2005年，中海油（CNOOC）被迫终止竞购美国老牌石油企业优尼科（UNOCAL）事件在中美两国引发热议。自此，中国企业对美直接投资受挫开始作为一种现象受到众多海内外人士的研究和关注。近年来，尽管中国企业对美直接投资呈迅速上升趋势，但不和谐音符也时有出现。以2011～2012年为例，广受关注的投资遇阻案例便包括华为收购美三叶公司案、三一重工美国分公司Ralls收购俄勒冈州风电场案等，同时进入公众视野的还有美国国会众议院情报委员会发布的调查报告，指控中国公司华为、中兴在美拓展业务对美国国家安全造成威胁。

美国拥有丰富的自然和商业资源，且在全球产业链中处于显著优势地位，加大对美直接投资对于中国实现可持续发展和中国企业做大做强具有重要意义。无论从投资数额还是从长远影响来看，中国企业在美投资受挫的一些项目若能成功立项，都会起到“改变局面”的作用。因此，对这些案例进行系统性研究，将有利于明晰影响中国企业在美直接投资立项成败的各方因素，并进一步探索切实可行的方法，推动改善中国企业对美直接投资环境，提高立项的成功率。

一 中国对美直接投资概况

投资可分为直接投资和间接投资两类。间接投资是将货币资金用于购买债券、股票等有价证券，转化为金融资产；直接投资是将货币资金直接用于生产，转化为实物资产。^[1]中国对美直接投资主要有并购和绿地投资^[2]两种形式。

根据商务部、国家统计局和国家外汇管理局于2012年8月30日发布的《2011年度中国对外直接投资统计公报》，2011年中国对外直接投资净额为746.5亿美元，位居全球第六；截至2011年底，对外直接投资累计净额为4247.8亿美元，位居全球第13位。^[3]这一数据表明，中国政府在21世纪初倡导的“走出去”战略已初见成效，中国企业正以日益积极的姿态投身国际化经营，参与全球分工与合作。

作为全球最大的市场经济体，美国凭借其成熟完备的法律规则体系、卓越的技术和创新优势、宽松自由的市场环境及行业领袖云集的高端商务平台受到各国企业的青睐，因而也成为中国企业进行海外投资的主要目标国之一。据美国亚洲协会统计，2007～2011年，中国企业对美投资规模增幅达130%，2010年和2011年分别为58亿美元和45亿美元，2012年仅上半年已达34亿美元。据可靠预测，2010～2020年，美国有望吸引来自中国的直接投资达1000亿～4000亿美元。^[4]然而，从中国对外直接投资的分布看，对美投资的交易额和交易量均远落后于对加拿大、英国和澳大利亚等国的投资；从美国吸引外国直接投资的比例看，来自中国的投资微不足道。以2010年为例，中国对美直接投资59亿美元，仅占美当年吸收外资总额的0.25%，甚至低于“金砖国家”中的巴西和印度。^[5]中国对美直接投资的相对式微，固然有起步较晚、起点较低的原因，但也与中国企业在美直接投资立项时面临的特定环境息息相关。

二 加大对美直接投资的意义

随着全球化的深入发展，世界经济正逐渐演化为由相互关联的区域经济组成的有机整体。对外直接投资能充分利用全球化造就的日益成熟的国际市场和世界经济规则体系，通过嵌入式的经济交流使得货币、劳动力和生产材料在全球范围内进行配置。合理的对外直接投资不但能使世界经济总体趋于平衡，也有利于单个国家或经济体实现资源的平衡发展。

鉴于美国在世界经济中的地位及其所拥有的自然和商业资源，加大对美直接投资对于我国总体的发展和企业个体的壮大都具有举足轻重的意义。

（一）对我国总体发展的意义

（1）加大对美直接投资是保持中国宏观经济平衡的重要手段。众所周知，中国与美国构成了全球经济失衡的两极，中国政府也正以前所未有的力度来扩大进口、削减贸易顺差。但中国内需扩大和美国提高国民储蓄率均非一日之功，通过贸易驱动的削减顺差势必较为缓慢；同时，为避免经济增长失速，更应杜绝通过改变贸易政策在短时间内对顺差进行大幅削减。因此，需要借助扩大对美直接投资来平衡两国间经常项目的庞大顺差。

（2）发展对美直接投资是改善中国对外资产结构的必经之路。中国对外投资以官方的外汇储备资产为主，且主要投资美国债券，投资收益有限。美国财政部称，2012年11月中国环比增持2亿美元美国国债，所持美国国债总计11701亿美元，仍为美国第一大债权国。2011年，以外汇储备为主