2013年，金融危机和欧洲主权债务危机的影响仍然存在，全球经济复苏缓慢，增长乏力。面对复杂多变的世界经济环境和国内经济下行的压力，党中央、国务院坚持稳中求进，调结构和促改革，实现全年各季度GDP增速在7.5%～7.8%的区间内“先抑后扬”小幅波动，全年GDP增速为7.7%，超过年初确定的7.5%的预期目标。在“控通胀”宏观调控措施和经济平稳增长的影响下，2013年全年各月居民消费价格指数（CPI）涨幅在2.0%～3.2%的区间内小幅波动，CPI全年上涨2.6%，涨幅与上年持平，低于预期目标；工业品出厂价格指数（PPI）虽仍然处于负增长区间，但从2013年下半年开始呈现止跌企稳态势。2014年我国经济发展所面临的内、外部环境依然复杂，世界经济虽已呈现回暖迹象，但美国量化宽松政策的调整及其影响仍存在诸多不确定性，国内经济稳中向好的基础还不牢固，增长的内生动力尚待增强，部分行业产能严重过剩。深层次改革的不断推进在加大我国经济波动风险的同时，也为我国经济保持平稳增长提供了基础和条件。

2014年处于“转型换挡”期的中国经济能否继续保持平稳增长态势呢？全年的经济景气波动状况和物价走势如何？政府的宏观调控政策取向应如何调整？为了对这些热点问题作出比较科学和准确的回答，本文基于“经济景气分析系统”和“宏观经济监测预警信号系统”，对我国当前的经济景气状况、物价波动形态以及影响因素进行具体分析和判断，采用先行指数和多种经济计量模型对经济增长、物价等主要经济指标的走势进行分析和预测，在此基础上，对政府下一步的宏观调控提出政策建议。

一 利用景气指数分析法对经济景气状况的分析和预测

1.景气指标的选取

任何一个经济变量本身的波动过程都不足以代表宏观经济整体的波动过程，而且经济指标本身所代表的经济活动是错综复杂的，可能先行、一致或滞后于经济的波动。本文采用国家统计局公布的工业增加值月度实际增长率指标作为基准指标，利用K—L信息量、时差相关分析等计量方法从各经济领域的大量指标中筛选出与基准指标波动对应性较好的26个经济指标作为中国宏观经济景气指标。由于工业增加值月度实际增长率指标是扣除了价格因素的实际增长率序列，为了使合成的指标类型一致，本文对被筛选的价值型经济指标也进行了价格平减，然后计算各景气指标的同期比增长率序列^[1]，经季节调整并消除不规则因素。

本文筛选出的中国先行、一致、滞后景气指标组及与各指标相对应的K—L信息量和时差相关系数见表1。从表1中所显示的各指标的K—L信息量和时差相关系数可以看出，所选指标与基准指标具有很好的对应性，其中进行价格平减后的投资类和金融类指标具有很好的先行性质，而物价指标、消费、库存等指标具有很好的滞后性质。

表1 中国宏观经济景气指标组

续表

2.基于合成指数的中国经济景气状况分析与预测

景气指数方法是一种实证的景气观测方法，从各领域中选择出一批对景气变动敏感，有代表性的经济指标，用数学方法合成为一组景气指数（先行、一致、滞后），以此来作为观测宏观经济波动的综合尺度。本文采用表1筛选出来的景气指标组，利用美国全国经济研究所（NBER）的方法分别建立了一致、先行和滞后合成指数（Composite Index，简称CI，各指数均以2005年平均值为100）。为了能够较为准确地预测整体经济运行的走势，本文根据先行指标先行期的长短分别构建了长先行合成指数和短先行合成指数^[2]，样本期间为1996年1月至2013年12月。

从图1的一致合成指数曲线可以看出，我国宏观经济呈现明显的增长周期波动特征（阴影部分为剔出了小波动的景气收缩阶段）。按照谷—谷的周期计算1997年至今我国宏观经济增长率已经历了5次完整的景气循环，目前正处于第6次景气循环的下降阶段。其中始于2005年2月（谷）的第4轮景气循环，在2009年1月形成了1997年以来的最低谷。随后，景气快速回升，经1年的急速扩张后创出1997年以来的历史最高峰后，从2010年1月（峰）开始转入第5轮循环的下降阶段。在政府持续实施积极财政政策和稳健货币政策的作用下，始于2010年1月的长达30个月的景气回落局面于2012年7月结束。随后我国景气再次企稳回升，步入第6轮循环的上升通道，呈现缓慢复苏的弱回升态势，并在2013年初经短暂小幅波动后继续缓慢上升，2013年9月景气