一 2010年世界经济形势分析

1.第二季度以来世界经济复苏放缓

得益于世界各国政府积极出台经济刺激政策，对金融机构实施救助，开展国际政策协调与合作，2009年第三季度开始，全球投资者和消费者信心得到恢复，各国“去库存”变为“补库存”，同时世界贸易开始恢复性增长。在多种因素推动下，全球经济呈现全面复苏的态势。根据国际货币基金组织（IMF）的报告，按年率计算，2010年上半年世界经济增长5.25%，出现强劲反弹。但是，受内生经济增长动力缺乏、全球经济复苏不均衡、发达国家主权债务危机和财政压力等不利因素影响，第二季度全球主要经济体增速较第一季度放缓，显示出复苏乏力迹象。

第二季度美国GDP环比折年率由第一季度的3.7%减缓至1.7%，第三季度为2.5%，略高于第二季度1.7%的增幅，表明美国经济继续低速复苏。日本第二季度GDP环比折年率由第一季度的5%放缓至1.5%，但受日元升值和国外经济减速冲击，下半年日本经济再次处于停滞状态，同时失业情况严峻。欧元区第二季度经济比上一季度增长1%，实现了经济触底后最快增速，大大超出预期。欧元区经济增长三分之二来自于德国，其他经济体并未表现出强有力的复苏势头。同样是欧元区核心成员国的法国，经济表现不尽如人意；最先曝出债务危机的欧盟成员国希腊经济仍然处于严重萎缩状态，第二季度希腊GDP与上年同期相比下降3.7%，与上一季度相比下降1.8%。

新兴市场经济体复苏势头强劲，但对外贸易受到发达经济体的影响，第二季度开始也有放缓迹象。2010年上半年，巴西GDP同比增长8.9%，是1996年以来表现最好的半年，第一季度经济环比增长2.7%，但第二季度回落至1.2%。印度虽然第二季度同比增长8.8%，略高于第一季度的8.6%，但考虑到上年前两季度基数不同，实际增速也在放缓。

2.金融市场趋于稳定，但金融危机的影响仍然存在

受欧洲主权债务危机影响，国际金融市场上半年出现剧烈动荡，但在欧盟积极政策的干预下已出现稳定，欧美股市在剧烈动荡之后大幅上扬。2010年9月份为美国道琼斯指数自1939年以来同期表现最好的一个月。在美国股市的带动下，世界各国股市均出现大幅上涨。发达国家的家庭和机构拥有大量的金融资产，股价上涨可以在一定程度上恢复其财富效应，有利于消费和投资的增长。

但是，国际金融危机的影响仍然存在。欧洲主权债务危机的负面影响尚未完全消除。受房市不振、景气低迷影响，美国的银行倒闭速度较上年提高，美国2009年计有140家银行倒闭，创1992年来最高。截至9月末，美国2010年以来倒闭银行已达125家。根据美国联邦存款保险公司数据，截至第二季度末，问题银行增至829家，较第一季度末的775家增加7%，涉及的总资产达4030亿美元。

3.发达国家出现通缩迹象，新兴市场经济国家通胀高企

为了促使经济复苏，世界各国向市场注入了大量的流动性，埋下了通胀的隐患。与此同时，由于世界经济复苏缓慢，全球产能过剩，抑制了物价的上涨。在这种情况下，不同国家物价走势出现背离局面。

截至9月份，经过季节调整的美国整体消费者价格指数在过去12个月里仅增长1.1%；核心消费者价格指数在过去一年里仅增长0.8%，为自1961年以来涨幅最小的一年。由于美国经济复苏乏力，失业情况依然严峻，通货紧缩的风险加大，美联储已宣布采取进一步宽松货币政策，推动经济复苏和创造就业，使通货膨胀率回到适当水平。欧洲主权债务危机爆发后，欧元兑美元大幅贬值，通胀率持续低位徘徊，一些国家出现了负通胀。日本经济依然陷入通缩之中。

新兴经济体则出现通胀高企现象。俄罗斯政府预计2010年的通胀率在8%左右，但最终结果将可能高于政府的预测。2009年印度粮食批发价格上涨14.5%，并导致通胀加剧，印度央行不断提高利率，但2010年上半年印度粮食价格又上涨了13.2%。印度通胀已经引发了较为严重的社会问题，特别是占比高达3/4的低收入人群。9月初，数百万名印度工人发起全国性的罢工，抗议物价的上涨。

4.无就业复苏和结构性失业凸显，房地产市场仍然低迷

主要发达经济体的失业率未见好转，9月份，美国、欧元区和日本的失业率分别维持在9.6%、10.1%和5.1%的高位。就业市场疲弱表明各国的经济复苏只是从低谷中的恢复性反弹，并未带动就业增长，是一种无就业复苏。另外一个值得注意的现象是结构性失业问题。据德国工商总会的一项