经济全球化是当今世界经济发展的一个重要特征，其理论基础是新自由主义，包括贸易全球化、生产全球化和金融全球化。金融全球化是推动经济全球化最活跃的因素，同时也是风险最大、危机最频繁的经济领域。经济全球化是市场经济的全球化，遵循优胜劣汰的竞争法则，参与经济全球化的所有国家不可避免地要进行国际竞争。全球化对于经济增长的作用并不对称，导致部分国家的贫困和全球经济的不平等。金融全球化与自由化和对外汇市场、直接投资、金融货币体系放宽管制密切相关。20世纪末和21世纪初的金融危机表明，贸易自由化会引起经济增长，而金融自由化则会导致不稳定和金融风险。金融风险由若干个相互作用、相互依赖的因素组成，是一个具有特定功能的有机体。金融全球化的加速发展和国际金融危机的频繁发生，深刻地影响着各国金融业的发展和金融安全的维护。金融风险产生与存在的原因包括：金融全球化加快了资本的全球流动；现代金融制度的内在缺陷；面对全球化的冲击无所适从；金融全球化使各国在金融领域的竞争更激烈。

金融全球化对中东国家来说也是双刃剑，中东金融体系正在发生变化。世贸组织要求各成员国必须进行金融市场自由化，包括银行、保险和债券市场的自由化，允许外资进入。阿联酋、科威特、卡塔尔、阿曼、巴林、埃及和约旦已是世贸组织成员国，2005年底沙特加入世贸组织。中东一流的金融机构，比如阿拉伯国民商业银行、沙美银行等已经有能力应对自由化时代全球化的挑战。但是中小型金融机构则会面临很多困难，除非他们能开发新产品，尤其是在消费金融、抵押品业务以及提供技术性支付渠道方面。塞浦路斯评级机构认为，迄今为止中东金融业还受到很好的保护，但全球化下不可能存在金融保护地区。中东银行规模普遍较小，且分散经营，必须通过联合来增强与国际银行有效竞争的能力。因此，必须改善经营环境，促进私有化，加大政策力度。

在金融全球化面前，中东国家面临的挑战在于以下几点：第一，中东是否能准确认识金融全球化的发展并预测未来的发展趋势，组织、管理和利用信息的能力是获取收益的核心因素，而这些因素经常被忽视；第二，中东是否有能力创造良好的环境，使本地区民众从变革中获益，并能引领某些方面的变革；第三，国内市场参与者能否抓住机遇，进行创新，并承担社会责任。

一 中东金融体系发展状况

中东各国金融部门发展水平不同，但总体来说，金融部门对经济的作用很小。^[1]银行是金融体系的主体，但对经济发展和融资的影响有限，资本市场不发达（见图1）。在一些国家，政府是银行最大的股东。即使在私人银行占多数的国家，严格的市场准入政策也阻碍了竞争。其结果是，金融体系相对稳定，但是效率低、成本高，不能适应经济发展对金融业的要求。大多数银行在创新金融产品和提供新型服务方面滞后。根据国际货币基金组织2005年9月的《全球金融稳定报告》，马格里布国家的国有机构影响了银行业的发展，这些国有机构带有半官方性质，资产质量差，而且保留巨大的市场份额。就海湾合作委员会的石油出口国而言，高攀的石油价格导致其经济繁荣和资产价格增加。金融指数继续保持良性发展或者增加了资产质量和资本额。海湾合作委员会国家银行体系流动性、盈利性和资本化程度比较高，但面临石油价格可能大幅波动造成的潜在风险。银行拥有相当大比例无利率存款，这主要是由于存款人的伊斯兰文化取向。在一些海湾合作委员会国家，非利息收入例如经纪人佣金收入也非常广泛。伊斯兰银行在几个海湾国家还发挥着重要作用。一些中东国家信贷迅速增长，这要求加强银行监管力度。海湾国家私人信贷上扬。私人信贷一部分集中在消费信贷或者其他领域，而银行在这些领域经验相对不足。

图1 世界与中东金融市场结构比较

中东资本市场不发达，主要以间接融资为主，市场总额和交易额水平低（见表1）。中东股票市场历史较短，与发达国家相比，股票总额、交易额和上市公司数量很低，股票和债券融资规模有限，且通常被银行和电信部门垄断，定期交易的公司数量少。1993年开罗亚历山大股票交易所挂牌营业。与此同时，新的资本市场法取消了对外国投资的限制，成立了一级和二级市场，引入了共同基金，加强了上