全球经济一体化进程中，俄罗斯在有限开放市场的同时，在关键行业实行资本集中，以保障国家经济主权和经济安全。2005年尤科斯石油公司事件以来，俄开始国家资本集中，同时鼓励私人产业资本集中。目前，俄正利用金融危机，发挥国家调控市场经济的优势，在稳定国内金融市场的同时，开始加快资本集中和对外扩张，加速崛起为世界经济强国。

一 国家资本集中

国家资本集中是俄罗斯资本集中的特点，其做法是。

1.发展超级国企

20世纪90年代初俄实行大规模私有化以来，全国固定资产中公有制比例一直保持在40%以上，其中国有制固定资产比例保持在23%以上。普京任总统期间，在实行私有化的同时也有国有化。实行私有化的是中小企业，实行国有化的是大型能源企业。2005年以来，国有的俄罗斯石油公司获得尤科斯石油公司约200亿美元资产，国有的天然气工业公司以131亿美元收购西伯利亚石油公司。目前，这两个国有油气公司资产市值分别为1300亿美元和3600亿美元，成为超级国企。

俄政府在建立市场经济过程中，一直固守着公有制固定资产底线，并通过有选择的定向国有化，实行国家资本集中。2008年，上述两个国有油气公司仍在积极并购其他企业，表明能源产业资本向国企集中的过程仍在继续。

2.成立“国家公司”

自2007年5月开始，俄以联邦立法形式建立了6个“国家公司”，从预算中提供巨额拨款，如向“促进住宅公共事业改革基金”注入2400亿卢布；把相关行业内的国家独资企业、国家控股企业和国家股权集中注入行业“国家公司”，作为新成立的“国家公司”的注册资本，并且资产所有权转为“国家公司”所有，如将军工和机器制造企业注入“俄罗斯技术公司”、核工业企业注入“俄罗斯原子能公司”、纳米工业企业和科研机构注入“俄罗斯纳米技术公司”。

“国家公司”模式是俄国家资本集中的创新形式。成立“国家公司”的目的是贯彻执行国家的社会、产业和创新政策。“国家公司”拥有特别法律地位，其成立和注销由联邦法律规定，总裁由总统或总理任命，监事会主席由政府现职领导人兼任（参见表1）。

表1 俄罗斯6家“国家公司”监事会主席与总裁构成

由于有政府支持，俄“国家公司”拥有超强资金和产业实力，是国字号“经济航母”。“开发银行（外经银行）”、“俄罗斯技术公司”和“俄罗斯原子能公司”已实施和酝酿实施的一系列并购案表明，“国家公司”是俄国家资本集中的新主体。

二 产业资本集中

近年俄企业并购市场活跃，是产业资本集中的主要方式。

1.并购规模

2007年俄企业并购额较上年增长2倍，达到1246亿美元，占GDP的9%。俄近年企业并购情况如表2。

表2 俄罗斯2003～2007年企业并购情况

通过并购，产业资本越来越集中，少数公司实际控制着部分产业。如诺里尔斯克镍公司、俄铝业公司分别控制着俄镍、铜、铝的大部分产能。2001年俄只有4个企业进入世界500强，总市值620亿美元；2007年增加到了8个企业，总市值6430亿美元。

2008年1～7月，俄企业并购总额628亿美元，较上年同期增长16.1%。金融危机会促使俄产业资本和金融资本集中，促进产业资本与金融资本交融，预计2008年并购额会明显超过上年。

2.并购行业分布

按并购额，2007年俄企业并购的主要行业是油气、电力、矿产开采、电信、冶金，占总并购额70%。俄近年并购行业和规模见表3。

表3 俄罗斯2003～2007年并购行业和规模

近年，俄罗斯边参加“入世”谈判，边加快国内资本集中，加强国内资本对关键行业的控制力，增强抵御外资兼并的实力，实施针对外资的国内产业资本布局。其“入世”谈判时急时缓，在市场开放和农业补贴等问题上固守底线不让步，在占优势的能源领域则要求对方开放能源销售市场。俄“入世”谈判进程和内容为国内资本集中争取了时间，也为资本对外扩张创造着条件。

三 金融资本集中

当前，金融危机日益严重，俄金融资本乘机加紧集中。

1.国有金融资本集中

2008年9月，俄“国家公司”和国有银行参与实施了两大并购案。一是开发银行（外经银行）收购电信银行98%的股权。二是国有天然气工业银行提供225亿卢布帮助本行股东“先锋”资产管理公司收购“基特金融”投资银行100%的股权。2008年7月1日，被并购银行净资产分别为1609亿卢布和1193亿卢布，在俄排第22位和第30位。

这两起并购案是俄在金融危机条件下实行国有金融资