一 经济持续衰退

（一）希腊主权债务危机未根本缓解，“三驾马车”启动第二轮救助计划

鉴于希腊经济持续衰退、债务状况未根本缓解，2011年7月21日，欧盟特别峰会就第二轮救助希腊计划达成初步意向，救助金额初定为1090亿欧元，但具体细节需在下次峰会敲定。最大出资国德国提出：私人债权人必须在“自愿”基础上参与新一轮救助，即进行债务减记，以此缓解欧元区成员国的救助负担。与此同时，鉴于2011年希腊财政赤字削减没有达到预期目标，欧盟再次要求希腊出台新的紧缩措施。

2011年10月26日，欧元区峰会宣布与私人债权人（主要是金融机构）达成“自愿性”协议，希腊国债的私人债权人将减记50%。^[1]在此基础上，欧元区领导人原则上同意为希腊提供第二轮救助，规模达到1300亿欧元；前提条件是希腊实施新一轮紧缩计划，完成2012年减赤目标以及获得政府的政治保证。2012年2月21日，经过数月的讨价还价，“三驾马车”正式同意启动第二轮救助计划，为期三年（2012～2014年）；目标是在2020年之前，希腊的政府债务占比降至120.5%。^[2]与2010年的首轮救助相比，新计划具有以下两个重要特点。第一，私人债权人^[3]“介入”（private-sector involvement，PSI）是第二轮救助的基石，通过PSI，对希腊将近2060亿欧元的债务进行53.5%的减记。2012年3月初，又有超过3/4的债权人同意参与债务重组。因此，希腊政府动用新近通过的“集体行动条款”（collective action clauses，CACs）迫使所有持有按希腊法律发行的债券的投资者接受53.5%的损失。通过本次债务重组，希腊政府债务总额将削减1000亿欧元左右。这被外界视为史上最大规模的主权债务“有序违约”。^[4]第二，更为严格的救助资金监管，包括在希腊银行（中央银行）设立专门账户，优先偿付债务。在1300亿救助资金中，1000亿欧元用于债务重组，300亿欧元提供给希腊金融稳定机制（HFSF），注资希腊商业银行。救助资金的使用将由欧盟、欧洲中央银行和国际货币基金代表组成的工作小组进行严格监管，工作小组为确保希腊及时、充分的改革提出建议和提供必要的帮助。

第二轮救助计划的实施暂时消除了市场的担忧，这笔资金将保证在2014年之前希腊债务的可持续性。欧盟认为，2015年希腊将回归市场募款。但不少分析家认为欧盟的看法过于乐观。原因之一是希腊经济持续衰退、税收增长缓慢、结构改革难以推进。若要达到欧盟期待的120.5%的目标，需要额外资金。因此，第三次救助不可避免。目前看来，希腊不会退出欧元区，因为多数民众支持希腊留在欧元区。2012年3月初的民意调查显示，有67%的希腊人认为退出欧元区将会使情况更为糟糕。从欧盟方来看，无论从目前潜在的直接成本，例如贸易和银行的混乱与损失，还是间接成本，例如退出的传导效应等方面考虑，欧元区领导人也会尽力阻止希腊退出欧元区，2012年11月欧元区财长会议达成的削减希腊债务一揽子计划印证了这一点。

（二）经济改革进入困难阶段，联合政府与“三驾马车”谈判延长改革期限

作为救助的条件，“三驾马车”要求希腊进行经济改革，主要包括财政紧缩以及提高经济竞争力。随着经济衰退加深、赤字削减目标层层加码，以及结构改革对社会各阶层利益的侵蚀，希腊的改革越来越难以推进。从2011年开始，欧盟频频发出警告，要求希腊严格完成救助计划提出的改革目标。2012年2月，联合工作小组在评估报告中指出，“多方面因素阻碍了希腊的经济调整与改革：政治不稳定、社会动荡、行政管理能力不足，更为根本的原因是，经济衰退比预计更为严重”。^[5]

由于财政赤字的削减没有达到第一轮救助拟定的目标，在欧盟的压力下，希腊议会于2011年10月20日通过了新的紧缩计划。在增加收入方面：一是征收新财产税（不动产税），每年大约增收25亿欧元，约占GDP的1.1%。这项新的税收措施在9月实施时，适用期限定为2011年和2012年，此次延长到2015年。二是降低个人所得税起征点，免税门槛从年收入8000欧元调至5000欧元。^[6]据估算，这项政策将新增120万纳税人，每年增加财政收入20亿欧元，约占GDP的0.9%。三是提高加热燃油税，预计增收2.5亿欧元，占GDP的0.1%。在削减支出方面：一是公务员工资平均减少20%。2011年可节约1.5亿欧元，2012年预计为9.5亿欧元。^[7]每月薪水最高封顶为2200欧元。二是养老金平均削减4%。^[8]

为满足第二