本文包括两部分内容，第一部分是对2011年我国经济形势进行分析，第二部分是对2012年我国经济形势进行初步判断。

一 2011年经济形势分析

本部分对2011年我国经济增长形势和通货膨胀形势进行分析。

（一）经济增长形势分析

2011年，我国经济增长9.2%。其中第一、二、三、四季度分别增长9.7%、9.5%、9.1%和8.9%（见图1）。可见，2011年我国经济保持了平稳较快增长，增速呈逐季小幅回落的走势。

图1 2008年以来季度GDP增长率

与2010年相比，2011年我国经济增速回落了1.2个百分点，有所放缓。

下面从两个角度对2011年我国经济增长形势进行分析，一是从生产的角度，也就是从国民经济各行业增加值变动的角度进行分析；二是从需求的角度，也就是从消费、投资和净出口三大需求变动的角度。

1.生产走势分析

（1）工业增加值保持平稳较快增长，增速逐季回落。

工业增加值增速主要决定于规模以上工业增加值增速。2011年，规模以上工业增加值同比增长13.9%。其中第一、二、三、四季度分别增长14.4%、14.0%、13.8%和12.8%，可见，2011年我国规模以上工业保持平稳较快增长，增速呈逐季回落的走势，其中第二、三季度回落幅度较小，第四季度回落幅度有所增大。

分月度看，规模以上工业增加值增速总体上也呈前高后低的走势，最大值为6月份的15.1%，最小值为11月份的12.4%（见图2），相差2.7个百分点，总体上看增速比较平稳。

图2 2008年以来月度规模以上工业增加值增长率

与2010年相比，规模以上工业增加值增速回落了1.8个百分点，有所放缓。

（2）房地产业增加值增速逐季回落。

商品房销售面积增速在很大程度上决定着房地产业增加值的增长趋势。2011年第一季度、上半年、前三季度和全年全国商品房销售面积分别增长14.9%、12.9%、12.9%和4.9%，上半年增速比第一季度回落了2个百分点，前三季度增速与上半年持平，全年增速比前三季度回落了8个百分点。主要受商品房销售面积增速变动的影响，2011年房地产业增加值增速呈逐季回落的走势，其中第四季度回落幅度比较明显。2008年以来月度商品房销售面积增长率见图3。

图3 2008年以来月度商品房销售面积增长率

与2010年相比，2011年商品房销售面积增速回落了5.2个百分点。相应地，2011年房地产业增加值增速比2010年明显放缓。

（3）金融业增加值增速逐季回落。

金融机构本外币存贷款余额增速在一定程度上决定着金融业增加值增速的变动趋势。2011年第一、二、三、四季度末，金融机构本外币存款余额同比分别增长18.7%、17.5%、13.9%和13.5%；本外币贷款余额分别增长17.6%、16.8%、16.0%和15.7%。显然，2011年金融机构本外币存贷款余额增速都是逐季回落的。这决定了2011年金融业增加值增速也是逐季回落的。2008年以来月度本外币存贷款余额增长率见图4。

与2010年末相比，2011年末金融机构本外币存款余额增速回落了6.3个百分点，本外币贷款余额增速回落了4.0个百分点。所以2011年金融业增加值增速比2010年明显回落。

综上所述，从生产角度看，2011年我国国民经济中的一些重要行业，工业增加值保持平稳较快增长，增速逐季回落；房地产业和金融业增加值增速均逐季回落。这些行业增加值的变动趋势具有一定的代表性，因此，2011年我国经济保持平稳较快增长，增速逐季小幅回落。

2.需求走势分析

全面反映最终需求变化情况的指标是支出法GDP，它由三大需求组成：消费需求、投资需求和净出口需求。在支出法GDP核算中，消费需求称为最终消费，投资需求称为资本形成总额，净出口需求称为货物和服务净出口。其中，最终消费包括居民消费和政府消费，资本形成总额包括固定资本形成总额和存货增加，货物和服务净出口等于货物和服务出口减去货物和服务进口。

（1）居民消费保持平稳较快增长，增速逐季上升。

居民消费包括农村居民消费和城镇居民消费。农村居民人均现金消费支出实际增速和城镇居民人均现金消费支出实际增速在很大程度上分别决定了季度农村居民消费和城镇居民消费的增长趋势。

图4 2008年以来月度本外币存贷款余额增长率

农村居民消费平稳较快增长，增速居历史较高水平。2011年，农民工总量和农民工工资水平快速增长、农业丰收、农产品价格明显上涨、新农合覆盖面迅速扩大等多种因素导致农村居民收入增长较快，农村居民人均纯收入名义增长17.9%，实际增长11.4%，实际增速为1985年以来最高增速，农村