一 2011年钢铁行业运行分析

1.钢铁产量保持较快增长

2011年，我国钢铁生产继续保持较快增长。从累计产量来看，在上年同期的高基数基础上又出现一定程度的增长，1～9月份，粗钢产量累计达到5.26亿吨，同比增长10.7%；钢材累计产量达到6.67亿吨，同比增长13.95%。从日产量水平来看，创出历史新高，1～9月份粗钢平均日产量达到193.2万吨，同比增长11.2%；钢材平均日产量达到243.3万吨，同比增长10.7%（见图1、图2）。

图1 2010年1月～2011年9月我国粗钢月产量

图2 2008年2月～2011年9月我国粗钢和钢材单月产量同比增速

2.下游需求增速逐步放缓

从下游需求来看，无论是投资还是主要用钢行业，受宏观调控的影响，增速放缓都是2011年的运行“主基调”。

5月份以来，我国货币紧缩政策效果逐步见效，投资放缓趋势十分明显。2011年前三季度，全国固定资产投资累计同比增长24.9%，分别比第一、二季度放缓0.1%和0.6%，房地产开发投资累计同比增长32%，分别比第一、二季度放缓2.1%和0.9%（见图3）。

图3 2009年以来我国固定资产投资及房地产开发投资完成额增速

主要下游需求行业增速持续放缓。前三季度，通用设备制造业、电器机械及器材制造业、电力热力的生产和供应业规模以上工业增加值累计增速分别为18.5%、15.3%和10.4%，相比一二季度呈现逐季放缓趋势。交通运输设备制造业规模以上工业增加值前三季度为12.1%，相比上年同期回落态势更为明显，回落幅度超过10%（见表1）。

表1 2010年2月至2011年9月钢铁主要下游需求行业规模以上增加值累计增速

3.产品价格高位回落

2011年，钢铁价格总体呈现高位回落的运行态势。截至10月第3周，中国钢铁协会公布的钢价综合指数为127.61，相比2011年1季度的最高点下降6%，特别是8月中旬以来，受经济增速放缓的影响，钢价已经连续9周下跌。

受原材料、燃料、人工等成本的推动，相比上年同期，2011年钢价仍出现了一定幅度的上涨。上半年钢价综合指数相比上年同期上涨约15%，尽管下半年钢价出现持续回落，10月份相比上年同期仍上涨了约7%。

主要钢材品种中，长材价格走势强于板材价格。受国家加快保障房建设的拉动，建筑用钢需求增长较快，根据中国钢铁协会统计，10月份长材价格同比上涨约9%。而造船、汽车、工程机械等行业增长趋缓，导致产品结构性矛盾更加突出，板材产能过剩和产品的同质化竞争更加激烈，10月份板材价格同比上涨约6%。

图4 2011年以来我国钢价综合指数

4.钢材净出口低位运行

2011年，我国钢材出口呈现低位运行走势。前三季度钢材累计出口3715万吨，同比增长9.5%。与金融危机前相比，钢铁出口下滑明显，单月出口量目前在400万～500万吨之间波动，距离2008年8月的最高值768万吨还有相当大的距离（见图5）。

图5 2003年以来我国钢材月度出口数量

由于国际钢铁市场需求持续不振，在铁矿石价格高位运行的同时，钢价却处于阶段性低位，对钢铁出口形成明显拖累。

图6 2010年以来全球钢铁价格指数（CRU）

5.库存压力由降转升

从2011年钢铁库存的变化趋势来看，2～7月份钢铁库存持续下降，8月份以来重新开始上升。

钢铁库存压力有所缓解的主要原因来自两个方面：一是保障房政策的逐步落实。2季度以来，中央对保障房建设的重视程度和督查力度空前加大，地方政府迫于压力，加快建设进度和扩大投资规模，提高了建筑用钢需求，3季度以来，在我国26个主要钢材市场的统计口径中，螺纹钢、线材是库存下降幅度最大的两种钢材。二是迫于产能过剩、成本高企的压力，企业自身进行生产调整，在一定程度上缓和了供过于求的局面。

目前，我国宏观经济继续减速，工业生产短期内仍维持回落趋势，已经影响到钢铁行业的下游需求，钢铁库存下降趋势出现反复，四季度库存压力继续加大将是大概率事件。

图7 2010年1月至2011年7月钢铁库存

6.铁矿石价格持续攀升

2011年，铁矿石价格延续2010年以来的升势，继续上行，9月份进口铁矿石平均价格达到每吨175.92美元，相比上年同期上涨了23%，拉动钢铁行业成本继续上升。金融危机后，受世界钢铁产能利用率回升，特别是我国钢铁产量屡创新高的影响，铁矿石价格迅速反弹，与此同时，世界范围内的流动性泛滥、铁矿石巨头加强垄断地位、铁矿石定价方式向现货市场靠拢等因素也成为推高矿价的重要原因。

图8 2005年以来我国铁矿石进口均价

7.行业利润率进一步下滑

受产量增加、价格上涨双重因素的拉动，2011年钢铁行业主营业务收入增长较快，前三季度同比增长28.71%。

成本上升过快使得行业利润率进一步下降。2011年前三季度，钢铁行业累计利润同比增长21.31%，比主营业务收入增速低7.4个百分点。

受钢材价格波动的影响，2011年以来行业利润也显得很不稳定，1～5月份行业利润同比下降1.08%，6月份以后受钢