一 后危机时代的国际国内的金融状况

（一）国际金融状况

2008年全球性的金融危机使世界经济衰退，使国际形势发生重大变化。后危机时代的全球经济受到了欧洲债务危机的冲击，面临新的不确定和不稳定因素。由于中国、印度、巴西等新兴国家非常强劲和急剧的崛起，美国的硬权势和软权势的相对衰减不可避免。随着美国在全球经济总量中所占份额的进一步下降，以及世界贸易和投资数额的持续扩张，美元国际结算货币的霸主地位、美国金融市场作为全球资源配置中心的地位将受到严重挑战。受这些因素的影响，美国金融体系在全球的地位将逐渐下降。发展中国家在国际金融体系中的地位和作用将逐渐增强。在金融危机中，欧美金融业的霸主地位受到了严重冲击，其发展模式的调整和修复需要时间，金融实力被削弱，在国际金融体系改革上，欧盟欲趁美国深陷危机之际，挑战美元的霸主地位，提高欧盟在国际金融体系中的地位和权力。同时，新兴市场国家金融业发展迅速，有利于缩小金融实力差距，世界金融格局悄然发生变化，均衡发展态势显现。

自金融危机爆发以来，几乎全世界都在议论中美两国的兴衰。这兴衰诚然并非绝对，但它必然改变决定中美关系的性质。中美依然相互依赖，但是至关紧要的是有了新内涵，美国对华依赖性或有求于中国的因素明显增强，特别是在财政金融方面中国以持续巨量购买其国债的方式借款给美国成为美国的一大必需。然而，中美两国间不断升级的贸易冲突，让人闻到一股硝烟味。例如，2009年11月5日美商务部决定对从中国进口的油井管征收最高达99.14%的反倾销税，涉案产品金额达32亿美元，涉及90余家中国钢铁企业。2009年11月6日中国商务部决定，对原产于美国的排气量在2.0升及以上进口小轿车和越野车发起“双反”调查，2009年11月6日美国国际贸易委员会初步裁定，对从中国和印度尼西亚进口的铜版纸，从中国进口的焦磷酸钾、磷酸二氢钾和磷酸氢二钾征收“双反”关税。

目前世界经济复苏依然脆弱，而且被货币战争的阴霾所笼罩，前景充满着不确定性。货币战争本质上意味着贸易战，其根源仍然在美国。在金融危机之后，美国的财政赤字严重，失业率也一直居高不下，消费者信心委靡不振，美国只能大印钞票压低汇率，换取出口的竞争优势，从而导致全球贸易主义的开始，损害全球经济。

（二）中国金融状况

后危机时代的中国金融面临诸多挑战：通货膨胀预期抬头，负利率时代争议声起，房地产市场泡沫呈愈演愈烈之势，人民币汇率升值压力空前高涨。

1.通胀之忧

货币发行过量是导致通货膨胀的主要原因。而通货膨胀又引起物价的上涨，这是全世界普遍存在的问题，2010年以来的农产品价格上涨，亦有游资投机炒作的成分。

2010年2月的宏观数据显示，2月份CPI同比上涨2.7%，这使得负利率时代再度来临的时间表排上了日程。的确，就我国之前数据来看，CPI一旦进入3%～4%的区间，往往会加速上升，决策层也往往将3%～4%的CPI视为中国式通胀的临界值。国家统计局10月11日发布数据，10月份我国居民消费价格（CPI）同比上涨4.4%，创下25个月来新高，涨幅比9月份扩大0.8个百分点，通货膨胀已经提上日程。（见表1）

表1 2010年中国CPI指数

2.房地产泡沫之忧

房地产市场的泡沫产生速度之快超出所有人的想象。据国家统计局公布的2009年全国房地产市场数据显示，2009年全年房地产成交量近9.4亿平方米，估算均价约4695元/平方米，年房价涨幅24%，平均每平方米上涨813元，达到了前所未有的水平。有研究机构根据房屋租售比、投资性购房占比、房价收入比、房价与GDP涨幅比四项指标来衡量目前京沪深楼市泡沫化程度，结果显示，三城市租售比达到国际水平的4～7倍，投资性购房占比全部过半，收入房价比全部超过15年，房价涨幅均超过GDP涨幅5倍。房地产泡沫化已走到危险边缘。（见表2）

表2 部分城市房价及居民收入情况

3.人民币汇率升值之忧

2010年上半年人民币对美元走势基本稳定在683～682的水平，从2010年上半年整体来看，人民币兑美元在6月20日前一直是平稳状态。2010年6月20日央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革后，人民币兑美元汇率走高。（见表3、表4）

表3 2010年人民币兑美元汇率中间价

表4 2010年人民币兑美元汇率中间价

汇率调整是中国经济结构转型、外贸结构转型、资本市场管理体