一 整体经济近况

全球经济自2009年第二季度起开始回暖。然而，各地复苏的步伐不一。亚洲地区各个新兴市场经济体的增长势头强劲，在环球经济复苏的过程中一马当先。中国内地经济自2009年第二季度起恢复较快增长，有助稳定亚洲区内的经济表现。至于各先进经济体如美国、欧盟和日本，则受惠于补充库存的周期需要以及公营部门的刺激措施在2009年下半年相继开始恢复按季增长，但受制于去杠杆化过程以及疲弱的楼市和劳工市场，复苏形势仍有反复。欧洲主权债务问题在今年（2010年）浮现，亦为当地的复苏进程增添变数。

香港作为细小的开放型经济体，亦跟随外围环境变化而起伏。本地生产总值在2009年第一季度因全球贸易急挫而遽跌，但迅即在第二季度反弹并续见改善，至第四季度恢复按年正增长。2009年全年计，香港经济收缩2.8%，是自1998年以来首次年度衰退。

踏入2010年，随着全球经济回暖，香港经济进一步巩固全面复苏的势头（见图1），由内部经济及对外贸易双轨带动而蓬勃增长。本地生产总值在第一季度按年实质增长8.0%，已大致收复2008～2009年经济大衰退的失地。其后在第二季度按年再跃升6.5%。经过连续5个季度的按季增长，经季节性调整的本地生产总值在2010年第二季度比2008年第一季度金融危机前的高峰超出约1.6%。

图1 香港经济在2010年第二季度全面扩张

由于上年同期比较基数低，图2展示了经季节性调整后的环比情况。各组成部分复苏步伐不一，其中以服务输出的表现最为理想，这主要是由于来自内地的访港旅客以及与内地相关的上市集资活动强劲增长。内部经济亦稳步向好，消费和投资至今已略高于金融海啸前的水平。至于在2008～2009年大衰退时受到重创的货物出口，复苏步伐则持续落后于整体经济。

图2 本地生产总值在2010年第二季度已超越金融危机前的水平

1.对外贸易

香港整体货物出口在2009年下挫，在2010年大幅反弹，继第一季度按年实质飙升21.6%后，在第二季度继续按年激增20.1%。整体出口货量至2010年第一季度已重返全球金融海啸爆发前的水平。以出口目的地来分析，输往各个亚洲经济体系的货物出口均已超越海啸前的水平，唯欧美市场相对于海啸前的高峰水平仍有一段距离。

相对于有形贸易，无形贸易在环球经济衰退期间的表现一直较佳。服务输出在2009年仍录得0.3%的实质升幅，并在2010年第一季度和第二季度分别再强劲增长17.9%和16.9%。各主要服务行业分类都在2010年上半年录得双位数的按年增幅，其中以旅游业、与贸易有关的服务和金融及商用服务输出表现最为突出。

2.内地因素

香港经济得以迅速反弹，外围方面很大程度上是受惠于内地因素。欧美经济在金融危机之后复苏乏力，而内地经济基调良好，在推出刺激措施之后，经济迅速复苏，进口需求大增。香港出口市场的变化显示内地市场不但弥补了欧美市场收缩的部分，更成为香港转口贸易的主要增长动力。2010年上半年，香港对内地的出口占总体出口的份额从2009年的51.2%进一步上升至53.4%，是香港货物出口上升的主要动力。

内地进口需求急升亦带动香港的商贸服务输出强劲增长。其他类型的服务输出亦同样受惠。例如在金融业方面，香港的股票市场有548家主要业务在内地的上市企业，2010年上半年在香港上市的新股30只中有16家企业来自内地，且股市成交量的69%与内地企业相关。正是因为香港云集内地优秀的上市企业，从而吸引了来自全球的投资者通过香港赶搭内地经济增长的快车，同时也巩固了香港作为全球国际金融中心的地位。

旅游业方面，个人游计划为香港带来了大量的内地游客，2008年对内地的旅游服务输出占香港服务贸易出口的10.2%；即使在2009年全球经济最低迷的时候，欧美及主要亚洲市场的游客明显下跌，内地游客仍增长6.5%。2010年上半年内地游客劲升26.9%，带动同期旅游服务输出上升26.3%。旅游输出的增长有利于提升香港基层劳动人口的就业机会，为香港旅游业的发展提供了巨大潜力。

同时，亚洲多个经济体迅速恢复高增长，香港亦直接受惠于与内地和亚洲区的经贸联系，无论是货物出口或是服务输出，尤其在旅游业、上市集资活动、银行业务和跨境投资方面，这都是香港能较快步出衰退的一个重要因素。

3.内部需求

内部方面，香港经济的宏观经济基本状况稳健，劳工市场能顺应经济环境转变而迅速调整，