一般来说，主权财富基金主要特点是归政府所有、境外投资占比较大，是与政府持有的外汇储备分开管理的一种特别的投资基金。主权财富基金一般不预先设置特定目标，通常对于回报的要求是长期的。由于主权财富基金的资金来源比较特殊，与一般的基金相比，主要关注的是长期效益，对于短期效益关注度要低于对于长期效益的关注度，因此在运作策略方面更加稳定、长久；同时由于其资金来源是政府财政，因此不会轻易受到资金来源者的干预或者影响而对投资运作策略产生影响。

虽然受到2008年世界金融危机的影响，但是全球主权财富基金的规模仍然在七年之内实现了翻一番（见图1）。

图1 2007～2013年全球主要主权财富基金规模的变化情况

2007年以来，全球主权财富基金发展较快，从2007年第三季度的32650亿美元增长至2013年第四季度的60440亿美元，与2007年初相比，相当于增了1倍。全球主要的主权财富基金在2013年实现了自2008年之后的最大幅度的增长，基金规模年度增幅达到16.28%，增幅是2012年增幅的2.21倍（见表1）。

表1 全球主要主权财富基金总规模的变化情况

在全球主权财富基金中，其资金来源与石油天然气相关的主权财富基金的比例基本保持在60%左右，阿拉伯国家主权财富基金的规模占全球主权财富基金的比重超过1/3。阿拉伯国家主权财富基金无论从全球主权财富基金的角度来说还是从与石油天然气相关的主权财富基金的角度来说，均占有非常重要的地位，在全球经济、金融市场中扮演着非常重要的角色（见表2）。

表2 全球主权财富基金的资金来源分布及区域分布

一 阿拉伯国家主权财富基金的发展现状

截至2013年12月，根据已经公开的主权财富基金相关数据统计，全球主权财富基金共有74只，基金规模为60441亿美元。与2012年7月相比，数量增加了12只，基金规模增加了10250亿美元，其中：资金来源与石油或者天然气相关的主权财富基金共43只，规模为35526亿美元，与2012年7月相比，数量增加了9只，基金规模增加了6887亿美元；阿拉伯国家主权财富基金共16只，基金规模为21277亿美元，占全球主权财富基金的35.20%，占资金来源与石油或天然气相关的主权财富基金的59.89%，与2012年7月相比，基金规模增加了3079亿美元。在这16只主权财富基金中，只有巴林的主权财富基金穆塔拉克特（Mumtalakat）持股公司的资金来源与石油或天然气无关，其他15只主权财富基金的资金来源均为石油或者天然气（见表3、表4）。

表3 阿拉伯国家的主权财富基金

表4 阿拉伯国家的主权财富基金

1973～1974年石油危机之后，以阿联酋的阿布扎比投资局为代表，阿拉伯产油国出于对石油资源耗尽的忧虑以及未来国家经济发展以及人民生活的考虑，将利用其优势自然资源出口所获储备的外汇收入，通过主权财富基金的形式来实现本国财富的保值增值。进入20世纪八九十年代之后，阿拉伯国家的石油出口收入不断增加，尤其是进入21世纪之后，随着国际石油价格的持续上涨，阿拉伯国家石油出口收入保持快速增长的趋势，为阿拉伯国家成立主权财富基金提供了充足的资金和充分的条件。由于石油属于不可再生资源，阿拉伯国家为了弥补未来由于石油产出水平下降或者耗尽而带来的影响，通过成立国家主权财富基金来保证其资本保值增值的可持续性。

未来一段时间内，根据石油资源的稀缺性以及短期内难以找到合适的替代资源，国际石油价格仍将保持较高的价格水平，未来，阿拉伯国家石油出口收入将保持一定速度的增长，为未来阿拉伯国家主权财富基金提供源源不断的资金。阿拉伯国家主权财富基金未来发展过程中，资金来源不会成为障碍，而如何找到合适的投资渠道或者获取高收益的资产将是这些主权财富基金着重要考虑的问题之一。

二 SAMA外汇控股在阿拉伯国家规模最大，世界排名第二

就主权财富基金的组建和运作而言，沙特也许是阿拉伯国家中最为保守的国家。沙特货币管理局（SAMA）管理着4000亿美元左右的财富，其中大多为短期美国国债。其下设有沙特公共投资基金（PIF）、沙特发展基金、公共投资基金和社会保障基金等多个基金。但沙特货币管理局所管辖的基金都没有完全独立于中央银行，不太符合主权财富基金法律主体特性，而且沙特货币管理局对其管理的基金相关信息公布较少，内部治理和投资战略缺乏透明度。

截至2013年12月，SAMA外汇控股的