从2007年前9个月中国宏观经济的实际运行状况看，对于推动世界经济发展具有举足轻重作用的中国经济依然保持强劲增长的势头。上半年GDP的增速达11.5%，固定资产投资虽然比上年同期有所减缓，但势头特别是房地产的投资仍然风头不减，除第一产业增速保持正常外，第二、三产业的增速依然较高。在与欧美国家贸易摩擦和纷争不断的情况下，对外贸易特别是出口增势不减，截至2007年8月底，2007年1～8月对外贸易额累计13697.1亿美元，贸易顺差1617.6亿美元；截至2007年上半年，外汇储备已达13326亿美元；由于连续5次的准备金和存贷款利率的调整，M₂的增速开始减缓，但资本流动性过剩的问题依然严重，股市的总市值已超过2006年的GDP总量，达25万亿元。虽然中央几次大动作调整商品房价格增长过快，但这种状况并未从根本上得到改观，股市和房地产的泡沫成为中国经济健康发展的最大隐忧，也是2007年国人普遍关注的通货膨胀的源头。

2007年上半年城乡居民的收入增长速度为近年来所仅见。

国家统计局公布，2007年8月份CPI与上年同期比较增长6.5%，创近10年来物价水平涨幅之最，而且月环比增长继7月份的0.9%，到8月份的1.2%，呈逐月加快之势（见图1）。这次CPI的加速增长使我们从1997年12月开始到2000年2月为止的对通货紧缩的忧心，一下又变为对日益临近的全面通货膨胀而忐忑。

图1 2000～2007年8月CPI走势

改革开放以来，中国先后出现过三次通货膨胀。第一次发生在20世纪80年代末期，由物资的匮乏、“价格改革闯关”而引发。第二次是20世纪90年代初期，由投资失控、经济过热引致。第三次的物价持续走高，与前两次有很大的不同，具体表现在：近年来，外贸顺差过大，资本的流动性过剩，固定资产投资总体上并未失控，有些月份的增长幅度与上年同期相比还有所下降，但房地产投资热度虽几经采取降温措施，效果仍不明显，商品房的价格在全国范围内全面走高，“泡沫”已经明显；从2006年6月以后，资本市场一改数年“熊市”，一路走高至今，使得股市的总体规模已超过GDP的总量，大笔的居民储蓄从银行转移到资本市场，使得居民储蓄余额屡次出现少有的负增长，股市的市盈率已高到不合理的程度，“泡沫”效应正在累积。这是本次物价较大幅度上扬的根本原因。

本次物价陆续数月高位上扬，就总的供求关系看，依然是结构性的。当前与普通居民密切相关的主要商品的供求状况依然是自20世纪90年代末期（具体是1998年）从“短缺”转为“供过于求”的继续和延伸。从商务部关于2007年下半年重要商品供求状况的排队情况看，这种状况没有发生根本的“逆转”：并没有发生大部分商品供不应求，只是一些农副产品的供应偏紧，价格有所上扬。从2007年8月份国家统计局公布的CPI情况看，在8大类指数中，除与食品有关的品种、家庭服务及住房类价格上涨幅度较大外，其他大部分属于“温和”上涨，还有部分类别价格下滑。从本次通胀的成因看，主要还是部分商品供求偏紧所致，原材料价格和工资成本上涨虽然也是部分原因，但由于近年来中国经济结构的优化和生产率的提高，有助于消化部分成本的上升，这部分涨价因素并未起主导作用，因此，我们似乎还没有充足的理由判定，目前全面的通货膨胀已经到来，虽然通货膨胀的现实危险我们已经感觉到了。当前，政府的首要任务是采取切实有效的措施降低居民对通货膨胀的预期，而从源头上、从资本流动过剩方面遏制通胀的一系列货币措施也正在缓慢地发生着作用。

一 2007年消费品市场的基本状况

1.物价上涨影响了消费市场的实际增长速度，消费市场对GDP增长的贡献依然较小

据国家统计局公布的数据，2007年1～8月全社会消费品零售总额为56159亿元，比上年名义增长15.7%，其中，城市实现社会消费品零售额38142亿元，同比名义增长16.2%，县及县以下实现18017亿元，同比增长15.1%（这一增长速度比2006年同期分别加快2.2个、2.1个和2.8个百分点），扣除价格因素分别实际同比增长11.4%、12.2%和10.3%，比2006年的实际增长速度分别加快-0.6个、-0.4个和-0.45个百分点。按照2007年预计的GDP的增长速度看，2007年消费品零售额对GDP的贡献率大约为36.80%左右，拉动GDP增长约3.35个百分点，消费市场对GDP的拉动作用低于2006年的水平（见表1）。

表1 消费对GDP增长的贡献

2.农村市场在加速，但农村市场在整个消费市场中所占比例