由次贷危机演变而成的国际金融危机不仅给美国自身经济产生了巨大的破坏，而且也给世界其他国家经济产生了巨大的冲击和破坏。韩国作为一个新兴经济体和严重依赖进出口贸易的国家，在本次国际金融危机中也遭受了重创。但是，与媒体此前过多渲染韩国经济因遭受危机沉重打击而难以自拔相反，本文的研究表明，韩国经济最坏的时期已经过去，得益于韩国处理危机的成功政策，韩国经济和企业竞争力在某些地方将因此而得到加强。

一 金融危机对韩国经济的影响

国际金融危机对韩国经济的冲击表现在实体经济和金融市场两个层面。从效果看，韩国经济最坏的时期已经过去，具体表现就是一系列反映经济状况的指标数据出现了“拐点”，或者由负转正，或者同比和环比出现了增长，其图形的形状大多类似“U形”和“V形”。

（一）实体经济

从GDP季度增长（环比）情况看，2008年以来韩国经济增长速度逐步下降，第2季度和第3季度增长率都在1%以下，第4季度经济增长迅速滑坡，为-5.1%，但在2009年第1季度和第2季度很快出现了恢复，特别是2009年第2季度GDP环比增长了2.6%（见图18-1）。由此看来，韩国比较快地摆脱了国际金融危机对其经济增长的影响。

图18-1 韩国GDP季度增长情况

从工业经济运行指标看，韩国比较快地恢复了工业生产。金融危机来袭之前，韩国工业经济运行状况一直比较平稳，金融危机的到来，使得韩国的工业生产指数出现急剧下滑（从超过120到不足100），制造业开工率大幅降低（从80%左右降低到60%左右）（见图18-2）。但在经历了2008年底到2009年初最困难的时期之后，工业生产逐步恢复，到2009年7月，工业生产指数和制造业开工率基本上恢复到金融危机爆发前的水平。

图18-2 韩国工业生产指数的变化

从商品进出口情况看，在2008年7月进口和出口均达到最高点后（均超过420亿美元），在金融危机的影响下，韩国的进口和出口均出现了大幅度下滑，其中出口在2009年1月出现最低值，为225亿美元，进口在2009年2月达到最低值，为222亿美元。之后，出口和进口均出现了恢复性增长，2009年7月，出口和进口额分别为336亿美元和274亿美元，这个数据大致相当于两年前的数据（见图18-3）。由于出口恢复性增长早于进口，且发展状况良好，2009年2月以来韩国保持着正的净出口，这为韩国抵御外部金融危机的冲击发挥着重要作用。

图18-3 韩国商品进出口变化

图18-4 韩国物价指数的变化（2005年=100）

从物价指数来看，金融危机对韩国物价的冲击最主要的表现在进口商品价格和出口商品价格上，对国内的生产者价格和消费者价格也有一定的影响，但这种影响比较有限（见图18-4、图18-5）。据统计，韩国的进口商品价格指数在2008年7月达到创纪录的158点以来（2005年=100，下同），在金融危机的作用下，进口商品价格指数一路狂跌，在2009年3月达到谷底，为102点，下降了56个百分点。与此同时，出口商品价格指数也一路下跌，从113的高点（2008年7月）下跌到83点（2009年3月），下跌了30个百分点。从进出口商品价格指数的变化情况来看，进口商品价格指数下跌的幅度远大于出口商品价格指数，韩国在本轮全球性产品价格下跌的过程中，实际上是受益的。在国内的价格指数方面，生产者价格指数由正转负，消费者价格指数仍然保持正增长，而核心通货膨胀率依然维持在比较适度的水平上。

图18-5 韩国物价指数的变化

从对就业的影响看，金融危机对韩国产生了较大影响。2007年以来至国际金融危机爆发，韩国的失业率是呈下降趋势，维持在3%左右的水平。但在金融危机最严重的2008年11月，失业率一度高达5.1%，之后有所回落，但目前仍维持在接近4%的水平（见图18-6）。由于非合同工以及合同工中的小时工就业人数不断出现了绝对减少，致使2009年1月以来韩国劳动力市场上的就业人数出现了绝对减少的趋势（见表18-1）。这说明，与实体经济中其他指标很快摆脱金融危机对其负面影响不同，劳工阶层尤其是低素质劳动者就业受金融危机的负面影响程度最深，且持续时间最长。

图18-6 韩国失业率状况

表18-1 韩国就业人数的变化

（二）金融市场

国际金融危机对韩国外汇市场产生巨大的冲击，金融危机爆发前（2008年8月前），韩元对美元的汇率基本上维持在1000韩元/美元的水平（收盘价，下同）。金融危机爆发后，韩元急剧贬值，2008年11月底韩元对