2011年，在国际经济形势动荡不定的大环境下，中国经济再次经受住考验，发展良好。面对欧债危机不断升级的新形势，2012年中国经济仍将面临不少挑战。“通胀高位回落，增长稳健回归”似乎比较恰当地概括了这两年中国经济运行变化的主基调。本文以此为脉络，在对2011年中国经济形势进行回顾的基础上，对2012年的发展作了初步分析和展望，以期为读者分析这两年中国经济形势，提供一个背景资料。

一 2011年中国经济回顾

2011年，国际经济形势动荡不定。欧债危机不断升级，中东、北非局势变幻莫测，日本遭受三重灾害冲击，美国围绕债务上限问题两党纷争激烈，让世人始终感到国际金融危机迟迟挥之不去，世界经济复苏步履蹒跚，不仅增长速度大大低于预期，而且，“二次探底”的可能性却在加大。在这样的国际大背景下，中国经济运行总体较好，但也饱受国际经济，特别是金融市场动荡的折磨，加之自2010年底就已经达到5.1%高位的通货膨胀水平和较高的通货膨胀预期，使得中国的宏观调控者也不得不一直小心谨慎，认真应对。时至今日，2011年经济运行的大局已经基本落定，呈现给世人的是“通胀高位回落，增长稳健回归”的较好运行结果。

——通货膨胀高位回落。作为衡量通货膨胀水平的重要指标之一——居民消费价格指数（CPI），自2010年11月上涨幅度就已经达到5.1%的高位。此后，一直在4.6%以上的高位运行。在中央一系列旨在抑制通货膨胀政策，特别是连续6次提高银行存款准备金率，3次提高银行存贷款利率，以及在第三季度将商业银行承兑汇票、信用证、保函相关的保证金存款纳入一般性存款计交存款准备金等货币政策的作用下，2011年上半年通货膨胀水平仍不断攀升，居民消费价格指数（CPI）涨幅5月突破5.5%，6月突破6.4%。在7月达到全年最高的6.5%之后才有所回落，预计到年底仍将会停留在4%左右，全年居民消费价格指数比2010年会上涨5.5%左右，属于高位回落（见图1）。

图1 2003年以来CPI走势

——经济增长速度稳健回归。2011年前三个季度，国内生产总值增长速度稳健回落，同比增长速度分别为9.7%、9.5%和9.1%。前三季度累计同比增长速度为9.4%，全年预计稍高于9%，大体回归到前32年平均增长9.9%下方。考虑到国际环境的制约，以及中国自身受前两年为应对国际金融危机所采取的刺激投资和消费政策的滞后影响、调整经济结构和改革的需要，以及资本市场不景气，社会保障体制仍不健全等因素，这样的增长速度是比较好的（见图2）。

图2 中国GDP年增长速度

——就业规模扩大。截止到2011年9月末，全国城镇单位就业人员同比增加555万人；全国跨乡镇以外外出农民工的总量为1.64亿人，比上年同期增加了606万人。

——进出口贸易顺差继续下降。2011年以来，中国进出口贸易顺差仍然波动较大，但从前9月的累计情况看，进出口贸易顺差为1071亿美元，比上年同期下降10.6%（见图3）。

图3 近年中国进出口贸易顺差变化情况

尽管中国经济在低迷的国际环境中取得了不俗的成绩，但也为此支付了代价：一是小型和微型企业融资难的问题进一步突出，民间借贷成本高企，违约事件频发。二是结构调整进展较慢，过度依赖外需，过度依赖投资拉动经济的问题虽然有一定程度的缓解，但远未得到解决。2011年上半年GDP增长9.6%中，资本形成的贡献率仍高达53.2%，净出口的贡献率也仅为-0.7%（见图4）。2011年前三季度外汇储备继续增加3000多亿美元，使得总规模超过3.2万亿美元。此外，节能减排工作的推进也还不理想。2011上半年万元GDP能耗仅下降2%。

图4 三大需求对GDP增长的贡献

二 2012年中国经济展望

2012年中国经济所处的国际经济等外部环境仍不乐观，欧债危机、失业率高企、美国经济复苏乏力、日本经济因去核化和其他固有的问题一时难有大的改观。中国国内因通货膨胀仍处高位，经济结构调整压力日益增长，社会矛盾比较突出，养老等社会保障体系的建立和完善尚需时日，前期刺激经济、透支未来的滞后影响，使我国面临的挑战不小。好在推动经济长期增长的动力和所处发展阶段带来的需求没有发生根本变化；从短期看，一些先行指标仍给出了较好的预期，经济增长供给和需求基本因素也没有发生大的变化；只要宏观调控应对得当，中国经济仍可延续2011年的走势，“通货膨胀在高位继续回落，经济增长继续稳健略缓”。

1. 2012年国际