者比例大体稳定。在信贷的主要收益人——国有企业盈利状况总体不理想，甚至亏损，以及企业各种融资活动短期内并没有明显变化的情况下，前三季度的企业存款如此大幅度增加，其原因只能更多追溯于中央为“保增长”而实施的宽松的信贷扩张政策下，大量银行贷款流入企业后又回流银行，转变为企业的银行存款。

图2 2008年及2009年前三季度人民币企业存款月度变化比较

与企业存款增长规模和速度相比，居民储蓄存款的变化相对稳定。2009年前三季度北京金融机构储蓄存款余额14184.8亿元，较年初新增2229.5亿元，新增储蓄存款较2008年同期增加26%。由图3看到，在增长规模方面，前三季度各月新增存款较2008年各月呈“两头高、中间低”的态势。前8个月各月新增存款规模逐步减少，似乎与当前资本市场的回暖和房地产市场火暴有关，但9月新增存款又大幅回升，储蓄存款减少的趋势是否能够延续目前尚难定论。在增长速度方面，与2008年前三季度储蓄存款余额在增速上，“低起点、高提速”的特点相比，2009年前三季度储蓄存款余额增长的特点则是“高位逐步回落”，由38.3%盘落至9月末的29.9%。这一过程中，定期储蓄比率保持在67%～68%之间，定期和活期储蓄比例比较稳定。

图3 2008及2009年前三季度储蓄存款月度变化比较

应该看到，前三季度储蓄存款的增速总体比不上企业存款增速低，只是在增速的变化趋势上，前者是逐步回落，后者是迅速上升。而且与以往年份相比，其增速也是明显偏高的。只是因为在2007年资本市场过热时期，储蓄的“大搬家”使月增速基数过低，而2008年资本市场低迷，储蓄又大量回流银行，月增速数据大幅增加，使2009年前三季度储蓄增速相对不显眼。

二 贷款规模巨幅增加，房产、地产与住房贷款各有差异

2009年前三季度北京金融机构贷款变化的一个突出现象是，贷款规模高速扩张达到创纪录的水平。2000年以来，北京金融机构每年人民币新增贷款大体维持在1700亿～1800亿元之间。2009年前三季度新增贷款规模猛增到4831.4亿元，大约是以往年份全年平均水平的2.6倍，分别是200