1978年以来，中国城市基础设施建设的投融资体制改革不断深入，取得了令人瞩目的成就。30年来，我国城市基础设施建设投融资规模不断扩大，投融资主体、投融资渠道、投融资工具逐渐实现多元化，与中国快速发展的城市化进程相适应，极大地改进了城市环境质量，改善了城镇居民生活质量。

一 中国城市基础设施建设投融资体制改革的成就

（一）城市基础设施建设投融资规模不断扩大

1978年，中国城市建设固定资产投资仅为12亿元，而到了2007年城市完成公用设施固定资产投资达到了6422亿元，是1978年投资额的535倍。尤其是从1998年开始，城市基础设施建设投资规模开始出现加速增长的趋势，除少数年份外，城市建设固定资产投资的年增长率基本额都维持在20%以上的高增长率；2005年之前，城市建设固定资产投资占全社会固定资产投资比重也在逐年上升（见图1）。城市建设投资规模的扩大，改善了城镇居民生活质量、环境质量，提高了城市综合功能。

图1 1979～2007年城市基础设施建设投资比例

（二）城市基础设施建设投融资主体逐渐实现多元化

随着城市基础设施建设建设领域观念的转变、市场机制的逐渐引入、经营管理体制机制变革的逐渐深入，城市基础设施建设投融资主体逐步实现多元化，为打破城市基础设施建设的行政垄断，突破城市基础设施投融资资金“瓶颈”，提高投融资效率起到了积极的促进作用。目前，各地除了组建“城市投资开发建设公司”等政府性城市基础设施建设投融资主体外，部分省市通过合同承包、租赁、合资、合作、参股、特许经营、BOT（建设-经营-移交）、TOT（移交-经营-移交）等方式吸引民营资本以及外资积极参与城市基础设施建设。非公有资本参与了包括交通、水、电、气、道路、园林绿化、垃圾处理等几乎全部市政公用领域的建设，上海、深圳、广州、南京、成都等城市明显加快了非公有资本进入的步伐，取得了显著的成绩。

（三）城市基础设施建设投融资渠道逐渐实现多元化

中国长期以来依靠财政投入来进行城市基础设施建设，单一的投融资渠道远远无法满足城市建设所需的资金要求。随着城市基础设施建设改革的不断深入，多种城市基础设施投融资渠道逐渐建立。目前，中国城市建设的投融资渠道主要包括财政融资、负债融资、企业积累融资、经营资源融资以及资本市场融资等方式。财政融资包括中央财政专项拨款、城市维护建设税、公用事业附加、地方财政拨款以及政策性收费等。中央财政拨款所占比重在不断下降，地方财政拨款所占比重较为稳定；负债融资包括利用国内外金融机构贷款、利用国债资金、发行企业债等方式；企业积累融资总额增长比较迅速；经营资源融资则包括国有土地出让转让收入、经营无形资产收入以及存量资产经营权转让收入；资本市场融资渠道则包括了公用事业类公司通过首次公开发行、增发、配售股票、发行可转换债券等方式从股票市场融资、收益信托、设立基础设施投资基金、基础设施收费证券化等方式。随着金融融资工具和方式的不断创新，城市基础设施投融资渠道将会更为复杂。

中国城市基础设施投融资体制的变迁，逐渐打破了由政府垄断城市基础设施建设的情况，改善了城市基础设施建设资金不足、项目建设滞后的局面，促进了城市基础设施经营体制的实质性转变，为增加城市基础设施供应，提高城市基础设施运营管理水平起到了积极的促进作用。

二 中国城市基础设施投融资面临的问题与困难

（一）投资总量相对不足

尽管中国城市基础设施投融资规模不断扩大，但是相对于中国城镇化快速发展的要求，城市市政公用设施的投资总量仍然不足，人均享用的设施水平仍然不高，特别是与生态环境相关的城市污水处理和垃圾处理设施不足，管网建设也不配套。虽然中国基础设施建设资金投入量逐年加大，但是离世界银行推荐的发展中国家基础设施建设资金投入应占全社会固定资产投资的9%～15%、占GDP的3%～5%的指标比例尚有差距。以2007年为例，中国基础设施建设资金占全社会固定资产投资的4.7%，占GDP的2.6%。因此，基础设施建设资金投入相对不足。同时，据建设部估计，在“十一五”期间，中国市政公用设施投资总规模将达到50000亿元左右。虽然国家和各级地方政府对市政公用事业建设投资加大了投入，但与经济和社会发展的需求相比还存在较