上市的本质是为了战略扩张，对于资本密集、竞争激烈的软件企业而言，上市还意味着更强的市场竞争力。上市除了融得企业进一步发展所需资金之外，还能使企业获得公众的承认，提升企业知名度和品牌价值。同时上市过程中带来的公司治理结构的完善以及财务、法律制度的规范，也对公司发展有战略意义。全球知名公司，无论是最佳雇主、最具社会责任、世界500强等等，从各种角度去衡量，其中90%以上是上市公司，非上市公司比例比较小。翻开美国软件产业发展历史，可以发现95%以上的世界一流软件企业无不是利用资本的力量走向全球市场。尽管我国软件产业起步较晚，但部分企业充分利用资本的力量快速成长，迅速成为国内领军企业，并开始进入国际市场。

过去二十年，国内软件企业在资本市场从很少露面到得到市场的追捧，显示出国内软件企业的不断发展壮大，更显示了国内投资者的不断成熟。软件企业迎来了一波又一波的上市高峰，截至2010年12月31日，全国共有247家软件企业成功上市，企业总市值达到21294亿元，平均市值86.21亿元，融资额达到1583亿元，平均融资额为6.41亿元。

一 上市数量和融资额呈加速增长态势，重点城市占半壁江山

（一）历年上市软件企业数量呈现波动中快速增长趋势

中国软件企业起步于20世纪80年代，那时的软件企业主要提供代理销售、增值服务以及软件开发等。1995年之前，软件企业规模普遍较小，一般几十人甚至几个人，产品也很少用到重要、敏感的领域，主要是文字处理等。1993年金卡、金桥、金关“三金”工程启动，极大地推动了我国软件基础设施建设，催生了东软、创智、东方电子、托普、中软、浪潮等大批企业。1994年有部分软件企业上市，如上海宝信软件股份有限公司，但其他多为硬件或软件销售代理公司，最为典型的是联想集团有限公司，后来分拆出来专注IT分销和系统集成的神州数码。1994～1999年，得益于不断扩大的“三金”工程，软件企业迅速成长，上市步伐有所加快。1992～1995年，共有21家软件相关企业上市。1996～1999年，共有38家软件相关企业上市，增长近一倍，并且类似独立软件开发的企业明显增多，如东软、浪潮软件、浙大网新等。

2000年“18号文”颁布后，软件和信息服务业有了更好的发展环境和更大的发展空间，上市软件企业总体数量快速增长。从2000年开始，软件产业发展加速，共有200多家软件企业上市，进入以新浪、网易、搜狐为代表的第三波上市高峰。当年共有16家软件企业上市，其中有8家选择在海外上市，海外上市开始普遍化。2004年进入以腾讯、盛大、TCL为代表的第四波上市高峰。2007年开始进入以阿里巴巴、巨人网络、完美时空为代表的第五波上市高峰，共有34家软件企业上市，年度上市数量首次突破30家。2009～2010年开始进入以盛大游戏、神州泰岳、汉王科技、当当网、优酷网为代表的新一轮上市高峰，共有65家软件企业上市，仅2010年一年就有52家，达到历年上市软件企业数量顶峰，占上市软件企业总数的21.05%，将近1/4。我国软件产业逐渐从快速成长走向成熟。

图1 1992～2010年全国软件企业上市数量

（二）历年融资总额呈波动性上升趋势

我国资本市场已经走过了整整20年，在这20年里，我国各个行业依靠着资本市场迅速发展，软件产业也不例外。现在的纽约证交所已经成立了196年，美国市场上的IBM、微软、惠普等已经成为全球知名软件产业的龙头。在这将近20年的境内外市场融资过程中，我国软件企业上市融资总额达到1583亿元，平均上市融资额为6.41亿元。

总体来看，软件企业历年融资总额呈现出波动性上升的态势。2000年以前，因为软件企业上市数量较少，而且各个软件企业融资额度也较少，因此各年融资总额较少，仅1997年有一次小幅上涨，融资额达到42亿元，1992～1999年的8年间，融资总额为135亿元。从发布“18号文”的2000年开始，软件产业进入快速增长阶段，融资额度相应提升，2000年当年，融资总额达到了90亿元；到了2004年，年度融资额又出现一次小幅上涨，仅这一年就超过了2000年以前的8年融资总额；进入2007年，软件企业上市数量大幅增加，同样融资总额也水涨船高，年度融资额高达349亿元；在2010年的新一轮软件企业上市高峰，年度融资额继续破纪录增长，达到417亿元，预计未来软件企业年度融资额将很快突破500亿元。

图2 1992～2010年软件企业上市融资额

图2 1992～2010年软件企