一 序言

目前，2008年始发于美国的主权债务危机已经蔓延到欧洲，2011年欧洲的主权债务危机已呈进一步扩散之势。这使得韩国经济的基本面面临了严峻挑战。面对这一严峻形势，韩国也加紧采取措施，进一步巩固和加强经济基本面以避免受到外部太大的冲击——预防类似十多年前由外汇市场引发的金融危机再现。另一方面，家庭和政府债务这一韩国经济的弱点没有得到很好改观，财政状况也未得到很好改善，使得保持政府财政的稳健性一直是韩国政府面临的主要任务之一。

就2011年韩国经济的实际发展总体状况来看，在经济增速放缓的背景下，受到建筑业等领域增长乏力的影响，2011年韩国经济增长率未及预期，仅达3.6%^[1]。

就2012年及今后经济发展形势而言，未来值得关注的核心之一无疑是韩国将如何从世界贸易大国和经济大国走向世界贸易强国和经济强国。尽管从中长期来看，相对欧洲或美国来说韩国经济前景更乐观，这无疑有利于外国投资者的信心，因此，有可能推动更多资金愿意进入韩国市场。这对韩国经济发展无疑会起到积极作用。

另一方面，国内外各种严峻形势无疑将使2012年韩国经济的发展面临更加困难的局面。欧洲债务危机不断蔓延到其他地区，朝鲜领导人金正日之死，以及2012年将要进行的韩国总统大选都将给韩国经济带来许多不确定因素。

二 2011年韩国经济形势概述

1.总体形势

正如前文所述，在经济增速放缓的背景下，受到建筑业等领域增长乏力的影响，2011年韩国经济增长率未及预期，仅达3.6%。2012年1月26日韩国银行（央行）发布的“2011年第四季度和全年国内生产总值（预测值）”资料显示，2011年实际国内生产总值（GDP）同比增加3.6%，远低于2010年的6.2%，还低于央行2011年12月提出的3.8%。韩国银行（央行）分析认为，在经济增速放缓的情况下，居民消费、设备投资和建筑工程业增长乏力导致了经济增长未及预期。具体而言，出口增长率达10.0%，居民消费和设备投资分别仅增长2.2%和3.8%。实际国内总收入（GDI）同比增加1.1%。由于国际油价飙升，贸易损失规模进一步扩大，这导致国内总收入增长率远低于经济增长率。2011年第四季度增长率环比增加0.4%，同比提高3.4%^[2]。

韩国银行的统计数据表明，2011年韩国经济增长率在第一季度、第二季度、第三季度分别为4.2%、3.4%、3.5%（见表1）。

表1 韩国经济增长概况（2011年1～9月）

根据韩国银行2011年12月29日发表的“2011年度物价稳定目标制运行情况报告”资料，韩国2011年消费者物价同比上涨4.0%。

韩国2010～2012年物价稳定目标为将消费者物价上涨率保持在2%～4%的水平。从这一点上来看，韩国2011年勉强实现物价稳定目标，但这实际上是韩国政府11月底对消费者物价指数进行改革的结果。

韩国在改革消费者物价指数时将金戒指不包括在物价调查对象之内，金戒指却一直被认为是导致高物价的元凶首恶。如果将金戒指包括在调查对象之内，韩国2011年物价上涨率则上升至4.4%，实际上达不到物价稳定目标。

韩国银行分析，国际油价和农畜产品价格暴涨等因素导致了物价大幅上涨。

另外，从韩国前三个季度的统计情况来看，2011年韩国经常项目收支实现顺差也基本成为定局。

2.金融货币领域

（1）稳定货币政策。

韩国希望建立稳定的外汇储备，降低国际外汇市场的波动对韩国金融系统产生的不合理影响。

经国务院批准，中国人民银行2011年10月26日与韩国银行（中央银行）在首尔续签中韩双边本币互换协议，互换规模由原来的1800亿元人民币/38万亿韩元扩大至3600亿元人民币/64万亿韩元，有效期三年，经双方同意可以延期^[3]。2009年4月20日签署的原中韩双边本币互换协议自该续签之日起失效。此次货币互换协定的规模比原先双方在2009年签署的几乎扩大了一倍，相当于韩国2010年一年内从中国的进口规模。

无独有偶。此前的周三，即2011年10月19日，韩日两国在韩日首脑会谈上也签署了新的双边货币互换协议，决定将两国之间的货币互换规模从目前的130亿美元大幅扩大到700亿美元。19日当天，首尔外汇市场上的韩元大幅升值，韩元兑美元及日元的涨幅均超过1%。

韩国银行（央行）和企划财政部2011年10月19日表示，李明博总统和日本首相野田佳彦当天在首脑会谈上商定，将两国之间的货币互换规模从原先的130亿美元，增加到700亿美元^[4]。

具体来看，130亿美元包括《清迈倡议》（CMI）中韩日两国之间的100亿美元额度，以及韩元