2009年9月国务院出台的《文化产业振兴规划》，首次将文化体制改革和大力发展文化产业上升到国家战略高度。传媒产业是文化产业的主体，也是信息产业的内容产业，在全球化和数字化的时代背景下，传媒业发展水平已成为国家软实力的重要组成部分。中国传媒产业包括十个大类，即新闻业、报纸产业、期刊产业、出版业、电视产业、广播产业、电影产业、新媒体产业、广告业、传媒服务业。^[1]

资本运作是市场主体自觉利用市场法则，最大限度地实现价值增值与效益增长的一种经营方式，是产业发展的一种高级形态。所谓传媒资本运作，就是将传媒所拥有的可经营性资产，通过价值资本的流动、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等途径，优化传媒资源配置，扩张传媒资本规模，进行有效经营，以实现最大限度增值目标的一种经营管理方式。^[2]企业的发展离不开资本的做大做强，对于传媒业同样如此。当前，国内传媒产业普遍存在着规模较小、地域性强和缺乏竞争力的问题。现代企业制度中一个重要的内容就是实现规模经济，通过资源集中，以最大限度地降低成本，从而提高经济效益。扩大规模有两条途径来实现：一是内部投资扩大再生产；二是对外通过各种形式的资本运作。内部再投资的作用是有限的，而通过各种途径的资本运作则成为国内传媒业实行资源整合、实现规模经济、延伸产业链、建立现代企业制度和法人治理结构的有效途径。

一 传媒业资本运作的方式

目前，我国传媒业资本运作的方式主要有三类：一是通过金融资本，即直接获得国内商业银行授信额度的支持；二是通过上市公司从证券市场募集资金；三是利用产业投资基金。^[3]

1.利用金融资本方式

金融服务是现代服务业的高级形态，传媒产业要发展为国民经济的支柱性产业，必须有完善的金融服务体系的支持，具体如改进无形资产评估和抵押办法，促进银行开展文化企业授信工作等。2010年，中宣部、中国人民银行、财政部、文化部、广电总局、新闻出版总署、银监会、证监会、保监会等联合出台《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，鼓励银行业开发适合文化产业特点的信贷产品，加大有效信贷投放，完善授信模式。政策的出台为金融与传媒行业深度合作提供了政策支撑，为破除传媒业发展面临的资金瓶颈提供了有效途径。

银行授信是指银行向客户直接提供资金支持，或对客户在有关经济活动中的信用向第三方作出保证的行为。授信按期限分为短期授信和中长期授信两种。表内授信包括贷款、项目融资、贸易融资、贴现、透支、保理、拆借和回购等；表外授信包括贷款承诺、保证、信用证、票据承兑等。如2011年5月，中国银行与深圳华强科技文化集团签约，向华强集团提供综合授信额度100亿元人民币，用于支持华强集团文化科技等产业的发展；2011年11月的第六届北京文博会上，国开行、北京银行等6家金融机构与10余家文化创新企业签订了16项总金额为85.07亿元的信贷支持协议。

2.利用文化产业投资基金

文化产业投资基金是传媒企业进行资本运作的又一种主要方式。利用文化产业投资基金具有如下好处：一是促进传媒企业提高自身管理水平，与市场接轨；二是强化财务杠杆作用，盘活现有资产；三是推动传媒业创新，促进新媒体业务发展和媒介融合。

目前国内已成立十多支文化产业基金，募集与拟设立的文化产业基金数额超过300亿。如2011年7月6日成立的中国文化产业投资基金，基金规模为200亿元，基金发起方之一的深圳，管理其中的60亿元，并重点在新闻出版发行、广播电影电视、文化艺术、网络文化、文化休闲及其他相关行业领域寻找投资对象；上海东方传媒集团有限公司（SMG）亦组建了华人文化产业投资基金（CMC），成为第一个在国家发改委备案的文化产业私募股权基金；湖南省联合达晨创投和湖南高新投等机构共同组建省内第一支文化旅游产业投资基金。^[4]

这种方式最具代表性的是深圳文化产权交易所（简称深圳文交所）。深圳文交所挂牌于2009年11月，作为国家级文化产业投融资综合服务平台，一方面征集文化项目信息，构建文化产业项目库，另一方面通过文化产业基金服务中心为企业搭建便捷高效的一站式服务平台，将短期文博会与长期产权交易有机结合，建立起文博会的长效机制。截至2011年7月底，深圳文