2006年以来，全国上下以科学发展观统领经济社会发展全局，认真贯彻落实宏观调控的政策措施，初步遏制了中国经济由“偏快”转向“过热”的势头，国民经济朝着预期的方向发展。但经济运行中的突出矛盾并未得到根本解决，国际收支失衡造成的货币流动性过于宽松的局面尚未改变，固定资产投资、货币信贷增幅回落的基础还不稳固，节能降耗和污染减排形势严峻。2007年，必须继续加强和改善宏观调控，加快体制改革以提高宏观调控有效性，实行稳健的财政政策和货币政策，坚持从严控制固定资产投资规模，积极扩大城乡居民消费，努力调整进出口结构，加快经济增长方式转变，促使经济运行转入全面协调可持续的发展轨道。

一 新一轮宏观调控成效初显

针对2006年上半年经济运行中出现的固定资产投资增长过快并呈加剧之势、货币信贷投放过多、国际收支不平衡加剧、能源消耗过多、环境压力加大等突出问题，党中央、国务院及时出台了一系列调控措施，下半年在经济工作中狠抓政策落实，宏观调控政策显示出初步成效。

1.固定资产投资增速高位回落，带动工业生产小幅减速

2006年上半年，固定资产投资增速明显反弹。全社会固定资产投资同比增长29.8%，增速比上年同期加快4.4个百分点。在固定资产投资反弹的带动下，工业生产屡创高速，上半年全国规模以上工业完成增加值同比增长17.7%，增速比上年同期加快1.3个百分点；特别是6月份，增长19.5%，增速比上年同月加快2.7个百分点。在投资、工业提速的推动下，第二季度国内生产总值增速达到11.3%，经济运行出现由“偏快”转向“过热”的风险。年中，中央出台了清查新开工投资项目、加强土地管理、控制信贷增长等针对性调控措施，并加大政策落实的力度。第三季度，随着清查工作的深入，新开工项目增长势头放缓，固定资产投资增速开始高位回落（见图1）。城镇固定资产投资增速7月份比上月回落6.3个百分点，8月份继续回落5.9个百分点，降至21.5%的年内低点，9月份增长23.6%。在投资回落的影响下，工业生产增速也逐步下降，9月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长16.1%，比6月份回落3.4个百分点。当然，3个月的投资、工业增速变化尚不能确认为趋势性回落，宏观调控成效能不能巩固仍需要观察。

图1 新建项目投资

2.货币信贷增速小幅放缓，新增贷款开始出现同比少增

固定资产投资反弹的重要原因之一是货币信贷投放过多。2006年6月末，广义货币供应量（M₂）余额同比增长18.43%，增长幅度比上年同期高2.76个百分点；狭义货币供应量（M₁）余额同比增长13.94%，增长幅度比上年同期高2.69个百分点；全部金融机构人民币各项贷款余额同比增长15.24%，增幅比上年同期高1.99个百分点，比上年末高2.26个百分点。针对货币信贷高投放的突出问题，中国人民银行2006年两次提高了法定存款准备金率、两次提高贷款利率、发行定向票据和加大公开市场操作力度，并加强窗口指导。9月末，广义货币供应量（M₂）同比增长16.83%，增幅比上月低1.11个百分点，比上年同期低1.09个百分点，比上年末低0.74个百分点。消除季节因素后，9月末全部金融机构人民币各项贷款季环比折年率为13.9%，增长速度逐渐趋缓。从第三季度货币信贷动向看，持续一年的货币信贷增速加快势头已经初步得到控制。

图2 2005年1月～2006年8月人民币各项贷款

3.利率、税收等经济手段初见成效，房地产市场需求降温

2006年，针对房地产市场房价上涨过快、供给结构不合理、国内外投机资金过度炒作等突出问题，中央和地方政府密集推出了许多针对性调控措施，有些政策将在较长时间后才能见效，但提高贷款利率、调整房地产交易营业税和个人所得税、限制外资等政策已经开始影响国内外购房者的心态，明显打击了投机炒作的购房需求，也使部分自住型购房者抑制价格追涨的非理性冲动，使市场供求朝着有利于房价稳定的方向发展。第三季度，人民银行在全国50个大、中、小城市进行了城镇储户问卷调查结果显示，被调查者在回答未来3个月“是否购买住房”时，仅有17.5%的选择购买，较上季度和上年同期分别下降0.1和2.1个百分点，再创历史新低。前期房价上涨较快的东部地区居民购房意愿下降显著。前三季度70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.6%（9月份为上涨5.3%），涨幅回落2.4个百分点。8、9月份，“国房景气指数”连续