产权交易市场在促进金融创新，实现社会资源有效配置等方面发挥了重要作用。经历了近20年曲折发展，产权交易市场在地方政府及市场力量的共同推动下，成为社会主义市场体系中的一支重要力量。在服务国有企业产权制度改革和国有经济战略调整，实现国有资产保值增值，促进科技创新型企业健康发展，建立现代企业产权制度等方面，产权市场发挥了重要作用。今天，深化对产权交易市场的认识，明确产权交易市场的功能定位，研究分析市场发展过程中出现的问题，规范和引导产权交易市场健康发展，充分发挥产权交易的作用，具有十分重要的现实意义。

一 我国产权市场在探索中不断发展

（一）产权交易伴随着股份制经济发展努力寻找市场定位

20世纪80年代中后期至90年代初，伴随着我国企业股份制改革和上海、深圳两地开展股票交易市场，湖北武汉、河南郑州和四川乐山于1988年相继成立了产权交易所，当时市场定位是为盘活国有存量资产服务，促进国有存量资产合理流动与优化配置，从整体上提高国有资产的运营效益。1992年，全国兴起建立产权交易市场的热潮，先后设立了几十家产权交易机构。由于部分市场出现的不规范行为以及有关方面在企业国有产权出让问题上存在不同意见，1994年4月，国务院办公厅发布了《关于加强国有企业产权交易管理的通知》，要求“暂停企业产权交易市场和交易机构的活动”。

由于国企改革中大量国有资产存量需要盘活，而政府“拉郎配”引发的问题日益明显，通过市场进行资源配置又逐渐成为各方面的共识。为纠正企业国有产权转让中存在的一些不规范现象，促进国有资产优化配置，国家国有资产管理局于1995年召集讨论国有资产的产权转让办法，并颁布了《关于加强企业国有产权转让监督管理工作的通知》。1996年1月，国务院为加强企业国有资产产权登记管理，健全国有资产基础管理制度，颁布了《企业国有资产产权登记管理办法》，对国有产权的登记管理和转让进行了规定。产权市场迎来了快速发展时期。

随着企业股份制改革进入前所未有的高潮，沪、深两个证券交易所远远不能满足众多企业股权融资和股权转让的要求，从1993年前后开始，全国许多地方政府批准在产权交易机构或新建相应交易机构，开展非上市股份公司股票柜台交易。到1997年，全国先后形成了几十个地方性股票交易市场，其中影响较大的有：成都红庙子市场、乐山“箩筐交易市场”、武汉柜台市场、淄博自动报价系统等。由于市场发展异常迅猛，而监管经验严重不足，相应的规范制度没有跟上，个别地方柜台交易一度出现混乱现象。1998年，在亚洲金融危机的背景下，国务院办公厅转发证监会《关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》（国办发［1998］10号），将“未经国务院批准擅自设立产权交易所（中心）、证券交易中心和证券自动报价系统等机构，从事的非上市公司股票、股权证等股权类证券交易活动”界定为非法股票交易。在证监会的统一组织和督促下，各地于1999年前后关闭了柜台交易。

20世纪90年代后期，在国有经济结构战略性调整和国有资本从竞争性领域大规模退出的背景下，大规模国有资产和国企产权要求转让，并且在企业国有产权转让过程中出现的不规范行为和腐败问题不断暴露出来。鉴于具有“公开”和“竞价”的特征，产权市场作为从源头上防治腐败、治理不规范行为的重要措施，受到了党中央、国务院的高度重视。

（二）产权市场支持国有企业改革和科技创新

在我国市场体系培育过程中脱颖而出的产权交易市场，经过十余年的顽强发展，已经成为一股不可忽视的力量，在经济改革和发展中发挥着重要的作用。

1.成为企业国有产权交易的“阳光操作平台”，促进各类企业产权进行优化配置

产权市场不仅在盘活国有资产存量、协助政府安置改制企业职工、促进社会稳定方面发挥了积极作用，而且通过公开竞价等手段实现了国有资产保值增值。据《2007年中国产权市场年鉴》收集的全国81个产权交易机构交易数据统计，2006年全国产权交易成交宗数达33541宗；全国产权交易成交金额达3194亿元；其中，国有产权交易金额占76.26%，同比下降3.78%；国有产权进场交易平均溢价率达20.37%，并吸引各类企业进入产权交易市场进行资产转让、并购、重组等，通过产权市场的“公开、竞价”等制度设计和