在温州民营经济发展初期，民间金融提供了重要的支持，起到了关键的作用。进入新世纪以来尽管正规金融的发展和温州企业规模的扩大，温州民间金融似乎渐渐淡出人们的视野。但我们的调查却发现，温州企业的规模虽然在扩大，但中小企业仍然构成温州经济的主体，且当前经济波动首先伤及的是融资能力相对较弱的中小企业，于是民间金融正在与时俱进，发挥着经济增长与就业的自我稳定作用。由于国家宏观调控以及适应市场的需求，民间金融的形式越来越趋于多样化，除了许多原有的民间金融形式恢复和发展以外，一些现代金融的制度也被引入到民间金融的活动中，甚至民间资金也通过成立担保公司等进入正规的金融系统。换句话说，民间的、草根的东西还在构成温州经济发展的一个动力，它在尝试做种种金融创新，来努力将区域经济增长所受宏观经济的冲击降到最低程度。

本文旨在通过考察温州民间金融，为民间金融与区域经济增长、民间金融的发展空间等提供一些新的思考。

一 温州民间金融的发展脉络

温州民间金融形式丰富多样，活动由来已久，一直在不断发展变化之中，在下面我们以民间金融的最主要形式——民间借贷——为例考察民间金融的发展。

表1 1978～2008年温州市民间借贷市场加权平均利率水平及规模515239

表1 1978～2008年温州市民间借贷市场加权平均利率水平及规模^[1]

改革开放初期，温州民营经济发展与国有银行的信贷投放结构存在较大错位，个体与民营企业通过大量民间借贷融资，其规模约占企业全部资金来源的30%。20世纪80年代末，温州市民间借贷利率平均水平达到改革开放以来的最高点。民间借贷融资使得大量分散、沉淀在民间的闲置资金按照市场导向进行配置，对创业、成长阶段的温州民营经济发展壮大起到了不可替代的作用。

20世纪90年代后半期以来，温州银行业的信贷结构进行了较大调整，信贷结构逐步与经济结构趋向吻合，民间借贷逐步走向理性化。2007年末温州民间借贷总规模为550亿元左右，企业全部资金来源中民间借贷的占比降至15%左右，民间借贷的利率也较趋于平缓。

2002～2007年，温州民间借贷发展总体上维持了一种稳定态势，其主要影响因素有：一是商业银行对民营企业的支持力度显著加大，较大程度地满足了企业资金需求，进入企业生产经营和一般投资的民间借贷资本相应有所萎缩。二是居民个人的房地产消费和投资增加，相当一部分资金来自民间借贷。两个关键性因素一减一增，使得这几年温州民间借贷资本规模发展稳定。2003～2007年民间借贷利率监测结果为月平均利率在9‰左右，仅为20世纪80年代末水平的1/4，是历年来的最低水平，甚至落入当时温州农信社的法定贷款利率浮动范围之内。

2007年5月份以来民间借贷利率明显提高，1月份加权平均月利率为9.17‰，12月份为11.64‰，提高了2.47个千分点；而2008年3月末加权平均月利率达到了12.12‰，比上年同期提高了2.08个千分点，达到了2003年以来的最高点。这是由于的存款准备金频频上调，商业银行的可贷资金被装入笼中。随着信贷规模受限，为增加贷款收益和区分客户群，商业银行纷纷提高利率上浮幅度。据了解，一年期抵押贷款利率普遍上浮30%～40%，个别地区信用担保贷款利率最高上浮90%。部分商业银行还要求贷款客户购买保险或者基金，这也增加了隐形信贷成本。金融机构利率上涨，一方面削弱了企业和个人的信贷意愿，另一方面也导致民间借贷利率水涨船高。作为经济大潮中的一叶扁舟，中小企业因为相关资质的不足首先受到冲击。在这一背景下，民间金融的经济增长与就业稳定器作用非常明显。没有民间信贷支撑的话，以中小企业为市场主体的沿海地区的经济增长和就业将大受影响。目前，温州及其他沿海地区民间借贷利率水平普遍上升，在很大程度上就是市场主体对正规金融信贷控制的回应。

二 当前温州民间金融运作的新特点

30年来，温州民间金融的形式亦在不断变迁。1980年代除直接借贷外，主要还有合会、企业集资、“银背”活动、挂户公司、私人钱庄、典当商业等，形式多样；1990年代民间金融新出现的典型形式主要是共180多家的农村合作基金会、融资租赁公司以及一些农村金融服务社等。近年来温州民间金融的活动更倾向于民间借贷、股权融资、民间贴现及担保等中介机构形式。

受经济形势变化和当前国家宏观调控政策的影响，近期温州民间金融出现了几个新的特