一 2010年股票市场运行回顾

1.市场股权融资规模快速膨胀，融资总额将创历史新高

年度股权融资总额将创历史新高。2010年，尽管A股市场出现较大波动，特别是上证综指还经历过持续快速下跌过程，A股市场融资功能并未受到较大不利影响，特别是新股首次发行一直保持高频率发行节奏。A股市场融资功能得到充分发挥，市场股权融资规模出现井喷，年度股权融资总额将创历史新高。据Wind资讯数据，截至10月底，沪深两市新股首发、增发、配股等股权融资总额已高达7267.5亿元，仅比此前年度融资总额最高的2007年的7986亿元年度融资总规模低717.5亿元。考虑到11、12月份新股首次发行将继续密集进行，包括融资总额将达千亿元规模的中国银行、建设银行配股等再融资方案将陆续实施，2010年A股市场股权融资总规模创历史新高已成定局，预计年度融资总额将高达一万亿元左右。

新股首次发行公司数已创历史新高。2010年前10个月，A股市场新股首发家数高达292家，已远超此前1997年207家的年度最多发行家数，创出历史新高。其中，主板发行22家，中小板170家，创业板100家。前10个月，新股首发募集资金达4139.5亿元，仅比2007年的4470亿元年度最高新股首发募资总额低330.5亿元。

A股市场已成全球最大的新股首发融资市场。纽交所发布的2010年上半年全球资本市场新股首发数据显示，2010年上半年全球资本市场新股首发融资1052亿美元，中国A股市场新股首发募集资金约348亿美元，一跃成为全球融资金额最大的资本市场。其中，深交所上半年以161个新股首发项目、226亿美元融资额跃居全球融资金额最大的证券交易所，纽交所和东京证交所紧随其后，上证所则排名第四。

2.主题投资受市场青睐，A股市场行情走势严重分化

2010年以来，A股市场二级市场的热点主要体现在医药、消费、新兴战略产业、区域经济规划等热点形成的主题投资，以及黄金、农产品等通胀受益行业上，相关公司股价涨幅巨大；而受到政策调控及调控预期等不利影响的银行、房地产等行业公司则受到持续压力，总体呈下跌态势，股价屡创新低。A股市场行情走势严重分化在主要指数上得到鲜明的体现：一方面，以银行、石油石化等大盘蓝筹公司为主要组成成分的上证综指2010年10月底收盘于2978.84点，比2009年底下跌9.1%，不到2007年10月6124点的高点的一半；另一方面，深交所中小板指数2010年10月底收盘于6942.16点，比2009年底上涨达23.27%，已经超过上次大牛市2008年1月创下的6633.12点的高点。从个股看，随着国庆节后股市全面较快上涨，很多A股的股价纷纷超越2007年10月上证综指6124点时水平。据《中国证券报》报道，截至10月28日收盘，可比的1483只A股中，已有732只股票的股价超越6124点时水平，占比达49.36%。其中，医药生物、家用电器、交运设备和信息设备等行业超越6124点时股价的公司在行业中占比分别高达78%、66%、65%和65%，而金融服务、交通运输和黑色金属行业超越6124点时股价的公司在行业中占比仅分别为16%、13%和9%。

3.市场制度建设获得突破，做空机制初步形成

2010年，我国资本市场制度建设获得突破，做空机制初步实现。一是融资融券正式开通交易，融资融券规模迅速扩大。经中国证监会同意，2010年3月31日上海证券交易所、深圳证券交易所正式开通融资融券交易，经过近七个月的运行，至2010年10月28日，沪深两市融资融券余额已达69.22亿元。其中，上海证券交易所融资余额达43.25亿元，融券余额为0.12亿元，融资融券余额达43.36亿元；深圳证券交易所融资余额达25.72亿元，融券余额为0.14亿元，融资融券余额达25.86亿元。二是股指期货正式成行。经证监会批准同意，4月16日沪深300股指期货合约在中国金融期货交易所正式上市交易。经过半年多的运行，沪深300股指期货市场整体运行平稳，在市场流动性、价格合理性以及展期有序性等方面均表现良好，满足投资者实施套期保值的要求，市场的避险功能正在逐步、有序地发挥。

4.上市公司业绩较快增长，创业板上市公司业绩表现相对逊色

上市公司业绩增速创三年新高。根据《中国证券报》报道，2010年前三季度，有可比数据的1992家上市公司共实现营业收入12.24万亿元，同比增长37.40%；共实现净利润1.20万亿元，同比增长35.25%，同比增幅创近三年新高；加权平均净资产收益率达11.45%，较上年同期的10.46%增长了0.99个百分点；实现每股经营性现金流0.76元，比上年