在产权市场发展的20年间，完成各类产权交易约25万宗，成交金额约1.5万亿元，带动或涉及资产规模超过6万亿元，为成千上万家国有企业的破产兼并、改制重组、资产结构调整提供了综合配套服务，涉及上百万国有企业职工的安置和上万亿元国有企业债权债务的处置。产权市场是一个具有中国特色的非标准化资本市场。

一 导语

虽然产权市场起步于20世纪80年代，但二次成长却源于新世纪政策法规变量适度规范的三个“一”事件：“一次会议”、“一个机构”与“一个文件”。

一次会议：党的十六大报告提出，“国家要制定法律法规，建立中央政府和地方政府分别代表国家履行出资人职责，享有所有者权益，权利、义务和责任相统一，管资产和管人、管事相结合的国有资产管理体制”。这为深化国有资产管理体制的改革指明了方向。

一个机构：2003年3月24日，国务院国有资产监督管理委员会成立，代表国家履行出资人职责，监管国有资产，确保国有资产保值增值，进一步搞好国有企业。随后，各省级和地市级国有资产监督管理机构相继成立，中国的国有资产管理体系进入了一个全新的发展阶段。

同年，国家颁布了《企业国有资产监督管理暂行条例》，其中提出，国资委的重要工作之一，就是要推进国有资产合理流动和优化配置，推动国有经济布局和结构的调整。规范国有产权的有序流转，成为国资委加强国资管理的一项重要内容。

一个文件：12月31日，2003年的最后一天，在经历了若干次的跨部门讨论和修订之后，国务院国资委、财政部联合签发《企业国有产权转让管理暂行办法》。由于是国务院国资委成立以来发布的第3号令，被业界简称为3号令。至此，全国性的国有产权进场交易制度得以确立，规范国有产权进场交易有了成体系的政策依据。

二 产权市场的发展历程

产权市场是中国经济发展历程中的一个专有名词，是中国经济发展史上的专利，它是伴随着中国经济制度的变迁应运而生的，中国产权市场的发展很大程度上是因为中国改革开放经济制度的变迁，更确切地说是因为中国国有企业改革的政策的变化。因此从某种意义上讲，中国产权市场的发展史就是一部中国国有企业改革的发展史。因此，我们下面将结合中央会议精神和中国国有企业改革的制度变迁，谈论中国产权市场的发展历程。

第一阶段：产权市场的起步阶段

新中国的产权交易可以追溯到20世纪50年代初资本主义工商业的社会主义改造。国家通过“赎买”政策，将民族资本主义企业经过公私合营逐步转变为社会主义国有企业，这是1949年以后新中国进行的一次大规模的产权转移。但是这一时期产权转让采取的是政治手段而非市场行为。在此后的30多年里，中国处于完全的计划经济时代，国有经济占据绝对的支配地位，资产的流动完全由政府部门通过行政划拨的方式进行，很少存在国有资产的有偿转让行为，因此市场化的产权转让行为一直未能展开。

产权市场的萌发，可以追溯到中国改革开放的起点。从1979年到1988年的10年里，党和国家做出了一系列经济体制改革的重大战略决策，从尊重经济规律办事，到以计划经济为主、以市场调节为辅，到实行有计划的社会主义商品经济，再到计划与市场的内在统一，为产权市场的产生提供了有利的制度和政策条件。在此期间，国资国企改革拉开厚重帷幕，体制僵化的国有企业逐渐有了生机活力，有了来自市场的竞争压力，产生了通过市场进行兼并重组和产权转让的需求，为产权市场的产生提供了肥沃的实践土壤。

中国产权市场在这种背景下破土发芽。就在李鹏总理在七届人大一次会议上提出“实行企业产权有条件的有偿转让”的一个半月后，1988年5月27日，武汉企业并购事务所成立。这个事务所是由武汉市工商银行、财政、税务和审计局等单位组成的，采取办交易会、发布信息和定期挂牌等方式进行产权交易活动。全国第一家专门从事产权交易的实体机构正式出现，这被公认为中国产权市场的开端。在随后一年之内，乐山、成都、保定、南京、福州、深圳等地也纷纷成立了产权交易机构，产权市场经历了第一个发展高潮。截止到1989年末，全国有25家产权交易机构正式挂牌营业，产权市场在全国蓬勃兴起。这批产权交易机构形成了全国产权市场的先锋队。

第二阶段：产权市场的第一次低潮

兴起得益于政策，低潮同样因政策而生