在中央适度宏观调控政策作用下，经济增长速度偏快，特别是投资超常增长的局面有所改观，国民经济继续保持快速、平稳的发展势头，初步预计2004年国内生产总值增长9.3%。从运行态势看，2005年支撑国民经济持续快速发展的大环境不会发生大的变化：消费结构升级继续带动产业结构加快调整，一批高增长“产业族群”投资自主性增长将保持较大惯性，城市化发展进一步加速，国际制造业向我国转移方兴未艾。如果不发生重大突发性事件，2005年国民经济保持8.5%左右的增长速度是完全可能的。但是，由于价格变动的滞后性特点，2005年居民消费价格总水平的上涨压力不容忽视。为了巩固宏观调控成果，实现经济持续、快速、健康增长，2005年不仅要在短期调控政策层面上实行“双稳健”的财政政策和货币政策，更要加大制度层面上的改革力度，建立遏制投资体制性膨胀的长效机制。在调控方式上应更加慎重和适时适度，充分发挥财政政策在促进结构调整和体制改革方面的独特功能，进一步完善利率、汇率的形成机制。

一 宏观调控取得明显成效 为2005年经济社会发展奠定良好基础

针对经济运行中出现的粮食供求关系趋紧、部分行业盲目扩张、煤电油运供应紧张、价格上涨明显加快等不稳定、不健康因素，中央适时加强和改善宏观调控，并在调控中注意区别对待、有保有压，着眼长远、标本兼治，有效缓解了经济运行中的突出矛盾和问题，经济形势开始朝着宏观调控预期的方向发展。

（一）粮食生产和农民增收出现双转机，三次产业发展趋于协调

为了加强农业，党中央、国务院相继出台了粮食直补、良种补贴、农机补贴、降低农业税税率、加大对农村教育、医疗、环境等社会发展项目的投入等一系列政策措施，极大地调动了广大农民发展农业生产的积极性。2004年，我国粮食生产和农民收入出现双转机。粮食生产扭转了自1999年以来连续5年减产的局面，全年粮食总产量将超过9100亿斤预期目标，增产500亿斤以上。农民增收出现可喜变化，前三季度农民现金收入人均2110元，扣除价格因素的影响，比上年同期实际增长11.4%，增速比上年同期提高7.6个百分点。全年农民人均纯收入预计超过7%，是1997年以来最好的一年。

在“有保有压”政策引导下，第一、第三产业增速明显加快，三次产业的发展趋于协调。前三季度，第一产业增长5.5%，同比增幅提高2.7个百分点；第三产业增长8.5%，同比增幅提高2个百分点；而第二产业增长10.9%，同比增幅回落1个百分点。从三次产业增长率的升降可见，经济增长的产业结构支撑更加均衡。

（二）投资明显回落，消费逐步升温，需求结构失衡现象有所改观

2004年一季度，城镇固定资产投资同比增长47.8%，创近年投资增速新高。面对这种形势，中央政府提高了钢铁、水泥、电解铝、房地产开发固定资产投资项目资本金比例，深入开展土地市场治理整顿，加强信贷投放管理，全面清理固定资产投资项目，这些新出台的政策措施对投资过快增长起到有效抑制作用。前三季度，城镇50万元以上项目累计完成投资88028亿元，同比增长29.9%，增幅比一季度回落17.9个百分点。钢铁、水泥、有色等重点控制行业投资增速大幅回落。城镇新开工投资项目第一季度同比增长31%；1～9月份仅增长7.3%，回落23.7个百分点。

投资增速放慢的同时消费增速加快，投资与消费不协调的状况得到初步扭转。2004年前三季度，随着居民收入增幅提高，消费品零售总额增幅逐月加快，1～9月，社会消费品零售总额实现38439亿元，同比增长13%，增速比上年同期提高4.4个百分点，是近年来的较高增长水平。消费结构继续升级，服务消费发展迅速，住房、汽车、通讯及新兴消费增速较快。1～9月，全国商品房累计销售额5053亿元，同比增长34.8%；1～9月，限额以上批发零售企业的通讯器材类零售额同比增长45.2%、汽车类增长29.2%。

（三）信贷规模与利率水平调控相互配合，经济大起大落风险明显减少

2003年下半年，在调整银行存款准备金率、窗口指导等政策引导下，货币信贷增长偏快的势头曾经有所收敛。但2004年一季度，贷款增速明显反弹，3月末，狭义货币（M₁）同比增长20.1%，增幅比上年末高1.4个百分点。把货币信贷增长过快、固定资产投资超常增长、物价水平明显上升联系起来分析，经济运行大幅震荡的隐患正在集聚。

为了防止经济大起大落，中央加强了货币