2008年，美国爆发了金融危机，我们看到虚拟经济的过度发展增加了经济体系的风险，产生了泡沫，引发了危机。危机后，一些发达国家如美国、德国等表现出回归实体经济的态势，处于中国经济活跃地带的粤鲁浙沪等省市，通过发展新兴产业、文化产业、现代服务业、老工业基地转型等，强化实体经济在国民经济中的作用。在这样的背景下，研究紧密结合江苏实际，吸收借鉴当代国内外金融理论研究的科学成果与方法，通过剖析江苏近年来经济金融运行中的虚拟经济、泡沫经济滋生现象以及实体经济发展受到制约的现状及存在问题，提出引导虚拟经济和抑制泡沫经济、支持实体经济发展壮大的基本思路与主要政策措施。

一 实体经济、虚拟经济与泡沫经济的概念及其相互关系

（一）实体经济、虚拟经济及泡沫经济的概念

实体经济与虚拟经济相对应，是两种客观存在的经济形态。虚拟经济随着经济全球化和市场化越来越受到重视，泡沫经济一般认为是虚拟经济过度发展所致。

实体经济是用实物资本作为投资和营运对象，包括物质的、精神的产品和服务的经济活动，如农业、工业和服务业等物质生产和服务部门，还有教育、文化以及体育等精神产品的生产和服务部门。实体经济一直是人类社会生存和发展的基础，一国实体经济可以提供基本生活资料，提高人们的生活水平和综合素质。

虚拟经济包括以股票、债券和期权等形式存在的虚拟资本的投资和营运等经济活动，或以金融系统为主要依托的经济活动。金融市场上，虚拟经济的循环就是先把钱换为股票、债券和期权等，再将借据、股票、债券变回钱，从而通过虚拟资本的买卖来获取利润，直接以钱生钱。

泡沫经济是指资产价值超越实体经济并且易丧失持续发展能力的宏观经济状态，它缺乏实体经济支撑，常由大量投机活动支撑，资产像泡沫一样易破裂，经济学上称它为“泡沫经济”。泡沫经济发展到一定的程度，支撑投机活动的市场预期破灭，从而泡沫破裂，资产价值快速下跌。

（二）实体经济、虚拟经济及泡沫经济三者相互关系

实体经济、虚拟经济及泡沫经济三者紧密相关。虚拟经济可以促进实体经济迅速发展，也会给实体经济带来负面影响。虚拟经济在一定的实体经济规模基础上存在一个区间，在这个区间内，虚拟经济会以金融波动的方式向实体经济收敛，而实体经济所能承受的规模取决于经济体的经济结构、宏观调控能力、政策选择偏好以及抵御风险的能力等。当虚拟经济规模远远超过实体经济所能承受的规模时，就会形成泡沫经济，最终可能会以金融危机的方式向实体经济收敛。

二 近年来江苏虚拟经济与实体经济关系分析

（一）现状分析

江苏历来重视实体经济发展，各级政府近年来不断改善和健全政府服务，引导金融机构加大资金支持力度，协调虚拟经济和实体经济的关系，切实减轻实体经济负担，进一步放宽市场准入，拓宽投资空间，为实体经济成长壮大创造良好的综合环境，增强实体经济的吸引力，让人们对做实业有信心，开创了以开放促改革、以开放促发展的经济发展格局。

1.实体经济发展情况

改革开放以来，江苏经济发展水平稳步提升，从2007～2011年的三次产业增加值数据可以看出产业规模和结构的变化（见表1和图1）。

表1 2007～2011年江苏三次产业增加值变动情况

图1 2007～2011年江苏三次产业增加值变动情况

从表1可以看出，江苏省2007～2011年三次产业增加值逐年上升。结构上第一产业占GDP的比重呈现持续下降的态势；第二产业略有下降，基本稳定在50%～60%；第三产业在国民经济中的比重处于不断上升态势，从2007年的37.4%上升至2011年的41.5%。三次产业增加值逐年上升，第三产业增加值上升的速度最快，说明江苏省产业结构转型过程中产业结构在优化。

区域发展协调性增强，表2和图2为江苏2007～2011年苏南、苏中以及苏北地区总产值的情况。

表2 2007～2011年苏南、苏中及苏北地区总产值情况

图2 2007～2011年苏南、苏中及苏北地区总产值变化

从表2可以看出，苏南、苏中和苏北地区总产值逐年上升，其中苏南加快转型升级，苏中崛起明显提速，苏北发展内生动力增强，苏中、苏北大部分经济指标增幅继续高于全省平均水平，对全省经济增长的贡献率达41.2%。

高新技术产业、服务业以及战略性新兴产业情况如表3所示。

表3 2011年江苏省服务业等指标数值及同比增长

表3 2011年江苏省服务业等指标数值