一 引言

2008年度日本《经济财政白皮书》的副标题为“面临风险的日本经济”。第一章以“世界经济的变动与日本经济”为题，分析了日本经济所面临的短期风险，包括：日本经济景气的现状和未来，美国次贷危机对日本的影响和世界经济的结构性变化，原油价格和原材料价格上涨对日本物价和工资的影响，等等。第二章“企业和家庭部门的抗风险能力”从“中期性”角度探讨了日本经济的风险。比如说，围绕日本企业为何不进行风险性生产、日本家庭部门为何较少投资风险资产等问题，白皮书以日本的企业和家庭部门为对象，进行了问卷调查、数据分析和国际比较，并通过分析日本企业和家庭部门对待风险的态度，摸索提高日本经济增长率的策略。第三章题为“老龄化、人口减少与财政问题”，分析了预计到2030年左右日本经济面临的“长期性”风险。白皮书认识到急剧发展的老龄化和人口减少问题是日本经济的结构性风险，并以人口变化态势为基础，逐一讨论了社会保障中支付和负担之间的关系、应对经济结构性变化的理想化财政收入结构、应对越来越尖锐的老龄化影响的地方财政运营方式等事宜。

值得注意的是，由于此版白皮书出版于2008年7月，所以对9月发生的美国投资银行雷曼兄弟经营破产以及随之而来的世界经济环境恶化、特别是新兴市场国家经济急剧下滑等并没有表现出强烈的危机感，也没有涉及秋季以来日本经济中就业状况明显恶化等问题。所以，对一些需要补充的内容，笔者将随时进行补充说明。还有一点需要提前说明，文章中所涉及的意见部分可能会存在一些与日本政府或者是笔者所属团体意见不一致的地方，只要是没有特别说明的，都仅代表笔者的个人见解。

二 世界经济的变动与日本经济

2008年度日本《经济财政白皮书》发表于2008年7月，对日本经济的现状做了如下评价：“进入2008年以后，日本经济陷入了停滞不前的状态。”但是，美国次贷危机所引发的金融资本市场混乱导致欧洲金融危机日益明显，2008年下半年开始更对新兴市场国家的实际需求造成了影响。白皮书认为：在制造业库存过剩较少、金融机构信用级别较高的日本，经济停滞和衰退之势相对比较缓慢（编撰此版白皮书当时）；但是，秋天以后，无论是实体经济还是金融业态势都开始急剧恶化，经济下行压力加大。在将当前的经济形势同以往的经济衰退状况进行比较、并仔细分析深受外部经济因素影响的物价、出口以及金融资本市场的具体情况后，2008年12月，负责编撰白皮书的日本内阁府分析部门断定：从2002年初开始进入经济扩张周期的日本经济，很可能从2007年末就已经进入了周期性经济衰退。2008年版白皮书也认为，始于2002年的本轮经济扩张，曾经出现过两次生产和消费增长乏力、出口减缓的停滞阶段，分别是从2002年下半年到2003年上半年以及从2004年下半年到2005年上半年（见图5-1、图5-2）。

图5-1 工矿业生产指数变化情况

图5-2 个人消费变化情况

而且，在本次扩张期中，与国内需求的高涨（增加了1.1倍）相比，日本出口增长的幅度更大（增加了1.8倍），对实际GDP增长做出了重大贡献。资料显示，该时期的出口对GDP的贡献率超过了60%，是第二次世界大战后日本经济扩张周期循环中的最高值。2008年版白皮书提到，受2007年下半年开始实行《修订建筑标准法》的影响而大幅跌落的民间住宅投资可望实现逆转，开工数量重回施工前的水平，以便对GDP增长做出积极贡献，但同时也提到了对需求减弱的担忧。至于民间设备投资，虽然企业的开工率有所上升、设备过剩感也没有增强，但也不能指望设备投资在目前这种不明朗的世界经济形势下出现大幅度的增加。而个人消费，虽然以平缓之势增长，但在此次经济扩张中却一直低于GDP平均增长率，其主要原因是个人的实际收入增幅不明显。2007年下半年以后，随着日常生活中频繁消费的汽油和食品的价格上涨，日本国民的消费预期急剧恶化。但是，和上年相比，消费者物价的实际波动幅度仅为1%，消费者所感受到的物价上涨和宏观物价之间出现了偏离。因此，白皮书认为，实际消费活动的下滑并不像预期那样严重。白皮书还从工矿业生产以及库存状况等方面分析了企业的平稳发展状态，提出：因国内因素出现经济衰退的可能性很低，日本应该留意来自海外的经济下滑危险。

2008年版白皮书的第一章