一 2010年固定资产投资特征回顾

2010年，我国固定资产投资保持了基本平稳增长态势，投资结构有所改善，房地产投资继续保持高位运行，基础设施投资大幅下滑，六大高载能行业投资明显减速，国有投资增速有所回落，民间投资保持基本平稳。

1.投资增速沿宏观调控预期方向逐步放缓

2010年，在应对国际金融危机一揽子计划的支持下，我国固定资产投资保持了平稳增长，受政策刺激力度减弱以及加快转变发展方式、经济结构调整等多重宏观调控政策影响，投资增速出现稳步放缓。前三季度，全社会固定资产投资192228亿元，同比增长24.0%（见图1），较第一季度和上半年分别回落1.6个和1个百分点。扣除价格因素后，前三季度投资实际增长20.4%，较第一季度和上半年分别下滑2.87个和1.33个百分点。但总体来看，当前投资增速仍然保持历史同期的较高水平，只比2002～2007年投资高速增长时期平均值低2.52个百分点，而城镇固定资产投资前三季度累计同比增长24.5%，也只比2000～2007年上一轮上升期平均增速低0.38个百分点。

图1 全社会固定资产投资完成额及同比增速

2.投资结构有所改善

投资产业结构有所改善。从三次产业投资增速看，前三季度，第一产业投资增长17.7%，第二产业投资增长22.0%，第三产业投资增长26.7%，第一产业和第二产业投资增速分别低于城镇固定资产投资增速6.8个和2.5个百分点，而第三产业投资增速高于城镇固定资产投资2.2个百分点。与2000～2007年平均增速比，第一产业和第二产业投资增速分别低了3.3个和7.36个百分点，而第三产业投资则高了4.16个百分点。这表明三次产业投资结构有所优化。

分地区看，前三季度，东部地区投资增长21.5%，中部地区增长27.1%，西部地区增长26.5%，分别较2009年同期下降6.6个、11.2个和12.4个百分点（见图2）。中西部地区投资下滑速度快于东部主要是由于2009年基数过高。前三季度，东、中、西部地区全部金融机构本外币各项贷款分别新增3.98万亿元、1.17万亿元和1.32万亿元。9月末东、中、西部各项贷款余额同比分别增长18.5%、19.7%和22.4%，中、西部贷款增速分别比东部高1.2个和3.9个百分点，反映信贷向中、西部倾斜力度仍然较大。总体而言，中、西部地区投资增长仍然快于东部地区，投资区域结构继续优化。

图2 东、中、西部地区历年前三季度投资累计同比增速

3.投资行业分布集中度提高，主要行业投资出现分化

前三季度，各行业投资占比前五位的行业为制造业，房地产业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业，电力、燃气及水的生产和供应业，占城镇固定资产投资比重分别为31.3%、24.3%、10.9%、9.1%和5.9%（见表1）。从2004～2010年同期行业投资平均占比看，这五大行业仍然是投资最多的行业，但2010年五大行业投资占全部投资81.5%，高于2004～2010年平均值0.9个百分点，这表明投资在行业分布上更加集中，尤其是向制造业和房地产业集中的倾向比较明显。

表1 主要行业投资占城镇固定资产投资比重

图3 房地产开发投资完成额及增速

第一，房地产投资继续保持高位运行。2010年以来，房地产开发投资完成额连续保持高位运行。前三季度，全国房地产开发投资33511亿元，同比增长36.4%（见图3），较2009年同期高21个百分点。具体看，1～5月份房地产开发投资增速稳步上涨，由1～2月份的31.1%上升至1～5月份的38.2%，5月份后，受新一轮房地产调控政策影响，投资增速略有放缓，由1～5月份的38.2%放缓至1～9月份的36.4%。与此相应，前三季度，主要金融机构及农村合作金融机构和城市信用社房地产人民币贷款新增1.72万亿元，9月末余额同比增长32.9%，比上年末低5.2个百分点。从历史经验看，2000～2007年1～9月房地产开发投资完成额平均增速为24.86%，低于2010年同期值11.54个百分点。因此，总体而言，当前房地产投资仍保持高位运行。

第二，基础设施行业投资大幅下滑。2010年前三季度，基础设施行业投资累计同比增长19.9%（见图4），较2009年同期大幅下滑27.4个百分点，较2004～2010年同期平均值低6.4个百分点。这主要是由于2009年同期基数较高，并且2010年在严格控制政府投资新上项目政策以及刺激政策力度减弱等原因所致。具体看，交通运输、仓储和邮政业投资增速继续回落，由年初的31.7%放缓至22%；水利、环境和公共设施管理业投资保持平稳，2010年以来，除2月份外，均在25%左右；电力、燃气及水的生