2007年亚太地区经济仍保持了较快的增长（见表1）。发达经济体中，美国因受到次贷危机的影响而经济增长放缓，日本经济维持复苏增长，澳大利亚和新西兰经济增长强劲。由于中国和印度经济高速增长，亚洲其他发展中国家，如印尼、菲律宾等国也表现甚佳，世界银行预计2007年亚洲发展中经济体的增长率为8.4%，迎来一个增长高峰^[1]。

表1 亚太主要经济体的实际GDP增长率

一 美国和日本

2007年美国经济增长2.2%，低于上年的2.9%^[2]。第一季度GDP增长乏力，为0.6%；第二、三季度经济增长加快，GDP增长率分别为3.8%和4.9%；第四季度受到房屋市场疲软和次级信贷危机的影响，GDP增速下降为0.6%。

第一季度的经济疲软主要是因为私人投资的拖累。私人投资比上一季度下降了8.2%，对GDP的贡献率为-1.36个百分点。私人消费相对比较强劲，比上季度增长了3.7%，对GDP的贡献率为2.56个百分点。从第二季度起，私人投资下滑的趋势得到扭转。私人投资环比增长4.6%，对GDP的贡献为0.71个百分点。私人消费环比增长1.4%，对GDP的贡献率为1个百分点。第三季度，美国经济的强劲增长主要得益于出口、私人消费支出和私人投资。出口为GDP增长贡献了2.10个百分点，私人消费和投资分别贡献了2.01个和0.77个百分点。2007年第二、三季度，美国出口环比分别增长7.5%和19.1%，对GDP增长的贡献率明显增大^[3]。同时，美国出口市场已经从主要经济体转向快速发展的新兴市场。过去两年，出口到新兴市场的美国商品的比重已经从38%上升到45%。对美国经济增长贡献最大的私人消费在第四季度有所走弱，对GDP的贡献下降为1.37个百分点。净出口对GDP贡献了0.41个百分点，出口贡献的回落可能是由于第三季度出口的增长过快。政府支出贡献了0.50个百分点。而私人投资成为第四季度的最大拖累，对GDP的贡献为-1.64个百分点。

美国劳工部公布的第三季度非农业生产率环比年率上升6.3%，为2003年第三季度以来最大增幅，第二季度修正后为2.1%。就业状况比较稳定，第二、三季度失业率分别为4.5%和4.7%，维持在较低水平。10月份非农就业新增16.6万，超过了8月和9月的数值^[4]。较高的劳动生产率和维持在低位的失业率对美国经济是良好的支撑。

2007年8、9、10月美国消费价格指数环比增长均为0.3%，11月份为0.8%。价格上涨的主要原因是全球商品市场的价格上扬。能源和食品价格上涨对严重依赖这些材料的相关产品和服务价格产生了上升压力，但大多数其他产品和服务价格大体上保持稳定或略有下降。

2007年美国次级房贷^[5]引发的信贷危机不仅影响了美国金融市场和实体经济，还进一步蔓延到全球金融市场。2006年第二季度起，美国房地产市场开始降温，房市低迷和利率上升使越来越多的次贷客户违约而不再支付贷款，造成金融机构坏账。2007年2月起，美国次级房贷市场危机初现端倪。美国第二大次级抵押贷款企业——新世纪金融公司，因现金流断裂，正式向美国联邦破产法院提出破产保护申请。几个月内，次级房贷市场情况恶化，一些购买了次级债的对冲基金遭到巨大损失。随后次贷危机又进一步波及那些持有次级抵押贷款的资产公司。由于全球金融市场的关联性，次贷危机迅速蔓延到亚太股市。次贷相关损失引发的冲击，短期内是金融系统危机，而中长期而言，则是一般美国消费大众将面临的融资紧缩问题。8月底，美联储连续几次向金融系统注资。9月18日又将联邦基金利率从5.25%下调到4.75%。这是4年来的首次下调。11月1日，美联储再度降息0.25%。由于信贷紧缩加剧、住房市场低迷程度加深以及能源价格上涨可能会在未来几个月影响消费开支，美联储还可能进一步降息以支持经济增长。

值得庆幸的是，美国的双赤字问题正在不断改善，降低了全球经济持续失衡的巨大风险。由于税收增加、支出减少，以9月30日为结算日的2007年度预算赤字缩小到1628亿元，较上年度缩小34.4%，已连续3年下降，并且创5年新低。国会预算处预估，新年度赤字可望继续缩小。2007年美国经常账户赤字占GDP的比例预计为5.4%，低于上年的6.2%。由于世界其他重要经济体经济增长态势良好，需求不断增加，加上美元汇率持续下跌，美国出口竞争力增强，美贸易逆差得以下降。

2007年日本经济呈现持续景气复苏态势。内阁府公布的数据显示，第一、二、三、四季度GDP比上季环比增长0.7%、-0.4%、0.3%和0.9%。其中出口对GDP增长的贡