一 产能过剩形势分析

（一）重化工行业产能过剩现象严重

通过梳理有关部门发布的关于治理产能过剩的政策发现，钢铁、有色金属、建材、船舶等重化工行业产能过剩较为严重（见表1）。官方最新发布的数据显示，2012年底，钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶五个行业的产能利用率分别为72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，明显低于国际正常水平。此外，行业间产能过剩差异度逐步加大。据测算，2012年，重化工行业之间产能利用率标准差为2.2，比2003年提高了46%。

表1 有关部门公布的有关行业产能过剩情况

（二）部分战略性新兴产业也出现产能过剩

在传统产业产能过剩的同时，部分战略性新兴产业出现产能过剩。太阳能光伏电池产能从2008年的20GW攀升至2012年的700GW，总产能占全世界的69%，光伏电池行业产能利用率仅为60%，产能过剩严重。据有关行业协会粗略估算，在新材料领域中，在建碳纤维产能是已建成碳纤维产能的近6倍，计划建设的碳纤维产能则更大。中国石油、中国石化、中国化工、中国建材等大型央企都已介入，而且都是“大手笔”，如果预期的海外需求不能在短期内回暖，行业将面临产能过剩的风险。

（三）结构性产能过剩问题突出

同一行业“产能过剩”与“产能不足”并存。以钢铁为例，粗钢产量明显过剩，但是一些高端钢材如纯度大于99.94%的海绵铁、大H型钢、高标准钢材、汽车用特种钢材仍然依赖进口。高端钢材进口持续增长，同时低附加值钢材在生产、出口中占主体，折射出目前我国一些产能过剩的行业在中低端产品上重复投资，产品结构失衡，产能过剩与低水平重复建设相伴。

（四）产能过剩行业经营状况不佳

产能过剩问题已导致这些行业产品价格加速下滑，整体经营状况恶化。从产品价格看，截至2013年9月，原材料行业工业品出厂价格指数增速已经连续17个月为负，产能过剩导致销售困难，生产者因此被迫降价促销。从销售利润率看，除建材行业外，2013年1～9月，钢铁、有色金属、化工行业的销售利润率在2%～3%，低于工业利润率平均5%的水平。从负债水平看，钢铁、有色金属、建材、化工在2013年的资产负债率呈上升趋势，其中钢铁、有色金属行业的资产负债率已经超过65%，行业发展缺乏内生动力。

（五）新增不良贷款向产能过剩领域集中

从不良贷款的增长趋势上看，中国银行业不良贷款余额近年来呈持续上升趋势：从2011年第四季度的4279亿元攀升到2013年第二季度的5395亿元，增幅达26%。中国银监会公告显示，2012年银行不良贷款余额最多的是制造业，达到1770.7亿元，不良贷款率为1.6%。以重化工为代表的制造业不良贷款余额占整个工业不良贷款余额的83%。除通过传统银行渠道新增不良贷款可能引致的风险外，影子银行的风险是金融风险积聚的另一个特征。目前，影子银行的主要融资对象包括房地产开发商、地方融资平台和制造业企业，在制造业企业效益下滑、去产能化前景不明朗的背景下，企业能否按时偿还本息，成为金融体系面临的严峻考验。

二 产能过剩的原因

（一）过度投资是产能过剩的最直接因素

潜在经济增速下降和固定资产投资增速过快为产能过剩加重埋下了隐患。周期性产能过剩是随着宏观经济波动而在经济的衰退期形成的产能过剩。由于人口红利逐渐消失，资源环境约束强化，资本边际效率降低，我国潜在经济增长速度自2008年开始逐步下降，目前已经逼近8%。通过HP滤波方法测算可知，支撑我国潜在增长率的投资增速在理论上应为13%～15%，超过这个区间的投资增速则在理论上被视为过度投资，容易引发产能过剩。根据林毅夫提出的“潮涌理论”，众多企业因政策、市场、行业发展程度等各种不确定的因素而做出进入某一相同行业的决策，当行业中进入企业的数目达到一定程度时，行业就会发生投资过度，出现投资的潮涌现象，等到每个企业的投资完成后，不可避免地将会出现产能的严重过剩。

以四大高耗能行业为例，通过模型测算发现，固定资产投资对行业的产能过剩率具有显著影响，而且弹性系数超过1，化学原料、非金属矿物制品、黑色金属、有色金属四个行业的投资弹性系数估计分别为1.07、1.65、1.02、1.56。

从经济实际发展情况看，2003年以来，全社会固定资产投资保持快速增长，平均增速超过20%。经济增长和固定资产投资的拉动引发了各类资本对资源、原材料工业的投资热潮，