一 2009年钢铁行业运行走势

1.产量触底反弹，再创历史新高

2009年，钢铁行业在经历了上年下半年的大幅调整之后，生产逐步增加，从5月份开始，产量屡创新高（见图1）。1～8月份，钢铁行业主要产品生铁、粗钢和钢材的产量分别达到3.58亿、3.70亿和4.40亿吨，同比增幅分别为9.23%、5.20%和10.39%。在全球钢铁行业总体衰退严重的背景下，中国钢铁行业表现十分抢眼，以粗钢为例，世界钢铁协会所统计的除中国之外的其余65个主要钢铁生产国前8个月产量累计同比下降32.4%，远远落后于中国。

图1 主要产品单月产量

图2 主要产品单月增长状况

钢铁产能的迅速释放超过了实体经济的复苏步伐，产能过剩问题再次浮出水面。2008年下半年，受总体经济增长放缓和原材料价格大幅上涨的影响，钢铁企业效益出现明显下滑，不少民营企业纷纷限产、减产，宝钢、马钢、莱钢、济钢等国有大型企业也提出20%左右的减产计划，行业进入调整期。2009年第1季度，国内外总体经济形势依然严峻，产品价格、内外需求仍处于调整期，钢铁行业生产保持低位运行以消化库存压力，主要产品产量基本维持在上年底水平。第2季度以来，总体经济环境大幅改善，一方面，国内经济的迅速恢复增加了下游需求和带动了钢价反弹，另一方面，国际经济基本面逐步向好，也在一定程度上提振了企业信心，带动钢铁生产迅速走出低谷。企业对于经济复苏的强烈预期使得钢铁产量居高不下，5月份开始，主要钢铁产品屡创历史新高，7、8月两个月份，生铁、粗钢和钢材的同比增速都在10%以上，其中8月份增速甚至超过20%（见图2），远远快于GDP的增长速度，产能过剩问题再次出现，突出表现为钢价的大幅走低，从8月中旬开始，钢价已经连续下跌6周。

2.出口低位运行，但环比趋于改善

2009年前9个月，中国钢材累计出口1539万吨，同比大幅下降69%。2008年下半年开始，受国际金融危机影响，国外主要钢铁下游行业房地产、汽车、机械制造产业陷入衰退，导致国际钢材市场需求一直处于疲软态势。在市场需求不景气的同时，为保护本国生产者的利益，国外又加大了对我国钢铁产品的反倾销力度，导致我国钢铁行业出口环境进一步恶化。尽管我国先后三次调整了部分钢铁产品的出口退税率，但仍未能从根本上扭转出口的不利局面，上半年，我国钢材出口连续大幅下滑，5月份达到最低点128万吨，6月份以后，钢铁出口环比逐步回升，6～9月份环比增速分别为11.5%、26.6%、14.9和18.8%，但与上年相比，还存在明显差距，上年的最低点11月份出口也有291万吨，比2009年以来的最高点9月份多出口44万吨（见图3）。

图3 钢材单月出口量

与出口相反，钢材进口在2009年保持了稳步增长，1～9月累计进口钢材1338万吨，同比增长8.6%，造成进口增长的原因主要来自两个方面，一是国外钢材价格在市场严重不景气的情况下低于国内价格，二是国外钢企的产能过剩问题短期内比中国更严重，为抵消其国内市场不景气带来的不利影响，转而寻求扩大对中国的出口。

3.钢价冲高回落，短期振幅加剧

2008年以来的钢材价格走势与经济增长周期的变动相一致，2008年上半年，受中国经济快速增长、需求持续扩张的影响，无论是全球市场价格还是国内市场价格都呈现高位持续攀升的态势，钢价于8月份见顶。2008年下半年，受国际金融危机迅速蔓延的影响，钢价持续快速回落，至年底国际市场和国内市场累计跌幅分别达45%和35%。2009年的钢价走势较为复杂，第1季度受经销商补充库存影响，钢价小幅回升；第2季度以来，受全球经济复苏预期以及中国经济率先回暖的影响，钢价开始全面上涨，8月份国际市场和国内市场钢价较4月份分别上涨19%和22%。

但短期也存在一些因素使得近期国内钢价走势背离了宏观经济基本面，其中主要是钢铁产能的过快释放。其一，5月份以来，由于钢价的持续走高，刺激我国钢铁产量屡创新高，供过于求的压力使得钢铁库存居高不下；其二，虽然钢价下跌幅度较大，但近期多数钢厂仍有微利，再加上大型钢厂限产成本较大，导致钢厂限产意愿不强；其三，国际经济的企稳复苏使得国外大型钢铁公司的产能利用率迅速恢复，国内钢价在经过第3季度的上涨后超过了国际钢价，国外钢铁产品向中国市场寻求出路的动机增加。以上因素客观上对钢价构成下行压力，10月份钢价指数较8月份的高点下降了12%。

4.利润下