一个国家要实现国强民富，其创造财富的能力主要取决于市场发育程度、科技创新能力和金融市场效率三个方面。改革开放以来，我国经过一系列改革，完善市场制度，促进市场经济发展，使国家经济社会发展登上了新台阶。当前，国民经济正在进行转型升级，通过产业改革、调整，走可持续发展之路。中国的未来发展要依靠科技创新，进行科学统筹，提升金融市场的效率。“十二五”时期，创新驱动发展战略的实施使得科技进步对经济增长的贡献率进一步提高，我国逐步实现创新型国家的目标。步入21世纪，新一轮技术革命的到来，抵御国际金融危机带来的经济低落，改革创新、转变经济发展方式、调整经济结构成为当务之急。基于此，我们提出两个基本的观点：一是加速企业自主创新的效率，前提是科技创新与金融创新要密切结合，取得重大突破；二是重视科技型中小企业的科技创新和发展，大力促进金融创新，合理配置金融资源，支持利于经济发展方式转变的企业和产业，将其作为经济增长和结构调整的重要着力点。因此，设立为科技型中小企业量身定做的、既适应市场经济体制又符合科技产业发展规律的、具有机制创新特点的金融机构非常必要。

一 从科技型企业需求看，“成长瓶颈”迫切需要专业化的新型金融机构

科技型中小企业的发展遵循一定的成长规律，从以往研究看，一般包括种子期、创业期、成长期、扩张期和成熟期五个阶段。不同发展阶段具有不同的特点，在对资金的需求规模和筹措能力方面都存在较大的差异，企业根据自身发展的战略，采取的融资策略也不尽相同。我们应该根据科技型中小企业的发展规律，建立与之相适应的、多元化、多层次的金融支持产业链，为中小企业科技创新“雪中送炭”。分析企业成长的路线发现，处于创业后期和成长期的资金筹措问题最为明显。种子期企业资金供给由创业者家庭、朋友和“天使”资金构成，通常被称为纯内源性资金。初创期企业的资金需求主要通过权益资本获得，一些专门投资早期阶段的创业风险投资机构对创业企业提供权益资本，这个时期企业的资金开始具有显著的外源性特点。在企业的创业后期和成长期阶段，资金需求规模大幅度提升，资金供给较为困难，呈现出明显的“成长瓶颈”特征：企业的创业者和利益相关者已确切看到企业成长和发展的前景，急切做大做强，此时需要大量外源性资源，快速获取市场份额。在这个阶段，企业的创业者和利益相关者往往会考虑企业股权和控制权的问题，不愿大规模引入风险投资，更倾向于商业性银行等金融机构提供的债权性资金。然而成长期科技型企业的销售额、利润额、资产相对较少，难以达到目前银行的贷款抵押条件，这使得许多具有创新特征的中小企业长期游离于金融体系之外，面临“成长瓶颈”问题。

科技型企业“成长瓶颈”多发生在快速成长期。如果外部资金特别是债权性资金不能规模化进入企业，企业就会丧失发展的机遇，或成为难以长大的“小老头树”或夭折。因此，分析科技型企业的发展过程，尤其是成长期企业对于债权性资金的需求量，建立科学合理的融资机制，分散金融风险，对解决“成长瓶颈”问题是非常必要的。

二 金融创新才能解决科技企业“成长瓶颈”问题

国务院及有关部门已多次提出要求、采取多项措施，要求现有商业银行加大对中小企业融资支持，很多银行提出多种措施，力图解决科技型企业融资难的问题，担当起债权资金提供者的角色，但支持中小科技型企业的效果并不理想。其根本原因是，银行往往追求资金的安全性、流动性和盈利性，而科技型中小企业即便处于创业后期和成长期，仍然存在较高的不确定性风险，具体表现在以下三个方面：

一是科技型企业创新活动具有明显的不确定性。处在创业后期和成长期的科技型企业最具潜力、最需要资金支持，但其管理、技术、市场和未来收益等方面的不确定性也最大，达不到银行贷款条件，创新活动的融资需求与传统银行之间很难找到结合点；二是科技型企业和银行之间有较大的信息不对称性。目前银行主要服务于成熟期、有稳定现金流的企业，在资源配置、运作方式方面对科技型企业的针对性不强，由于较强的专业特点，银行难以对企业新科技产品的盈利前景和风险情况进行准确评价；三是银行贷款模式与当前经