一 广州创业投资现状分析

20世纪90年代，广州市政府在推动创业投资发展方面，思想十分超前，也作出了重大的努力，而且居于国内的领先水平。值得注意的是，自进入2000年以后，国内其他地区创业投资的发展势头迅猛，大有后来居上之势，广州原有的领先优势有所减弱。

与国内发展创业投资最先进地区相比，广州无论是创投机构数量、资本，还是接受创业投资的企业的数量、融资额，都处于相对较低的水平。广州与其他城市相关指标的比较的情况，将在以下章节中详述。

根据本课题组的调研和测算（详见本章其他部分分析），由广州市及市属区国资委出资的本地国有创业投资机构的注册资本额超过10亿元，广州现有的创业投资项目约80个，投资额约50亿元。需要补充的是，目前创业投资机构投资的企业，有相当部分已处于成熟期，并不属于严格意义上的初创型企业，而要准确界定创投机构最适合投资的初创型企业是非常困难的，因此，为了统计方便，本课题组将创投机构投资的企业均视作初创型企业。

（一）主要创业投资机构（资金供应者）

广州主要的创业投资机构除广东太平洋技术创业有限公司属于外资外，其余基本上属于国有资本，具体情况可见表1。

表1 广州主要创业投资机构概况

根据广州市工商局的截至2007年6月30日的企业登记资料，加上部分在广东省工商局登记的企业，目前以广州市为注册地的创业投资机构，共有23家，并呈现出以下特点。

1.国有企业占绝对主导地位

尽管在数量上以民营企业为主，但在注册资本上则以国有企业居多，其中国有企业7家，占机构总数的30.43%，注册资本23.33亿元，占全部内资机构注册资本29.34亿元的79.52%；民营企业15家，占机构总数的65.22%，注册资本6.01亿元，占全部内资机构注册资本的20.48%（见表2）。

2.外资机构的参与程度极低

境外创业投资机构只有1家，即早在1994年成立的广东太平洋技术创业有限公司，境外投资一般不在广州开设总部，只以分支机构的方式开展业务。

3.数量大幅增加，注册资本增加较少

39号文件（即《创业投资企业管理暂行办法》）公布后，有9家创业投资机构成立，增幅达到64.29%，其中6家为民营企业，1家为国有企业，注册资本总额为4.4亿元，增幅达到17.64%，此外，2005年后，分别有1家国有机构（广州科技创业投资有限公司）和1家民营机构（广州诚信创业投资有限公司）追加了注册资本。上述情况表明，有相当数量的投资者希望把握创业投资的发展机会。

表2 广州创业投资机构企业性质分布

4.创投机构基本尚未备案

目前，以广州市为注册地的创业投资机构，除了1家外，其余均未按照39号文件的规定，到广州市发改委备案，换言之，他们将无法享受有关的政策优惠。造成这种状况的原因可能是：第一，这些机构本来打算把握创业投资的发展机会，但后来觉得政策没有预期那样优惠或者是后续资金跟不上，因此决定放弃；第二，对39号文件了解不够，不知道需要备案；第三，这些企业未达到备案条件。为了使这些已设立的创业投资机构能享受政策优惠并提高投资的积极性，有必要加大机构备案的宣传力度。

根据广州市工商局截至2007年6月30日的企业登记资料，广州市共有2314家中外资机构以“投资公司”的名义登记，这些公司的投资对象主要是房地产、加工业等，不排除某些公司也从事创业投资业务，因此，实际从事创业投资业务的机构，极有可能多于以“创业投资”或“风险投资”命名的23家机构。在上述2314家机构中，国有机构、民营机构以及外资机构（含法人机构和分支机构）的数量分别为234家、673家以及1407家，所占比例分别为10.11%、29.08%和60.80%；国有机构和民营机构的注册资本分别为157亿元和156亿元，占内资注册资本的比例分别为50.16%和49.84%。本课题组估算上述机构约有10%的注册资本额，即30亿元用于创业投资（见表3）。随着创业投资的盈利能力得到投资者认同以及创业投资优惠措施的落实，估计将会有更多的投资机构从事创业投资业务。

表3 广州投资机构企业性质分布

（二）创业企业概况（资金需求者）

由于创业投资的发展时间较短，创业投资也不是企业必须披露的资料，因此，要掌握广州企业接受创业投资的精确情况有一定难度，因此，本课题组将从以下三方面估算广州本地的创业投资项目情况：第一，广州主要创投机构所投资的广州项目；第二，