一 引言

企业总部（Corporator Headquarters，简称HQ）是整个企业的管理控制中心（魏后凯，1998），是企业正常营运的中枢神经，是一个企业的大脑和心脏，也是整个企业的标志（赵弘，2004）。尽管不同学者对企业总部的描述不同，但企业总部的核心是管理控制中心（魏后凯、白玫，2008）。本文通过对上市公司总部迁移现象的系统考察，分析中国上市公司总部迁移的区位决定特征，并揭示影响上市公司总部迁移的主要因素以及这种迁移产生的财富转移效果。

中国政府先后实施了西部大开发战略、东北振兴战略和中部崛起战略，其中一个重要内容就是促进东西产业转移，即促进东部沿海企业向中西部和东北地区转移。在国家政策的支持下，近年确有大量的生产企业在向中西部落后地区迁移。但是，通过对上市公司总部迁移^[1]的研究，我们也不能忽略这样一个事实，即上市公司总部跨地区迁移，多是“西东”迁移，即从中西部落后地区向东部发达地区特别是北京等地迁移。如果按现行政策，企业利润总额以总部所在地进行计算，那么西部地区通过总部迁移，上市公司利润总额净流出高达242.01亿元，其中流向北京达238.54亿元，所占比重高达98.6%，而总部迁入中西部地区的上市公司多为亏损企业。换句话说，在上市公司总部迁移中，优质企业总部资源在向北京迁移，而亏损企业总部资源则是向中西部地区迁移。这说明，在新的形势下，东西产业转移主要转移的是产能，而总部迁移主要是转移控制决策中心。

为了便于研究，我们按照迁移前后企业总部所在城市规模的不同，可把企业总部迁移分为上行流、平行流和下行流迁移三种类型。采用这种分类方法可以较好地考察企业总部迁移的方向。事实上，从欠发达地区向发达地区的企业总部迁移也可以看成是一种上行流迁移。在本文分析中，我们也将这种迁移称为“西东”迁移，这里“西”代表欠发达的落后地区，“东”代表经济较发达地区。也就是说，在“西东”迁移中，欠发达地区往往是企业总部的迁出地。总体上看，中国上市公司总部迁移以上行流迁移居多，“西东”迁移唱主角。

二 中国上市公司总部迁移的基本特征

（一）上市公司总部迁移的类型

本文研究所采用的数据主要来源于广发证券和招商证券行情软件中的数据、各上市公司资料及相关网站。截至2007年9月，全国共有1481家上市公司，其中上海证券交易所835家，深圳证券交易所646家。

考察各上市公司总部地址变更情况，企业总部迁移主要有5种类型：（1）跨省区迁移。指上市公司总部迁移的目标城市和迁出城市不在一个省区，如蓝星清洗股份有限公司总部从甘肃省兰州市迁到北京市朝阳区；湖北博盈投资股份有限公司总部从湖北省荆州市迁到北京市朝阳区。（2）省内城市间迁移。指上市公司总部迁移的目标城市和迁出城市在一个省区，如云南马龙产业集团股份有限公司总部从云南省曲靖市搬迁到云南省昆明市。（3）区域内迁移。通常是企业总部从县、镇迁移到其所在的城市，迁移距离大多在30公里以上。例如，东方银星总部从河南省商丘市民权县迁到河南省商丘市，迁移距离为52公里。（4）城区与开发区之间迁移。一般指企业总部从城区向开发区迁移或从开发区迁到城区，如山西亚宝药业集团股份有限公司总部从山西省运城市区迁到运城市风陵渡经济开发区。（5）城区内迁移。例如，北京赛迪传媒投资股份有限公司，自1992年上市以来，其办公地址由北京市昌平区迁到现在的海淀区；永久股份有限公司的总部，从1994年上市时的上海市南汇区迁到目前公司总部所在地浦东新区。

在这5种企业总部迁移中，由于后3种企业总部迁移对一个城市的经济社会影响相对于前两种类型要小得多，因此，本文只讨论前两种类型的企业总部迁移，即企业总部跨省区迁移和省内城市间迁移。

（二）上市公司总部的迁移率

在截至2007年9月的1481个上市公司中，我们共识别出86个企业总部迁移实例。这表明，在1994～2007年13年中，中国上市公司总部迁移率是5.81%，年迁移率为0.45%。需要说明的是，经纬纺机的总部原来在山西晋城，并购重组后企业总部迁移到了北京，是一个企业总部迁移的案例，但根据行情软件中的上市公司数据并没有被识别出来，故不作为研究样本。类似的情况还有辅仁药业的总部从河南周口迁到上海，河南太龙药业的总部从周口迁