2008年9月，源自华尔街的国际金融危机突然爆发，美国、欧洲和日本三大板块以及全球经济都遭受沉重打击，其中日本经济的震荡最为强烈。2008年上半年，国际油价和资源、粮食价格的飙升就已对资源贫乏的日本造成很大冲击，而下半年的国际金融危机又给日本经济以重创。在很短时间内，日本各项主要经济指标迅速出现战后少有的急剧下滑，2008年度^[1]与2009年度日本经济可能陷入战后最严重的衰退之中。由于国际金融危机尚未见底，目前很难对近期日本经济做出准确的预测，但日本的智库机构及国际货币基金组织等国际机构大多对日本经济持悲观态度。即使是比较乐观的预测，也认为日本经济要在2010年以后才能得到恢复。

一 2008年经济运行状况

2002～2006年度日本经济一直保持2%以上的正增长，2007年度虽有些下降，但仍为1.9%的正增长。2009年1月底日本内阁府做出判断，确认“始于2002年2月的战后日本经济第14次景气循环到2007年11月达到高峰”，这意味着历时69个月的战后最长景气已告结束，从此日本经济进入周期性衰退。不过，在经济景气惯性作用下，2008年1～3月日本经济依然保持1.4%的微弱正增长（见表1）。此后，由于国际油价、资源价格和粮价暴涨，日本经济出现了一定程度的震荡，而且经济衰退的端倪也逐渐显露。从2008年第二季度起日本经济开始跌入负增长，4～6月为-3.7%，7～9月为-1.8%。可以看出，二、三季度尽管出现了负增长，但下降幅度有限，可见其下行原因主要是经济循环周期作用。然而，9月份以后由于受美国金融危机的影响，日本经济急剧恶化，9～12月经济增长率骤降为-12.1%，创下1974年以来的新低。而且几乎所有的经济指标均开始出现雪崩式下滑：股市暴跌，日元升值，出口急剧下滑，工矿业生产指数大幅度跳水，企业设备投资连续下降，个人消费委靡不振。由于生产的下降，企业经营困难，失业率急剧上升，经济衰退的迹象越来越明显。

表1 近年来日本主要经济指标变化

（一）主要经济指标的变化

1.出口大幅度减少

尽管日本经济的出口依赖度不算高，近五年来出口占GDP的比重仅为14.7%，不仅低于许多新兴市场国家，而且在主要发达国家中也属于低位，^[2]但是，由于内需增长幅度很小，特别是占GDP56%的个人消费增长几乎处于停滞状态，对经济增长的贡献率有限，而出口的增长率较高，因此对经济增长的贡献率则相对很大。日本之所以从长达十几年的长期萧条中挣脱出来，主要是由出口扩大带动的。2008年下半年以后，受欧美市场疲软的影响，日本出口急速减少。据日本财务省统计，2008年日本出口总额为81.492万亿日元，与上年同比减少3.4%，这是自2001年七年来首次出现负增长。其中，对美出口减少15.8%，对欧出口减少7.8%。贸易顺差（净出口）为2.1575万亿日元，同比下降了80%（见图1）。突如其来的国际金融危机给日本整个出口企业沉重一击，而汽车企业首当其冲，受害最重。汽车产业一直是日本的支柱产业，也是出口的主导产业，2000年以来，在日本的出口品目中，汽车大体占25%左右。^[3]北美和欧洲市场萧条，致使日本汽车企业出口骤减，丰田、本田、日产等日本企业骄子顷刻面临数十年一遇的亏损，这对日本经济甚至日本社会震动颇大。出口产业受挫，导致国内工矿业生产的迅速下降，企业经营恶化，这意味着国际金融危机已经严重冲击日本实体经济。

图1 日本对外贸易的变化

2.工矿业生产急剧下降

工矿业生产的下降与出口减少密切相关。到2007年为止，日本工矿业生产连续六年持续增长，但受经济周期的影响，2007年下半年开始出现停滞局面。进入2008年以来，生产减少的趋势更加明显，特别是秋季以后，受国际金融危机的影响，出口产业遭到沉重打击，工矿业生产减少幅度进一步增大。2008年9～12月的工矿业生产指数下降幅度环比接近10%，下降幅度为自1953年有统计以来的最低点。^[4]

3.设备投资持续减少

2007年第二季度至2008年第四季度，日本的民间企业设备投资已经是连续七个季度的负增长。这既有经济景气循环的影响，也有国际金融危机的影响，此外还受到设备投资自身周期的影响。在景气循环和国际金融危机影响下，企业生产大幅度减少，这自然会导致设备投资的减少。另外，从设备投资库存调整情况来看，在过去已形成了十年左右的“中期循环”，这次设备投资下降正好与设备投资的下降