一 市场资金加速流入

1.股票基金规模继续攀升

随着我国A股市场新一轮牛市行情持续发展带来的巨大赚钱效应的不断扩散，我国社会资金进入股市的热情越来越高，居民储蓄资金流入A股市场的速度将进一步加快。

2006年，我国股票基金发行进入新的爆发期，股票基金募集份额创历史新高。数据显示，3月份以来，偏股型基金发行成立的家数快速攀升。3～6月份，成立的偏股型基金分别为3只、4只、5只和8只；7、8月份，市场行情有所调整，偏股型基金发行设立较少；但8月份下旬行情好转后，偏股型基金发行设立突然爆发，9月份发行成立的基金数量达到10只，10月份成立和进入发行的基金达到13只，创下空前纪录。基金发行份额方面，2006年前9个月，共有63只基金完成首发，总募集规模高达2385亿份；其中，偏股型基金达49只，总募集规模达1696亿份，已经超过2005年末偏股型基金1626亿份的总存量规模，两项指标全部超越2004年全年基金首发募集规模1821.33亿份和偏股型基金首发规模1297.8亿份的基金发行年度历史纪录，创出历年基金发行募集新高。值得注意的是，2006年基金发行认购具有两大特点：一是散户认购的积极性大幅提高，持有基金份额比例大幅上升；二是“限量发售”逐渐成为基金发行的一大趋势，易方达策略成长2号基金、上投摩根成长先锋、银华富裕主题“限量发售”规模分别为40亿份、50亿份、50亿份和30亿份，取得了很好效果。

2007年，随着股市牛市周期赚钱效应的进一步扩散，我国偏股型基金将继续保持较高的发行规模，发行募集规模将可能超过2006年，为股市提供2000亿元以上的增量资金。

2.保险资金直接入市比例将大幅提高

在当前牛市周期中，加大保险资金直接投资股票比例，提升我国保险企业投资能力，提高保险资金投资收益，对我国保险企业应对保险业全面开放带来的激烈竞争、弥补历史遗留的利差损等问题都具有极其重要的意义。

2005年初，随着《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》及其配套文件相继颁布，华泰财险于2005年2月17日正式下单买入股票标志着我国保险资金直接入市正式成行。但是，2005年保险资金直接入市购买股票还很审慎。数据显示，截至2005年底，保险资金投资股票仅为158.88亿元，仅占2005年末我国保险资金运用余额14100.11亿元的1.12%，距离5%的直接股票投资比例还有很大差距。

2006年，基于对未来A股市场行情发展的乐观看法，保险资金直接入市步伐大大加快。数据显示，截至6月底，保险资金直接投资A股市场股票有402亿元，投资证券投资基金为782.68亿元，合计投资A股1185亿元，相当于6月30日A股流通市值的7.53%。其中，平安保险中报显示，截至6月底，公司股票投资为152.11亿元，占上年末总资产的比例达4.8%，已接近5%的上限。A股市场新老划断以后，保险资金积极参与IPO战略配售、网下申购、定向增发，直接投资股票规模加速扩张。其中，6月27日中国人寿及其母公司中国人寿集团通过定向增发战略入股中信证券，规模达5亿股，金额总计达46.45亿元；8月初，中国国航回归A股IPO，中国人寿连同母公司中国人寿集团共获得1.784亿股国航A股；在工商银行发行中，我国保险机构共动用资金约114.66亿元，通过战略配售和网下配售共获得36.75亿股工行A股，约占战略配售和网下配售总额81.192亿股的45.26%。

经过保险资金直接入市两年的实际投资运作，我国保险资产管理公司已经积累了丰富的投资经验，建立起一支高素质的专业化投资队伍，进一步扩大保险资金直接入市比例的条件已经成熟。同时，保险公司资金直接入市的实际比例也已经接近5%的直接入市比例上限，扩大保险资金直接入市比例也已具迫切性。

为了更好地利用当前股市良好机遇，2007年我国保险资金直接入市比例上限将很可能由5%提高到15%左右。截至2006年8月底，我国保险业资产总额达17577亿元，预计到2006年底将达1.9万亿元，直接入市比例提高10%将直接为市场带来近2000亿元的资金流入规模。

3.QFII股票投资继续大幅上升

2006年，QFII资金投资A股规模大幅上升。数据显示，2005年底，QFII累计获批投资额度56.45亿美元，持有A股市值为180亿元，直接投资股票的比例不到40%；而截至2006年8月底，QFII汇入本金约合人民币554亿元，投资我国的QFII总资产已达755亿元人民币，其中证券资产为666亿元，占总资产份额的88%。股票、基金、可转债、国债分别占总资产的72%、10%、3%和3%