2011年，世界经济呈现新兴经济体复苏较快、通货膨胀压力增大但发达经济体复苏乏力、失业率居高不下的分化走势，国内出现经济增速同比下降但物价涨幅同比上升的复杂局面。我国抓住经济运行中的主要矛盾，将稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，推动经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，宏观调控取得积极成效，物价上涨势头初步得到控制，经济增长减速平稳，预计全年GDP同比增长9.3%左右，CPI同比上涨5.5%左右。2012年，受发达国家债务危机拖累，世界经济延续缓慢复苏、低速增长走势。国内外因素要求我国加快经济结构调整的压力进一步增大，我国应继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，更加着力调整经济结构，进一步激发自主增长活力。2012年，预计GDP增长8.7%左右，CPI上涨4%左右，就业形势继续好转，国际收支朝着平衡方向发展，转变经济发展方式将迈出实质性步伐。

一 2011年中国经济形势分析和预测

（一）控制物价综合措施效果显现，物价上涨势头初步得到控制

为了稳定物价总水平，我国出台了控制货币、发展生产、保障供应、搞活流通、加强监管、安定民生的一系列有针对性的措施。自2010年四季度起，货币政策转向稳健，9次提高存款准备金率共4.5个百分点，5次上调存贷款基准利率共1.25个百分点，广义货币（M2）的同比增幅已经连续6个月处于16%的目标区间之内。9月末广义货币（M2）同比增长13.0%，比上年末低6.7个百分点；狭义货币（M1）同比增长8.9%，比上年末低12.3个百分点。粮食总产连续第8个年头增加，粮油糖肉菜和成品油等重要商品市场供应得到较好保障，多数省份建立起社会救助和保障标准同物价上涨挂钩的联动机制。在控制物价的综合措施引导下，居民消费价格在7月份创出本轮物价同比涨幅峰值（6.5%）后，8、9月份同比涨幅缓慢回落，分别降至6.2%和6.1%，1～9月份CPI累计上涨5.7%。工业生产者出厂价格同比涨幅也在7月份创出本轮PPI涨幅峰值（7.5%）后，8、9月份同比涨幅分别降至7.3%和6.5%，回落走势更加明显。受翘尾因素减少的影响，四季度我国CPI和PPI同比涨幅将进一步下降，预计全年居民消费价格同比上涨5.5%左右，工业生产者出厂价格同比上涨6.5%左右（见图1）。虽然居民消费价格涨幅明显超出4%的预期目标，但仍然处于温和可控状态。

图1 居民消费价格（CPI）和工业生产者出厂价格（PPI）走势

（二）刺激政策退出力度把握适度，经济增长减速较为平稳

2011年，货币政策转向和房地产、汽车刺激政策退出必然会影响社会总需求扩张速度。在世界经济复苏表现低于预期的背景下，刺激政策退出过猛容易造成经济增速大的波动。由于货币政策操作中坚持稳健取向，全社会融资总量保持基本稳定。8月末，商业银行表外理财资金余额3.4万亿元，比年初增长35%。前三季度社会融资规模为9.80万亿元，比上年同期减少1.26万亿元。外币贷款折合人民币增加4770亿元，同比多增1849亿元；委托贷款增加1.07万亿元，同比多增5625亿元；房地产政策坚持有保有压，总体上调控力度把握适度，使全年经济增长的减速较为平稳。前三季度GDP同比增长分别为9.7%、9.5%和9.1%，预计全年GDP同比增长9.3%，接近9%的潜在增长水平。受刺激政策影响最大的工业生产2010年三季度到2011年三季度保持平稳运行，规模以上工业增加值同比分别增长13.5%、13.3%、14.4%、14%和13.8%，连续五个季度处于14%左右，预计全年同比增长14%。经济增速的放缓节奏处在平稳合理水平，没有超出预期。工业增长的速度和效益关系基本正常，2011年1～8月份全国规模以上工业企业实现利润32281亿元，同比增长28.2%。同时，1～9月份全国财政收入81663.34亿元，比上年同期增长29.5%。1～9月全国财政支出69480.57亿元，比上年同期增长27.5%。财政支出中用于民生的部分增长更快，如医疗卫生支出增长50.5%，住房保障支出增长73.9%。经济减速没有影响民生改善，经济增长的质量有所提高。

（三）保障房投资成为新亮点，固定资产投资保持稳定增长

由我国投资率和投资决策机制决定，我国现阶段经济周期受投资周期影响较大，固定资产投资的稳定增长和结构改善对经济运行的速度和质量至关重要。2011年1～9月份，固定资产投资（不含农户）212274亿元，同比名义增长24.9%（扣除价格因素后实际增长16.9%）。全国房地产开发投资44225亿元，同比增长32%（见表1）。其中，住宅投资31788亿元，增长35.2%。截至9月底，全国城镇保障性住房和