美国次贷危机引发了一场全球性的经济危机，为此，世界各国政府纷纷展开了大规模的经济救援行动。然而，时至今日，危机仍在继续，全球性的经济衰退已不可避免。并且，对于政府在危机中应承担何种角色，政府的经济救援措施应当遵循哪些基本的原则等一系列根本性问题上，无论是政界，还是学界，都尚未达成共识。本章主要分析德国政府在危机中的主要经济救援措施对德国经济的影响，总结德国经济救援行动的基本经验，并据此提出能够对中国具有启发意义的政策建议。

一 全球金融危机对德国经济的影响

1.金融危机对德国部分银行造成较大冲击，但未对金融体系造成根本性毁坏

德国的银行可以分为全能银行和专业银行两大类，如图15-1所示。其中，全能银行实行混业经营，除可以从事一般的商业银行业务，如存款、贷款、电子银行业务等外，还可以经营有价证券、客户理财以及保险等业务；专业银行只能从事其营业许可证所规定的特定金融业务。全能银行又可以进一步分为商业银行、储蓄银行和合作社银行。

图15-1 德国银行体系的基本结构

从全能银行来看，大型的商业银行受到金融危机冲击较为严重，而地区性银行、储蓄银行、合作社银行受到金融危机的冲击较小。受金融危机冲击比较严重的大型商业银行主要包括两大类：一是大型股份制私有银行，例如，德国商业银行目前正在与政府谈判，申请100亿欧元的政府救援；二是州立银行，例如，萨克森州立银行、北莱茵河西伐利亚州立银行曾一度陷入经营困境。州立银行之所以受到金融危机冲击比较严重，究其原因，主要有两个：一是受到前几年世界金融泡沫的影响，德国许多州立银行纷纷开展国际投资业务，购买了大量的美国次贷资产；二是德国的大量州立银行业务结构不合理，没有明确的业务方向，因此抵御风险的能力差。为了避免州立银行的倒闭，各州政府纷纷通过提供担保、核发贷款等手段对州立银行进行救援。

从专业银行来看，个别专业银行因受到金融危机的冲击陷入了濒临破产的境地。例如，德国工业银行和德国住房抵押贷款银行。德国工业银行是专门为中小企业提供贷款的专业银行，因为大量投资了美国的次级抵押债权，所以陷入了濒临破产的境地。德国政府为避免其倒闭，通过德国工业银行最大股东复兴开发银行（国有银行）多次向其注资，并考虑将其分拆为企业银行部门和风险证券部门两部分进行出售。德国住房抵押贷款银行是专门提供住房抵押贷款的专业银行，在金融危机刚刚发生的时候，其亏损状况没有迅速暴露，但目前濒临倒闭。为对其进行救援，德国除了为其提供1000亿欧元的担保额度以外，还提出了2.9亿欧元的自愿收购提议，希望将其国有化。

虽然金融危机对德国部分银行造成较大冲击，但据我们调研的情况来看，德国的金融体系未受到根本性破坏，金融市场基本稳定。目前，虽然有大量的银行出现亏损，但是尚未出现银行大面积倒闭的情况。并且，随着国家救援措施的推出，德国银行的亏损状况有所好转，资信评级有所提高，信贷紧张的情况有所缓解，银行间拆借利率也出现了较大幅度的下调。因此，如果不发生新的影响全球经济的重大事件，德国金融体系将能够继续保持稳定，并实现缓慢恢复。

2.金融危机导致经济各项指标迅速下滑，但未对人们的基本生活造成很大威胁

自2008年7～8月份开始，德国开始感受到经济下滑的压力，并且感觉越来越明显，反映在各研究机构不断调低对德国经济增长的预测上。2008年秋天，德国在对经济增长速度进行预测的时候，认为2009年德国经济将增长0.2%；到了2009年1月份，预测为2009年德国经济将负增长2.3%；然而，在2009年4月23日，德国六家权威经济研究机构对德国经济增长速度进行预测，认为2009年德国经济将负增长6%。

造成德国经济下滑的主要原因是出口的大量减少和投资的迅速回落，相比之下，国内需求相对稳定，没有出现大幅度下滑的情况。德国出口的份额占到国民经济的40%以上，因此，出口的减少对企业的销售额和订单获得数量造成了巨大的影响。以萨克森州为例，2009年2月份企业总体上的销售额比2008年同期减少28%，订单获得数减少43%。销售额和订单获得数量的减少又导致企业大幅度减少投资，进一步加剧了经济的下滑。

由于德国的社会保障体系比较完善，因此，经济危机并没有威胁到