航天私募股权是伴随着航天投资控股有限公司（以下简称“航天投资”）的成长与发展而逐渐了解和认识的，是在中国航天科技集团公司产融结合的发展思路的指引下成长的，更需要在中国航天参与国民经济建设的航天技术应用产业背景的指导下发展和壮大。本文拟以中国航天科技集团公司（以下简称“航天集团”）投融资平台建设为例，结合航天集团的发展战略分析大型中央企业在航天私募股权领域的探索与实践。为大型中央企业在私募股权领域的发展提供框架与思路。

一 航天产业迅速发展奠定了在私募股权领域开展运作的产业基础

（一）基本情况

航天集团是在我国战略高技术领域中拥有自主知识产权和著名品牌，创新能力突出、核心竞争力强的国有特大型高科技企业，是我国航天科技工业的主导力量，是国家首批创新型企业，拥有中国运载火箭技术研究院、航天动力技术研究院、中国空间技术研究院、航天推进技术研究院、四川航天技术研究院、上海航天技术研究院、中国航天电子技术研究院、中国航天空气动力技术研究院等8个大型科研生产联合体，以及中国卫星通信集团公司和中国长城工业总公司等11家专业公司、若干直属单位以及8个区域性航天产业基地、8家境内外上市公司。主要从事运载火箭、人造卫星、载人飞船和战略、战术导弹武器系统的研究、设计、生产和发射，专营国际商业卫星发射服务，具有大型系统工程管理的能力和经验。科研生产基地遍及北京、上海、天津、西安、成都、内蒙古、香港（深圳）、海南等地。航天集团还积极运用航天技术，大力发展卫星应用、信息技术、新材料与新能源、航天特种技术应用、特种车辆及零部件、空间生物等重点领域，形成了军民融合的发展格局。长期以来，为国家经济社会发展、国防现代化建设和科学技术进步做出了卓越贡献。

航天集团拥有11个国防科技重点试验室、20个国家级工程研究中心、8个系统级研发中心和30多个重点专业研发中心。航天集团以掌握具有自主知识产权的关键核心技术为目标，制定了航天核心技术计划，取得了数百项标志性成果，有力地推动了以载人航天和月球探测工程为代表的国家重大航天科技专项的立项研制。航天集团成立以来，共获得了国家级科技进步奖43项，其中：特等奖3项，一等奖9项，二等奖27项；专利申请数量从1999年的19项上升到2009年的1780项，特别是专利申请中发明专利比例高达80.7%，位居军工集团之首。2006年，作为唯一一家军工企业，航天集团被列入国家首批创新型企业试点单位，并在2008年获得了“创新型企业”称号；2007年，航天集团获得了国家首次设立的“中国工业大奖”。在国资委对中央企业的考核中，航天集团连续六年得到年度考核A级，连续两个任期考核优秀，连续两个任期获得优秀企业称号和科技创新大奖。

（二）经营业绩

目前，航天集团资产总额达1553亿元。2009年营业收入近700亿元，利润总额超过了70亿元。在现有的125家中央企业中，航天集团在2008年度、2009年度经营业绩考核中连续两年进入前十名，稳居央企第一梯队。2004年底，航天集团第三次工作会做出的《关于加速发展民用产业的决定》中，一是把航天集团的主业定为导弹武器系统、宇航技术与产品、航天民用产业，并在2008年第四次工作会上进而细分为四大主业，即宇航系统、导弹武器系统、航天技术应用产业和航天服务业；二是在组织构架上逐步实施分类管理，在思想及文化建设上特别明确要“事业并重，岗位同荣”，在“航天奖”获奖人员中终于有了从事民用产业的员工；三是根据科技成果累积和资源配置的有效性程度，果断决定把军民结合点由厂、所上升到各研究院，缩短投资链条，强化管理；四是发挥中国卫星、航天电子、航天机电、航天动力等境内上市公司的作用，实施资源整合，逐步将产业发展归纳到卫星应用、新材料新能源、航天特种技术、航天电子、航天装备制造等领域，从1999年到2009年底，航天技术应用产业销售收入逐年递增（见图1）。

图1 航天技术应用产业收入增长趋势

目前，在卫星通信、导航定位、气象预报、减灾防灾、远程教育、太空育种、节能环保、特种泵阀和自动化装备等方面，航天技术应用成果正广泛地服务于社会经济和人民生活。上海、西安、天津、内蒙古等八个产业园正在建设，卫星应用、新材料、新能