2012年有关美国可能遭遇“财政悬崖”（fiscal cliff）的讨论不断升温。所谓“财政悬崖”是指由于税收增加、财政开支大幅削减自动机制的启动，使得经济坠落到衰退中，财政支出曲线呈现出悬崖状态。

一 美国“财政悬崖”危机始末

“财政悬崖”这一概念最早是美联储主席本·伯南克（Ben Shalom Bernanke）提出的。2012年2月7日，他在美国国会听证会上指出：2013年1月1日，美国刺激经济的几项措施，即税收优惠减免、薪资税减免、失业补偿措施延长等均将到期，如果两党不能在之前达成共识，则“自动减赤机制”便启动，届时将增加税收5320亿美元，削减政府开支1360亿美元，政府开支的突然减少，将使支出曲线呈现出悬崖状态。

众所周知，自2008年10月以来，为刺激经济，美国先后启动了四轮量化宽松政策（EQ）。前两轮EQ政策在阻止经济第二次衰退、降低高失业率问题方面产生了一定的成效，但由此也导致美国每年财政赤字突破一万亿美元（见图1）。2012年9月，为了刺激经济，美国又启动了第三轮量化宽松政策，该年第三季度经济增长率从前一季度的1.3%回升到3.1%，但到第四季度又下降成负增长（-0.1%），而失业率依然高达7.8%（见图2、图3）。当年12月12日，面对经济增长下滑、前一个月失业率依然高企（7.7%），美国宣布启动第四轮量化宽松政策，除了继续每月购买400亿美元低压贷款支持证券外，增加采购450亿美元长期国债，并用量化数据指标来明确超低利率期限，以此刺激经济和增加就业。该年政府的财政赤字继续突破一万亿美元，联邦政府举债额度达至16.4万亿美元的法定上限。

图1 2009～2012各财年美国财政赤字状况

图2 2010～2012年各季度美国实际GDP同比变化情况

图3 2007～2012年各月美国失业率走势

刺激经济需要政府财政给予支持，而财政支出的扩大，需要税收增加来弥补，美国税收一般在政府财政收入中占到70%左右（见图4）。而这一期间美国却实行税收削减政策，不仅延长了小布什政府时期实行的税收减免期限，将工资税从6.2%下降至4.2%，还出台了失业救济金计划。由此，税收的增加不足以弥补财政支出，美国财政收入与财政支出之间产生了巨大的赤字（见图5）。2009～2012年四年美国财政赤字累计总额达到5.096万亿美元。

图4 2010～2012年各季度美国政府当期收入组成部分

图5 2010～2012年各季度美国政府当期收入与支出状况

2012年4月25日，美国财政部长蒂莫西·盖特纳（Timothy Geithne）警告，美国年底将面临“财政悬崖”，认为这为两党就恢复财政可持续性的改革方案达成一致意见创造了机会，他呼吁议员们发扬爱国精神，为达成一份全面减债方案而共同努力。

还在2001年小布什任总统初期，针对美国经济出现衰退，小布什出台了《经济增长与税收减免协调法案》，将最高所得税从39.6%降低到35%，2002年进而将资本利得税（capital gains tax）从20%降到15%。减税期原本10年，即到2011年期满，但为了刺激经济复苏，奥巴马总统延长了减税期，并宣布将工资税从6.2%下调至4.2%，同时又出台了失业救济金计划。^[1] 由此造成，一方面政府需要投入大量资金来刺激经济，另一方面政府的税入却在减少，导致债务不断扩大。

为了防止“财政悬崖”的出现，美国两党围绕着“增税减支”方案展开了激烈的争论。长期以来，共和党人坚持“绝不增税”的政策，他们主张通过削减政府开支来解决巨额赤字问题。而民主党政府则主张通过对富人的增税来替代减支措施。2012年9月，奥巴马总统提出未来10年削减美国债务3.6万亿美元的计划，其中1.5万亿美元就来自对富人税收的增加。由于分歧很大，加上正值美国总统大选，两党分治的白宫与国会谈判处于僵持状态。

11月美国大选尘埃落定，奥巴马连任总统。12月美国财政部长盖特纳与众议院院长约翰·博纳（John Boehner）（共和党人）在各自的访谈节目中相互指责对方导致僵局。民主党人盖特纳在CNN电视新闻《国情咨文》节目中说，如果国会中的共和党人拒绝把对高收入人群的税率作为协议的内容之一，他们要为经济遭受的破坏承担责任。而共和党人博纳则在《福克斯周日新闻》节目中说：“我们毫无进展……我们认真地提出了试图解决问题的方案，但事实上白宫毫无反应。”根据奥巴马总统的计划，用削减6000亿美元开支来换取增加1.6万亿美元税收，增税对象主要为年收入超过25万美元的家庭。此外，逐