国际金融危机爆发后，日本经济遭受沉重的打击。2008年第四季度和2009年第一季度，各项主要经济指标出现了自由落体式的急剧下滑。2008财政年度^[1]的日本实际GDP增长率为-4.1%，成为日本战后以来最严重的衰退。但是，在外需扩大和超宽松货币政策、积极财政政策等因素的共同作用下，2009年第二季度以后日本经济形势逐渐好转，2009年度实际GDP增长率为-2.4%，降幅明显收窄。进入2010年以后，前三个季度连续保持正增长，继续维持在温和复苏的通道。但是，由于欧美经济持续低迷，日本国内政策效应减退等因素，2011年上半年复苏势头将明显减弱，但出现二次探底的可能性很低。

一 日本经济的近况

（一）明暗相间的温和复苏

国际金融危机给日本经济以重创，但是在政府不间断的大规模公共事业投资和央行超宽松金融政策的支撑下，2009年6月份日本经济终于出现“拐点”，开始转入缓慢复苏状态。进入2010年以来，一直保持温和复苏态势。从季度增长率来看（换算为年率的实际GDP增长率）：2010年第一季度为6.8%，第二季度为3.0%，第三季度为4.5%，实现连续三个季度的正增长。^[2]若从2009年第四季度算起，为连续四个季度的正增长。尽管日本政府与民间研究机构普遍预测2010年第四季度可能降为负增长，但估计2010年度仍可望实现3.1%的较高正增长（见图1）。^[3]

图1 日本实际GDP增长率的变化

在第三季度GDP环比增长的1.1%当中，外需（净出口）贡献度降为负值（-0.02）。自2009年第一季度以来，外需一直是拉动经济复苏的主要动力，出现负拉动是七个季度以来的第一次。与外需相比，内需表现不凡，其中设备投资环比上升1.3%，个人消费环比增长1.2%。需要指出的是，个人消费的强劲增长并非自律性增长，暂时性的政策因素所起的作用更大些。由于2010年夏天酷热，仅仅是空调等耐用消费品的销售贡献度，换算为年率就高达2.8个百分点，约占GDP增长率（年率，4.5%）的2/3。因为到9月末环保型汽车补贴制度到期，而消费者纷纷赶在该制度结束之前扎堆购车，掀起了购车热，由此可见，消费补贴以及绿色补贴等景气刺激政策带来了消费扩大效果。但是，家电的环保积分制度将从12月开始减半，2011年3月末全面终止。正因为第四季度刺激政策将要降温，加之前三个季度较高正增长的反作用，第四季度GDP可能陷入负增长。据内阁府的外围团体经济企划协会对多位经济学家的专访和调查分析的结果：估计第四季度换算为年率的经济增长率为-1.92%，2011年第一季度为0.62%的正增长。内阁府公布的2010年12月《月度经济报告》也表明，经济复苏进入徘徊阶段，失业率居高不下，形势比较严峻。

（二）危机对策及其效果

自从国际金融危机爆发以来，日本自民党政府和民主党政府都毫无例外地采取了空前规模的凯恩斯主义政策，其特点就是刺激经济景气的政策力度强，而且不断档。

在2008年8月、10月和12月，日本先后采取了“紧急综合对策”、“生活对策”和“紧急经济对策”等措施，被称为“三级火箭助推”。三次政策措施共投入财政资金12.4万亿日元，相当GDP的1.9%，预计将带动75万亿日元规模的事业投资。鉴于2008年第四季度以后经济恶化速度加快，自民党政府又于2009年4月决定出台新的“追加经济对策”，追加额高达15.4万亿日元，相当于GDP的3%，是近年来最大规模的财政投资，预计将带动56万亿日元的事业规模，并推动2009年度GDP增长率上升2个百分点。

2009年下半年，日本物价出现大幅度下跌，再次陷入通缩状态。为此，新上台的民主党鸠山内阁在12月迅速推出新的“紧急经济对策”，本次经济对策的财政投入纳入2010年度第二次补充预算案当中，其总额为7.2万亿日元，预计可带动24.4万亿日元规模的事业投资。

2010年严峻的就业形势及日元的一路飙升使得日本经济雪上加霜。2010年6月菅内阁上任后立即将“摆脱通货紧缩”定为主要经济战略目标，阻止物价持续下滑，明确提出“到2011年底使消费者物价增长指数（CPI）变负为正”的目标。

2010年9月10日菅内阁推出了所谓的《为实现新增长战略的“三段式经济对策”》，以2011年底为目标全面实现经济增长。经济对策具体分三大步骤展开：第一阶段是针对目前日元升值和通缩状态，制定积极有效的紧急经济政策；第二阶段是根据景气动向采取机动的对策；第三阶段是从2011年起正式实施新增长战略。第一阶段的核心内容是