一 中国宏观经济指标预测

中国经济在经历1991～2001年间的完整波谷—波谷经济周期后，在2002～2007年间强劲扩张。在2007年经济波峰后，中国经济周期的内在收缩倾向叠加美国次贷危机的外部紧缩效应，导致中国经济景气在2008年急剧收缩而在2009年陷入经济衰退。从2008年末开始实施的积极的财政政策和适度宽松的货币政策，大幅度增加国内投资需求而弥补国外有效需求缺口，将实际GDP增长速度从2008年度的逐季减速趋势逆转为2009年度的逐季加速趋势，并且在2010年度从年初的高位逐季平稳回落。中国经济在经历2002～2009年间的完整波谷—波谷经济周期后，从2010年起重新进入经济周期的扩张阶段。

2011年，中国需求管理适时调整，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，与自主经济增长能力的逐步恢复相一致而渐进退出扩张性政策刺激，并且更加紧缩货币供应和信贷规模，从而治理严重通货膨胀。虽然通货膨胀率将突破年初设定的全年价格稳定目标，但是将在年内显著转折下行，成功消除国内通货膨胀长期化趋势。中国经济快速增长，然而受国内反通货膨胀政策的紧缩效应以及国际经济复苏的脆弱性和不确定性制约，实际经济复苏过程相对迟缓。全年实际GDP增长速度将低于2010年实际GDP增长速度和20世纪80年代以来的潜在GDP增长速度，从而使得2011年实际GDP水平无法回归其潜在GDP水平。

2012年，中国经济应该继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，采取中性的需求管理政策取向，使货币供应、信贷规模和财政预算的正常化与总体经济景气的正常化相适应，进一步平衡国内需求与国外需求、投资需求与消费需求以及民间投资需求与政府投资需求对中国经济增长的拉动作用，促进中国经济景气完全复苏而最终实现从萧条到繁荣的周期形态转换。

依据中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型——CMAFM模型，分年度预测2011年与2012年中国宏观经济形势，其主要指标预测结果如表1所示。其中，主要宏观经济政策假设包括：（1）2012年中央财政预算赤字为8700亿元；（2）2012年人民币与美元平均兑换率为6.14∶1。

表1 2011年与2012年中国宏观经济指标预测

二 中国宏观经济形势分析

1.经济周期相位与经济复苏过程

在二元结构条件下，中国经济具有准AK模型的投资驱动内生增长性质，其潜在国民收入增长过程Y_t=∏^k_i=1{［Y_t-i·（1+δ）ⁱ］^w（i）}，能够容纳实际国民收入的滞后效应。选取朱拉格半周期长度的时滞阶数k=5，分别在几何级数分布概率w（i）=qⁱ与余弦函数分布概率w（i）=cos［（i-1）·（π/2k）］的代表性情形下，使用OLS方法在1983～2010年间拟合中国实际GDP指数的对数线性自回归方程lnYt=∑^k_i=1{w（i）·［lnY_t-i+i·ln（1+δ）］}，其计量结果如表2所示。

表2 中国潜在国民收入自回归方程

中国潜在GDP自然增长率在几何级数权数情形下δ=10.2132%，在余弦函数权数情形下δ=10.1817%。动态预测中国实际GDP指数，分情形建立1983～2012年间中国潜在GDP指数时间序列，与1983～2009年间实际GDP指数以及2011年和2012年间预测GDP指数比较，计算1983～2012年间中国国民收入的绝对缺口与相对缺口，其时间路径如图1所示。

图1 中国国民收入绝对缺口与相对缺口

图2 中国经济复苏过程

依据增长型经济周期类型，中国经济复苏过程应该顺序通过：（1）第一转折点tp1，d（ΔlnY）/dt=0；（2）第二转折点tp2，d［ln（Y/Y^*）］/dt = 0；（3）第三转折点tp3，ln（Y/Y^*）=0，如图2所示。从实际GDP累计季度增长速度指标考量，2009年第一季度为实际增长速度的波谷位置，构成中国经济景气第一转折点tp1；2009年第三季度实际增长速度低于自然增长率而2009年第四季度实际增长速度高于自然增长率，2009年第四季度为实际国民收入缺口的波谷位置，构成中国经济景气第二转折点tp2。2010年第一季度与第二季度，实际增长速度高于自然增长率，中国经济景气从第二转折点tp2向第三转折点tp3前进。然而，从2010年第三季度起，实际增长速度低于自然增长率，中国经济景气正常化过程退步而重新处于第一转折点tp1与二转折点tp2间的国民收入紧缩缺口扩大阶段。

2.经济波动的国际耦合性

在美国次贷危机前的相当长时期，发达国家与发展中国家间的经济增长中心—外围模式继续存在，发达国家与发展中国家间的经济周期同步性却逐渐弱化。1985～2005年各发达国家间的经济周期以及各新兴市场国家间的经济周期是