促进城镇化健康发展，需要解决好两大问题，一是人往哪儿去？二是钱从哪儿来？城镇化不仅会使大量农村人口进入城镇，带来消费需求的大幅增加，还会产生基础设施、公共服务设施以及住房建设等庞大投资需求。“钱从哪儿来”的问题就是城镇化投融资问题，要将新型城镇化带动的巨大潜在投资需求转化为现实需求，要从根本上克服原先城镇化发展过程中出现的土地财政发展模式和半城镇化、被城镇化等病态城镇化的不良现象，就必须对城镇化投融资的体制机制进行顶层设计和顶层推进，因势利导、趋利避害，提高城镇化质量，保证城镇化健康发展。

一 投融资体制研究述评

目前我国城镇化正处于快速发展阶段，从国际经验看，该阶段的一个突出特征就是需要大量的资金投入基础设施、公用事业和公共服务领域，以形成有效供给支撑城镇化的发展。中国社会科学院发布的《中国城市发展报告（2012）》预计，未来二十年中国将有近5亿农民需要实现市民化，而仅解决社会保障和公共服务，农民市民化成本至少人均10万元，这就意味着未来20年，中国城镇化进程至少需要支付40万亿～50万亿的成本。满足城市化庞大的资金需求，仅依靠各级政府的财政收入和现有投融资模式难以为继，科学规划投融资体制机制的顶层设计、妥善解决资金投入问题，是保持城镇化健康发展的首要前提。但关于如何构建科学、合理的支撑城镇化发展的投融资体制机制问题，不同学者和相关从业智士有不同的看法和争论。从目前情况看，争论主要存在于以下几个方面：关于城镇化投融资体制中政府与市场关系之争，关于城镇化投融资方式方法之争，以及关于城镇化投融资改革方向与路径之争。

（一）关于城镇化投融资体制中政府与市场关系之争

根据政府和市场在基础设施、公共服务和公用事业的投资方面的不同作用，可以将城镇化投融资模式划分为政府主导型、政府与市场协作型和市场主导型三大类。国内学者普遍对政府主导型投融资模式在我国城市化发展初期的作用持积极态度，多数学者倾向于现阶段更多的引入市场因素和市场机制，但也没有明确反对政府在城镇化投融资中的主导作用。

1.政府主导型

萨缪尔森认为，公共产品具有非竞争性和非排他性特征，免费搭车者的存在使得市场很难或者不可能有效地提供商品，因此必须由政府介入以扩大公共产品的生产与供给。贾康认为，从国际经验来看，城镇化中三方面基础设施、公共服务和公用事业的投资都经历了从政府主导投资到私人投资再到目前广泛采用的公私合作模式。李宝庆认为，新中国成立后，在传统计划经济体制下，将政府投资作为推进社会主义城市化和工业化的主要方式，形成政府主导型投资体制，尤其是在基础设施建设中，政府主导地位更加突出。在此阶段，政府主导型投资体制，对我国城镇基础设施建设起到重要促进作用。何佰州认为，公共物品理论和外部性存在，为政府投资基础设施建设提供了理论依据。但这种模式的缺点也日益显现，主要表现为资金不足、效率低下和管理不当。温铁军认为，我们要走的城镇化道路包括了一系列的反思和政策重新调整，也就是我们要靠新农村建设，用政府看得见的手，去把投资特别是公共投资、基本建设投资返还到农村地区。

2.政府与市场协作型

斯蒂格利茨从信息经济学的角度，以不完全信息与不完备市场为分析前提，重新审视了西方经济学中关于“市场失灵”与“政府失灵”的论述，提出政府与市场之间应建构一种新型伙伴关系的模式。世界银行在1991年与1997年的发展报告中，也提出了政府与市场之间形成合作关系的必要性。贾康认为由于基础设施、公用事业、公共服务三个方面都是准公共产品的提供，无论是政府投资还是私人投资，都存在严重不足或缺陷，实践证明较为理想的模式是公私合作模式。杨志勇认为城镇化投融资方式要多样化，应由政府主导，但并不意味着要放弃市场力量，市场力量在改善城市基础设施和公共服务中的作用不可忽视。马庆斌认为，经过多年推进市场化，我国城镇化投融资由早期的政府计划控制、财政预算支付，逐步转变为财政资金引导、市场资金介入的市场化融资模式，政府作为城镇化投资唯一主体的形势有所改变，日益形成社会各方资金共同参与建设城镇化的投资主体多元化格局。刘尚希认为，城镇化