一 中国宏观经济指标预测

中国经济在经历1991～2001年间的完整波谷—波谷经济周期后，从2002年起重新进入本次经济周期的扩张阶段，连续呈现高经济增长与低通货膨胀的良好运行格局。经过2003年与2004年的恢复性和补偿性增长，中国经济景气在2005年完成从经济萧条到经济繁荣的周期形态转换，在2006年继续强劲扩张，最终在2007年度达到本次增长型经济周期波峰。

从2007年下半年起，中国经济景气转折下行。特别是进入2008年上半年后，加强宏观调控与从紧货币政策的先后施行，人民币实际汇率的持续升值，以及美国经济次贷危机向全球经济与中国经济的逐渐扩散，其投资需求与净出口需求紧缩效应显现，与中国经济周期的内在收缩倾向叠加，共同导致中国实际GDP增长速度逐季减缓。2008年，中国经济能够在将核心CPI上涨率控制在2%以下的同时实现接近10%的实际GDP增长速度。然而，中国经济景气将从2008年起进入本次经济周期的收缩阶段。

2009年，中国宏观经济管理应该采取中性的需求管理取向与反衰退的财政货币政策，建立以促进国内投资需求为核心的政策体系，启发国内需求与国外需求以及消费需求与净出口需求对经济增长的全面拉动作用，在中国经济景气进入收缩阶段后延续其繁荣形态。这样，在2008年中国实际GDP水平略高于潜在GDP水平而实际GDP增长速度开始回归潜在GDP增长速度的基础上，使得2009年中国实际GDP增长速度略低于潜在GDP增长速度，从而促进2009年中国实际GDP水平向潜在GDP水平平稳恢复。

依据中国人民大学中国宏观经济分析与预测模型——CMAFM模型，分年度预测2008年与2009年中国宏观经济运行的基本形势，其主要预测结果如表1所示。其中，2009年预测的主要宏观经济政策假设包括：①2009年中央财政预算赤字为2250亿元；②2009年人民币与美元的平均兑换率为6.60∶1。

表1 2008年与2009年中国宏观经济指标

二 中国宏观经济形势分析

1.经济增长潜力与经济周期相位

在二元结构条件下，中国经济增长具有类似AK模型的内生增长性质。基于制造期投资（vintage investment）模型，中国潜在国民收入增长过程Y_t=∏^k_i=1{[Y_t-i·（1+δ）ⁱ]^w（i）}，容纳滞后效应（hysteresis），并且具有可变年度增长速度与固定时滞阶数。

在半周期长度时滞阶数k=5与余弦分布概率w（i）=cos[（i-1）·（π/2k）]的代表性情形下，使用OLS方法在1983～2007年间拟合中国实际GDP指数的对数线性自回归方程lnY_t=∑^k_i=1{w（i）·[lnY_t-i+i·ln（1+δ）]}，进而同时静态预测与动态预测实际国民收入而计算潜在国民收入，由此建立1983～2007年间中国国民收入绝对缺口与相对缺口，其时间路径如图1所示。

中国潜在GDP自然增长率δ=10.003%。图2依据增长型经济周期的标准波动形态，分年度定性2001年以来中国经济周期相位。中国国民收入相对缺口在波峰年度2007年达到极大值，在静态预测情形下为2.9883027%，而在动态预测情形下为1.548339%，未过度偏离零基准状态，并且在2008年后向零基准回归而排除经济过热危险。由于2004～2007年间中国实际国民收入以超过其自然率的速度加速增长，必然通过滞后效应大幅度提升中国潜在国民收入，中国经济增长速度在2009年的过度减缓可能产生明显的负向国民收入缺口。

图1 1983～2007年中国国民收入绝对缺口与相对缺口

图2 2001～2008年中国经济周期相位

2.通货膨胀的历史趋势与结构因素

与中国经济体制的市场化转型相对应，中国通货膨胀机制依次经历20世纪80年代中后期、90年代初中期以及90年代后期以来的三阶段结构演化过程，完成从高核心通货膨胀率向低核心通货膨胀率的历史性转变，如表2所示。

中国通货膨胀率自回归过程π_t=C（0）+∑_i[C（i）·π_t-i]，在∑_iC（i）＜1必要条件下历时稳定，其定态解π^*=C（0）/[1-∑_iC（i）]能够指示核心通货膨胀率。以1997年为界限对中国GDP平减指数与商品零售价格指数的自回归过程分期，区别1984～1997年历史阶段与1998～2007年历史阶段，从而测度定态通货膨胀率，其时间路径如图3所示。

表2 中国核心通货膨胀率演化

图3 1984～2006年中国通货膨胀率

由于重型化的产业结构、严格的环境保护标准与完善的国有产权制度，资源性产品价格上涨难以避免。不过，在竞争性市场体系支持下的技术进步，能够沿产业链方向逐级吸收资源性产品价格上涨影响，基本消除中国通货膨胀的资源成本推动因素。对20世纪90年代以来中国CPI与PPI